國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場購銷兩旺 節(jié)前價(jià)格高位持穩(wěn)

　　一. 行情回顧：

　　DCE- C609日線走勢圖

　　國際

　　CBOT玉米本周弱勢盤整。由于上周美國農(nóng)業(yè)部公布的1月農(nóng)作物報(bào)告利空以及南美作物產(chǎn)區(qū)天氣改善持續(xù)打壓期價(jià)。3月合約本周三跌破位于2.05 美元/蒲的技術(shù)支撐位, 交易基本處在主要日均線以下。商品基金買興不足，本周再度減持多頭頭寸亦令期價(jià)承壓。

　　國內(nèi)

　　DCE玉米本周繼續(xù)高位盤整。主力C609合約期價(jià)總體圍繞10均線窄幅波動(dòng)。周初再度挑戰(zhàn)1399元/噸近年高點(diǎn)未果，期價(jià)小幅回落，至周末收于1380元/噸，較上日漲7點(diǎn)，場內(nèi)成交放量，持倉再增13348手至217200手。

　　二. 影響因素分析：

　　1.現(xiàn)貨市場

　　本周，國內(nèi)玉米價(jià)格延續(xù)上漲態(tài)勢，產(chǎn)區(qū)價(jià)格調(diào)整均已經(jīng)到位，隨著春節(jié)即將來臨，產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格再度變化的可能性已經(jīng)不大。東北地區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺，各大收購主體之間的競爭已經(jīng)到了白熱化階段，貿(mào)易商惜售心理仍然非常嚴(yán)重。盡管市場普遍對(duì)節(jié)后價(jià)格繼續(xù)上漲比較懷疑，但貿(mào)易商不會(huì)輕易出手已經(jīng)庫存玉米。關(guān)內(nèi)地區(qū)玉米價(jià)格普遍上漲，國有糧庫的后續(xù)貸款資金到位并重新入市收購，給玉米價(jià)格上漲注入了新的動(dòng)力，據(jù)國家糧食局統(tǒng)計(jì)，2005年國有糧食購銷企業(yè)共收購糧食2307億斤，同比增加了523億斤，增幅為29%，其中玉米為514億斤。節(jié)前市場對(duì)關(guān)內(nèi)玉米需求仍然旺盛。銷區(qū)部分地區(qū)玉米價(jià)格略有上揚(yáng)，新的“禽流感”疫情并沒有影響到用糧企業(yè)的年前補(bǔ)庫積極性。北方港口玉米價(jià)格依舊堅(jiān)挺，東北玉米到貨成本居高不下支撐港口平倉價(jià)格，而南方港口價(jià)格略有回落，到貨質(zhì)量參次不齊是其關(guān)鍵所在。

　　2.飼料行業(yè)

　　大多數(shù)飼料企業(yè)庫存相對(duì)較低，存在一定的節(jié)日補(bǔ)庫需求，新的禽流感疫情并沒有影響用糧企業(yè)的補(bǔ)庫積極性，相反補(bǔ)庫熱情有增無減。

　　3.深加工行業(yè)

　　“玉米塑料”以玉米等農(nóng)作物淀粉為原料，廢棄后可被自然界微生物徹底分解，并能循環(huán)利用，作為有機(jī)肥施入農(nóng)田。“玉米塑料”廣泛應(yīng)用于包裝材料、工程材料、日用器具、紡織面料、農(nóng)用地膜、汽車內(nèi)飾和醫(yī)藥行業(yè)中。隨著國際

　　4.運(yùn)輸

　　隨著春運(yùn)高峰的到來，各地請(qǐng)車費(fèi)用較高，難度較大，導(dǎo)致東北玉米入關(guān)數(shù)量受限，同時(shí)由于前期南方市場低迷，而北方收購價(jià)格偏高，北糧南運(yùn)出現(xiàn)倒掛，部分貿(mào)易商停止發(fā)運(yùn)。銷區(qū)的企業(yè)庫存多在半個(gè)月左右，現(xiàn)在需求正開始逐漸轉(zhuǎn)好，到貨數(shù)量減少可能使當(dāng)?shù)厥袌龀霈F(xiàn)爭奪糧源的局面，后期銷區(qū)玉米價(jià)格潛藏較大的補(bǔ)漲空間。

　　5.出口

　　自國家年前公布06年出口配額后，玉米出口陸續(xù)開始履約。現(xiàn)階段東北地區(qū)出口商正在集中精力收購出口糧源。從目前的統(tǒng)計(jì)看，出口將集中在1-2月份，日前，從北良港處了解到， 1月份預(yù)估數(shù)量還有40多萬噸玉米待出口。

　　6.其他

　　新貸款下發(fā)。由于銀行、信用社一般在年底前收回貸款，回籠資金；年后再發(fā)放新的貸款。據(jù)了解，東北部分地區(qū)新的貸款資金將開始發(fā)放。如：遼寧沈陽地區(qū)一些承包糧庫貸款資金，近日將下發(fā)到戶，這樣有關(guān)糧庫玉米收購量將明顯放大。另外，南方部分飼企以及產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)近期仍有一定量的玉米節(jié)前補(bǔ)庫需要，國內(nèi)玉米購銷市場短期仍較活躍。

　　三. 后市展望：

　　CBOT玉米3月合約日線走勢

　　國際

　　CBOT玉米受USDA利空?qǐng)?bào)告以及南美產(chǎn)區(qū)天氣影響，再度展開低位修正。目前經(jīng)USDA測算，2005年美國玉米最終產(chǎn)量為111億蒲式耳，平均單產(chǎn)為每英畝147.9蒲式耳，產(chǎn)量和單產(chǎn)均為歷史次高點(diǎn)，玉米庫存為98.1 億蒲式耳。美國玉米產(chǎn)量將高于去年已成事實(shí)，而同期出口低迷造成的龐大的庫存壓力無疑將在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)成為期價(jià)上行的主要障礙。南美方面，有消息稱后期天氣將再度轉(zhuǎn)為干旱，但前期降水已大大減輕了市場對(duì)于干旱將造成作物減產(chǎn)的憂慮，因此普遍反應(yīng)淡靜。疲弱的基本面狀況亦令基金買興缺失。其中3月合約連日成交稀少，技術(shù)圖表顯示自周三跌破205 關(guān)鍵支撐位后，一直運(yùn)行在5日均線及10均線下方，RSI指標(biāo)回歸中性區(qū)間。我們認(rèn)為，美盤在缺乏利多因素刺激的前提之下，短期內(nèi)很難突破弱勢盤整格局。

　　國內(nèi)

　　DCE玉米在1月前的短短四周內(nèi)即大漲上百點(diǎn)，而過快的上漲往往導(dǎo)致市場在其后不得不進(jìn)行一定技術(shù)性修正。本周以來，DCE主力合約C609再度上試近年高點(diǎn)未果后，目前圍繞10日均線展開窄幅波動(dòng)。基本面現(xiàn)貨市場購銷兩旺，節(jié)前價(jià)格高位持穩(wěn)。雖然少數(shù)地區(qū)發(fā)現(xiàn)禽流感以及口蹄疫病例，但飼企近期仍有一定量的玉米節(jié)前補(bǔ)庫需要，因而消費(fèi)量未受太大影響。同時(shí)，各地深加工行業(yè)新項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)亦加大了玉米原料需求。現(xiàn)價(jià)有望高位持穩(wěn)且節(jié)后因產(chǎn)區(qū)供應(yīng)減少上漲動(dòng)力仍在。

　　我們維持長線看多的觀點(diǎn)不變。對(duì)于主力C609合約而言，期價(jià)近期陷入高位窄幅振蕩后，1400元/噸一線上方拋壓相對(duì)集中。建議短線多單可繼續(xù)持有。不過，臨近節(jié)日，價(jià)格波動(dòng)幅度增大，投資者需注意控制持倉風(fēng)險(xiǎn)。