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相關(guān)交易側(cè)面及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和價(jià)差結(jié)構(gòu)顯示目前膠價(jià)出現(xiàn)了一定程度的回暖，前期階段性底部已經(jīng)相對(duì)確認(rèn)，后市下檔空間將相對(duì)有限，目前漲勢(shì)可作為恢復(fù)性上漲對(duì)待，但是由于本月期價(jià)上漲的難度依然存在，短期內(nèi)市場(chǎng)的反復(fù)可能依然還會(huì)存在，本周末的回落與近兩年4 月份走勢(shì)頗有呼應(yīng)之勢(shì)，短期內(nèi)需要警惕期價(jià)繼續(xù)回落的風(fēng)險(xiǎn)，但是相對(duì)而言，下檔空間已經(jīng)相對(duì)受限。
日膠連續(xù)走勢(shì)圖（來源：中大期貨）
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橡膠0607日線走勢(shì)圖（來源：中大期貨）
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三.技術(shù)面因素
從圖表面上來看(以主力7 月合約為例)，本周期價(jià)為能有效站穩(wěn)上方重要的技術(shù)性阻擋22120 附近，后市期價(jià)存在回檔的要求，短期而言，期價(jià)下可能會(huì)進(jìn)一步考驗(yàn)21300附近支撐的有效性，該支撐如不能發(fā)揮支持作用，期價(jià)將仍有機(jī)會(huì)重新測(cè)試前期20500-20600附近的重要支撐。從歷史走勢(shì)規(guī)律來看，四月份期價(jià)會(huì)處于相對(duì)修正走勢(shì)當(dāng)中，展開趨勢(shì)性上漲仍存在一定的難度，從近兩周走勢(shì)來看，期價(jià)針對(duì)前期低點(diǎn)附近的下檔空間顯然已經(jīng)相對(duì)受限，并體現(xiàn)出一定的上漲預(yù)期，但是出于季節(jié)性因素考慮，短期期價(jià)的反復(fù)仍不能忽視。
東京膠市場(chǎng)本周仍未能有效站穩(wěn)264 日?qǐng)A附近的位置之上，而期價(jià)只有重新回至該阻擋之上才有可能繼續(xù)向上拓展空間，目前需要關(guān)注的是，256 日?qǐng)A附近區(qū)域的前期寬幅震蕩走勢(shì)的中軸附近位置如不能有效持穩(wěn)，期價(jià)的弱勢(shì)可能還會(huì)繼續(xù)，并為后市期價(jià)回暖帶來隱患。
四.結(jié)論及操作建議
基本面背景并無明顯利空因素打壓，短期走勢(shì)更多地體現(xiàn)出技術(shù)性及季節(jié)性特征，節(jié)奏的把握較為重要，短期震蕩反復(fù)依然可能會(huì)繼續(xù)存在，7月合約22120附近位置阻擋本周如期發(fā)揮作用，該位置目前比較關(guān)鍵，期價(jià)能否繼續(xù)回暖將視該價(jià)位的得失，目前下檔較重要支撐依然位于21300 附近，操作上短期多頭仍需要謹(jǐn)慎，只有關(guān)鍵位置穩(wěn)固后才可考慮繼續(xù)跟進(jìn)。
中大期貨研究所
孫煒
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