研究：出口大幅增加未能使得美棉擺脫下跌走勢 |
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| http://whmsebhyy.com 2006年03月23日 08:39 創元期貨 |
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本周美棉振蕩走低，雖然美棉周度出口銷售數據報告良好，但是由于市場上方投機性拋盤的打壓，期價并未出現走穩。不過，下方的貿易買盤也支撐期價的走勢，因此美棉基本呈現了上下波動幅度均較為有限的橫盤整理走勢。最終主力5月合約報收于54.06美分，較上周下跌1.05美分，持倉則小幅增加。 鄭棉在本周延續近期弱勢下跌的走勢，由于國內市場持倉出現成交縮小，加之缺乏實質性利好消息的推動，現貨市場的連續低迷，均對鄭棉市場產生不利影響。主力合約全日的波動幅度在70點左右徘徊，成交則創出近期新低，目前市場依然處于弱勢之中，預計調整還將持續。 貿易買盤支撐期價 但國際現貨價格維持弱勢 據國內海關統計，截至2006年2月，本年度中國累計進口棉花達208萬噸。如果根據美國農業部2006年3月份全球產銷存預測計算，2006年3-7月，中國將進口178萬噸棉花，即平均每月進口35.6萬噸棉花，較本年度前7個月的平均進口量高5.9萬噸，從而對美棉價格以及整個國際棉價構成比較可靠的支撐。不過，國際現貨市場似乎并未對此做出積極的反映，現貨價格在近1個月的走勢中呈現振蕩走低的格局，間接影響倒了期價的走勢。 鄭棉倉單小幅下降 但實盤壓力仍然巨大 本周根據鄭州商品期貨交易所的倉單周報來看，鄭棉的倉單數量出現了小幅下跌，這是自去年新棉收購以來，倉單數量第一次下跌。不過，由于目前倉單數量仍然較為龐大，加上有效預報折算則將近有10萬噸的數量而現在鄭棉的持倉折合單邊來看，則可以看出實盤的壓力十分明顯。這也就造成了期價上方貿易拋盤十分踴躍期價難以走高的現狀。鄭棉這較為疲弱的走勢預計仍將延續，倉單壓力對于期價走勢產生不利影響的局面還將維持，等待大量倉單的消化。 期現價差前期縮小 顯示國內市場需求仍不見好轉 在年前，國內期現價差基本維持在1000點左右，而進入3月以來這一價差快速縮小，最小時主力合約與現貨的價差接近400點。從中我們可以發現，國內的現貨市場并無太大成交，因此價格并未走低，但是由于需求的減弱直接導致了市場對于后期鄭棉走勢的看空。這一明顯的變化值得投資者加以注意。 后期走勢，美棉市場短期受上方投機性拋盤的打壓，加之下方貿易買盤的支撐，預計期價上下幅度均較為有限，區間振蕩的可能性較大。鄭棉市場，因期現價差出現明顯縮減，顯示國內需求并無太大改善，期價上攻阻力加大，但下跌空間也受到一定限制，預計區間振蕩。 創元期貨 喬良 |
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