玉米期貨隨美盤振蕩走低 國內(nèi)玉米現(xiàn)價(jià)繼續(xù)回落

　　一. 行情回顧：

　　圖1.CBOT玉米7月合約日K線

　　國際

　　CBOT玉米本周沖高回落。5月合約周一盤中上試2.43 美元/蒲近八個(gè)月最高位.此后受美國主產(chǎn)區(qū)天氣情況利好，08/07 年度玉米種植面積可能高于USDA 預(yù)估值消息影響，引發(fā)基金盤中再度拋售，期價(jià)一路回落。周四再跌3/4 美分，報(bào)每蒲氏耳2.36-1/4 美元。周五美國臨近復(fù)活節(jié)假期，CBOT休市一天。RSI 指標(biāo)自上周末以來一直表現(xiàn)超買，本周后期回歸中性區(qū)間。基金和貿(mào)易商近期持續(xù)遠(yuǎn)月移倉交易。新作12 月合約周四跟跌3/4 美分,報(bào)2.68-1/2。

　　圖2.DCE-C701日K線

　　國內(nèi)

　　DCE玉米期貨本周追隨美盤振蕩走低。主力C701連續(xù)五個(gè)交易日陰線報(bào)收，日均收盤價(jià)低于主要均線系統(tǒng)，持倉逐日遞減，至周五再減1932手至179630手，RSI 指標(biāo)向下?lián)舸?0提示市場超賣。目前國內(nèi)春玉米播種在即，農(nóng)民惜售心理趨弱，產(chǎn)區(qū)玉米收購價(jià)回落，銷區(qū)報(bào)價(jià)持穩(wěn)；且深加工企業(yè)采購興趣較前期偏低。不過時(shí)臨五一長假，國內(nèi)飼料消費(fèi)后期有望快速恢復(fù)。

 　二. 多空因素分析：

　　利多因素

　　1. 阿根廷05/06年度可能減產(chǎn)

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所本周公布數(shù)據(jù)顯示，截止到上周六阿根廷農(nóng)戶2005/06年度玉米作物收割已完成32.5%，收割進(jìn)度較一周前上漲2.5 個(gè)百分點(diǎn)，卻較去年同期下降10 個(gè)百分點(diǎn)。截止到周六，農(nóng)戶已收割玉米716,402 公頃，迄今收獲產(chǎn)量為446.7萬噸。上周平均單產(chǎn)為每公頃6.24 噸，高于一周前的6.1 噸，卻較去年同期的7.95噸下降21.5%。種植季節(jié)的長期干旱降低了單產(chǎn)。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估阿根廷2005/06年度玉米產(chǎn)量為1400 萬噸，交易所預(yù)估數(shù)據(jù)與美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估接近，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期的1962 萬噸。產(chǎn)量預(yù)估下降，因農(nóng)民的玉米種植面積有所減少，且干旱的氣候損害了玉米。玉米種植總面積為226 萬公頃，低于去年同期的263 萬公頃。2005/06年度玉米種植總面積為285 萬公頃，其中包括動(dòng)物飼料玉米。阿根廷玉米種植季節(jié)為9 月至11月，收獲季節(jié)為2 月至7月。

　　2. USDA玉米周出口銷售較上周增長

　　USDA 本周四公布了截止 4 月6日一周出口銷售報(bào)告。該報(bào)告顯示美國玉米凈出口銷售量為92.24 萬噸，略高于市場預(yù)測區(qū)間，其中陳玉米銷售量為81.47萬噸，比前一周水平增加24%，但比前四周水平減11%。分析師預(yù)測當(dāng)周美玉米凈出口銷售量在70-95萬噸之間，前一周為65.94 萬噸。

　　圖3. USDA玉米周度出口銷售報(bào)告預(yù)測(%)

　　圖4. 美國玉米出口量(百萬蒲)

　　3. 商業(yè)買盤低位承接

　　美盤自05 年12 月觸底反彈以來，期價(jià)上行至240 美分一線受阻掉頭下滑，此后玉米期價(jià)幾次觸及218美分一線附近均吸引了貿(mào)易商為代表的商業(yè)買盤低位承接。我們認(rèn)為在新貨上市以前，今后一段時(shí)間玉米消費(fèi)將主要依靠庫存。鑒于期價(jià)底部已有所抬高，因此后市出現(xiàn)大幅跌勢的可能性不大。