國儲拍糖高于市場預期 白糖期貨走勢先揚后抑(2)

　　二.影響因素分析

　　(一).供給

　　1.巴西――由于本國酒精供應吃緊，巴西中南部主產(chǎn)區(qū)自3 月提前開榨，進入4 月份之后生產(chǎn)進度加快。高糖價和混合燃料汽車對酒精需求的增加，刺激了蔗農(nóng)的生產(chǎn)積極性，根據(jù)糖廠預計06 年種植面積增加9%，06/07 榨季中南部地區(qū)的甘蔗產(chǎn)量將達到一個新的記錄，即36500-38000 萬噸，食糖產(chǎn)量保守估計在2500 萬噸左右。如果從現(xiàn)在到12 月收榨前天氣條件適宜的話，還存在進一步增加之可能。最遲到7 月份之前將有更多新糖上市。

　　圖3.巴西中南部歷年甘蔗產(chǎn)量

　　2.印度――作為世界蔗糖主產(chǎn)國之一, 今年印度的甘蔗種植面積明顯擴大。在10 月份開始的下一榨季，印度的蔗糖產(chǎn)量有望達到創(chuàng)紀錄的2200 萬噸。業(yè)內(nèi)人士認為，充足的雨量、對蔗糖較高的市場需求以及出口增加等一系列因素促成了今年甘蔗種植面積的增加。由于本榨季的價位較高，榨廠能夠及時向農(nóng)民支付款項，且往往比政府規(guī)定的收購價格要每公擔至少高出5 到10 個盧比。這些因素刺激了農(nóng)民種植甘蔗的積極性。印度蔗糖榨廠協(xié)會主任S·L·賈殷說，幾乎各個甘蔗產(chǎn)區(qū)的種植面積都有上升，比如在比哈爾邦甘蔗的種植面積增加了30%。04/05 榨季印度的食糖產(chǎn)量減產(chǎn)至1300萬噸。

　　3.中國――據(jù)中糖協(xié)統(tǒng)計，截至3 月末全國累計產(chǎn)糖823.3 萬噸，已經(jīng)銷售445 萬噸，產(chǎn)銷率54.1%。預計全國產(chǎn)糖880萬噸左右，較去年略有下降.其中廣東99萬噸，廣西520萬噸，云南130 萬噸.其他地區(qū),新疆44.06萬噸,海南17.73 萬噸,黑龍江13.8 萬噸。

　　圖4. 中國食糖產(chǎn)區(qū)

    圖5. 05/06榨季中國各產(chǎn)區(qū)食糖產(chǎn)量比較

　　全國可供應量：產(chǎn)糖880萬噸＋國儲糖80＋可進口糖70 萬噸(古巴糖40 萬噸+一般貿(mào)易糖30 萬噸)＝1030 萬噸。但存在兩個變數(shù)：一是80 萬噸調(diào)控量后期將視市場情況，二是部分進口糖會出現(xiàn)虧損。

　　圖6.中國歷年食糖產(chǎn)量(單位：萬噸)

　　值得注意的是，云南主產(chǎn)區(qū)目前正遭遇20 年一遇的嚴重春旱。自1 月以來該省各地降水持續(xù)大幅度偏少，日照偏多，春季氣溫持續(xù)偏高，造成冬春旱發(fā)展快。而3—4 月蔗區(qū)正處于春植期或蔗芽萌發(fā)和長苗期。重旱可造成甘蔗地下活芽干壞悶死、發(fā)芽發(fā)株少、缺塘斷壟，降低后期有效株(莖)數(shù)，從而導致產(chǎn)量下降。

　　4.泰國――泰國至4 月12 日全面結束05/06 榨季的制糖工作，據(jù)泰國甘蔗和蔗糖辦公室公布的數(shù)據(jù)顯示，05/06榨季泰國的食糖產(chǎn)量為4668 萬噸，低于上榨季4781萬噸的產(chǎn)量。目前泰國已經(jīng)開始種植新蔗，受國內(nèi)糖價較高以及良好天氣的配合，預計06/07 榨季泰國的甘蔗產(chǎn)量將增長10—20%。

　　5.澳大利亞――上個月“拉里”颶風襲擊了澳大利亞昆士蘭州北部的甘蔗產(chǎn)地之后，澳大利亞的食糖產(chǎn)量大約損失了10 至20 萬噸左右。受此影響，澳大利亞06/07榨季的食糖產(chǎn)量預計減少至519 萬噸。但有報告稱，盡管這次颶風給澳大利亞的甘蔗造成了巨大的損失，但是仍可以搶收大多數(shù)的受損甘蔗。預計澳大利亞05/06 榨季的食糖產(chǎn)量將達到530 萬噸。