國際鋁價沖高回落整理 鋁牛市并沒有就此結束(2) |
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| http://whmsebhyy.com 2006年03月17日 08:57 創元期貨 |
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資金涌入整個商品市場是推動大宗商品價格上漲的重要因素 2005年8月，高盛公司提供的數據顯示,全球追蹤商品指數的基金資產規模已經達到800億美元(2003年中期只有150億美元，兩年時間膨脹了4倍，其中養老基金占據了90%的資產份額)。近期，根據芝加哥對沖基金研究公司(Hedge Fund Re-search of Chicago)的最新數據，對沖基金行業目前控制資產逾1萬億美元，這是一個里程碑式的數字。 這些資金規模的不斷擴大,涌入商品市場的可能性也就不斷增加。一些較大的養老基金、指數基金等都是采取一攬子的買入為主，從而使得資金的充裕令商品市場的漲幅擴大。目前鋁53萬多手的持倉仍處于歷史的相對高位。尤其鋁在本月的快速回落整理行情中，持倉量并沒太大變化，市場的資金并不會很快轉換方向，因此鋁回調的空間較為有限。 期貨與現貨市場價格同步回落較大，但升貼水結構卻在價格下跌過程中回升 我們看到由于在春節期間倫鋁的大幅上漲，國內市場也出現了較大的補漲，但是倫敦突然大幅下挫，令國內滬鋁也出現了較大的跌幅。期貨市場的下跌，也令長江市場的本周現貨價格依舊出現了較大的下挫，市場在在達到最高點22000元/噸之后，就在下旬徹底跌破了20000元/噸的整數位，市場一度直奔19000元/噸，市場整體走勢較弱，但是在價格下跌的同時，價格的升水卻出現了回升，本周曾經有升水的出現，最高可以達到200元/噸的升水�，F貨市場還是會有一定的支撐。 價格較低令市場沒有引發恐慌，反而引起生產廠商的惜售 由于期貨價格高企，本月市場的庫存大量涌入期貨市場，但是由于期貨價格的下跌，市場庫存增加的幅度明顯減緩，價格下跌令較多的生產商來較為惜售，市場的供貨量并沒有因為價格的下跌而變得恐慌。市場這種狀況，令期價在19000元/噸的支撐較為明顯，市場同時也在這個價位展開反彈，市場的振蕩區間也將會上移至19400-19800元/噸。但是由于國內的產量較大，價格可能還是會有一定的壓力。 市場價格走勢預測 我們可以看到由于倫敦的大幅下挫，國內滬鋁出現了較大幅度的下跌，市場的整個走勢都較倫鋁要弱，市場的比值一度跌至了8附近。滬鋁有過渡下跌的可能，因此在目前這個時候，滬鋁的率先反彈也不令人吃驚，市場整體走勢還是較強，主力合約在19400元/噸的壓力沖過，令市場將會又一此有上升的空間。目前我們可以逢低買入為主。 三月鋁與滬鋁05合約疊加 藍色為三月鋁，紅色為滬鋁05合約 創元期貨 林瑋清 |
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