套利研究：銅價瘋狂不見疲態 燃油近強遠弱格局 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年04月26日 02:38 創元期貨 |
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四月的第三個交易周，金屬市場加快沖高步伐，市場熱情再度升溫，套利盤再度受到推崇，滬上銅近月合約顯現走強跡象，國內銅強鋁弱局勢稍有緩解，倫銅盡顯強者之勢；原油市場油價攀升至70美金上方，國內燃油需求增加，近強遠弱套利盤若隱若現；農產品市場，大豆行情不甚樂觀，庫存充足局面短時間難以被市場消化，遷倉因素令近月合約走強。 銅—銅價瘋狂之中，不見疲態，近強遠弱格局出路端倪； 銅強鋁弱格局稍有緩解
復活節后的第一個交易日，4月18日，倫敦銅受到comex銅價影響，開盤6175美金，高開高走，迅速沖上6300美金，以6492美金當天最高價結束首個交易日，經歷兩天的震蕩之后，于21日盤面出現大量買盤，高開高走，無明顯回調跡象，尾盤收于6850美金，僅4月21日，上漲400美金。 滬銅走勢相對較弱，在外盤強勢聯動下，國內出現跳空缺口，21日收報于59190元，盤面觀察，國內市場具有調整需求。 時值四月，供應局勢成為多空力量關注的焦點，智利銅礦罷工事件，再度引發，國際局勢反映市場缺少具有價值的礦資源，是抑制銅礦工供應增長的一大因素。 庫存數據顯示，自06年3月倫敦庫存出現下降，市場對于供應憂慮成為支持銅價的主要因素。并且此現象，在短時間恐怕難以改觀。 價格依舊高位，并無回頭之勢。套利盤在此時將考慮，多頭獲利豐厚為市場帶來的獲利了結因素而引起的 市場巨大拋盤，從而期價回落的巨大風險。
目前國內滬銅走勢較倫銅相對較弱，這令套利盤雙頭寸鎖定風險之舉，更顯意義。近月合約維持近一個月的弱勢，本周有所緩解，06合約開始走強，三個交易日價差擴大近200點。 目前，國內銅價有望沖向70000元/噸，市場價格大大超過國內購買力，市場的觀望資金令滬銅走勢相對外盤較弱。而與此同時，國外的供應憂慮將令國內進口愈加艱難，供應憂慮的聯帶關系令市場參與者預期遠期價格將有望持續走強。 而維持正常生產成為相當程度以觀望為主的生產商參與近月合約的理由，此格局在短時間將有望成為趨勢。以此為前提，套利盤仍可參與買近拋遠行為。 滬銅與滬鋁比值，倫銅與倫鋁比值趨勢 另一方面，銅強鋁弱局勢形成的跨品套利給套利盤帶來的獲利機會，本周較為有限。 后市，倫敦市場，銅強鋁弱局勢依舊，國內受到氧化鋁過剩產量引起的價格相對疲弱，本周出現一定程度的補漲行情，此令銅強局勢稍有緩解。套利者可留有部分買銅拋鋁頭寸以觀望后勢局勢。 銅強鋁弱局勢因供應問題形成兩重天局勢，中期仍有此預期，建議部分買銅拋鋁頭寸可留手。 總結：滬上近強遠弱格局初露端倪，買近拋遠機會再現；跨品種套利行為，可留手部分買銅拋鋁籌碼。 |
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