一德期貨: 玉米空單繼續持有 大豆以觀望為主

　　玉米市場:多頭止損，大幅下跌

　　CBOT市場: 7月7日由于隔夜利空天氣預報先行奠定疲軟基調，CBOT玉米期貨市場全天呈低位震蕩整理態勢，最終各合約以下跌4-4 1/2美分收盤。12月合約收盤265 3/4美分，下跌4 1/2 美分。

　　大連市場：今日大連玉米如期收跌，盤中引發多頭恐慌性平倉，期價大幅下挫。對于主力合約C0703今日開盤1443，震蕩下跌，最低1421點，收盤1427。減倉2萬5千多手。

　　綜合評述：由于美國天氣預報相對利空，市場剔除了部分天氣升水，CBOT周五玉米下跌。出口銷售在市場預期以內對期價幾乎沒有影響。近日玉米接連下挫主要來自供給的壓力，上周黑龍江國儲糧輪換玉米拍賣價格約低于市價，對市場預期價格會進一步下跌，貿易商出貨開始積極，港口到貨量有所放大，南方港口玉米價格再度下滑。而國內需求增長緩慢。天氣方面，未來十日的天氣預報顯示東北、華北會出現間斷降雨，對玉米生長影響良好。從技術面看，主力合約C0703突破1500強支撐，成交放大，出現大量平倉盤。市場看跌氛圍濃厚，有望進一步下跌，下看1400—1410。技術指標均處于下跌排列，價格有望繼續下挫，但從RSI，KDJ指標來看玉米價格有超賣跡象，在1400一線有望獲得支撐，引發技術性反彈。操作上空單繼續持有，逢反彈拋空。

　　石岱卓

　　一德期貨研發部

　　大連豆類：多頭平倉，恐慌性下跌

　　CBOT大豆期貨周五挫跌,因

　　交易商一直特別關切中西部地區西部的天氣狀況.根據最新的報告,繼過去一周該地區旱情有所加劇之後,大豆生長目前需要更多的雨水.

　　DTN氣象預報機構中午預報稱，美國玉米種植帶北部地區比此前預報的還要干旱，而美國玉米種植帶西部部分地區有雨。長期的天氣情況展望預計一股向美國中部地區移動的熱氣流將使該地區天氣更加干旱炎熱。

　　國內大豆在CBOT大豆下跌下早上低開，因缺少投機盤參與，大豆期貨開始保持震蕩整理，但下午多頭主動減倉，在跌破6月27日低點后，下跌開始加速。恐慌盤開始涌出。但豆粕、豆油市場對此反映不大，雖然受其拖累，但受到60日線支撐，市場并沒有出現恐慌性下跌。當天豆類持倉有所減少，成交量有所放大，主力合約A0609、M0611、Y0609分別以2568、2302、5186收盤。

　　國內大豆在今天破位下跌，估計和上周公布的大豆倉單數量增加有關，截止7月7日，大豆倉單為17425張，比上周增加1202張，而對于投機盤日益漸少的9月大豆，其流動性的減弱以及空頭開始逐步交貨，其壓力將非常沉重，多頭最終選擇平倉出場。

　　從中期來看，雖然CBOT大豆在天氣有所改善下，價格中幅下跌，市場對天氣的炒作有點過頭。但是從這幾次市場的天氣的敏感性來看，多頭已經忍耐不住上漲的情緒，總希望能挖掘支撐大豆走高的題材，多頭的動能比較十足，只是還沒有找到支撐大豆走強的支撐點。從技術上看，CBOT大豆11月在610美分的支撐比較強，短期內難以跌破。從成本比較分析法來看，去年CBOT大豆在520-525美分成為其理論底部，最終大豆并沒有跌破550美分。我們預期今年CBOT大豆的理論底部應在540-550美分附近，而市場很有可能會在570美分就是個中期底部。可以說大豆雖然并沒有出現波瀾壯闊的反彈行情，但其底部已經逐漸探明，后期只是一個題材與時間問題。

　　因此，在下周的操作中，我們建議先以觀望為主，等待市場的天氣泡沫進一步擠壓，610美分附近可以開始陸續建多單。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部

　　白糖：大幅下跌

　　NYBOT 原糖期貨周五收跌，自近期的7周高點回落，因生產商的買盤引發投機商獲利了結。交易商表示，周邊商品市場的跌勢和CPB指數下滑等也令市場承壓。10月合約收跌0.29美分至每磅16.87美分，3月合約下跌0.24美分至每磅17.22美分。

　　消息面：6月份，巴西向美國發運了1,023億公升的乙醇，平均每立方米為448美元，發運量大大高于上年同期的1060萬公升及每立方米318美元的價格。同期巴西向印度，歐盟和日本的乙醇法發運量下滑。

　　在紐約糖昨晚小幅下跌下，國內糖跳空低開，開始市場以震蕩整理為主。但中午10.30以后在空頭打壓下，價格開始下跌，下午多頭的平倉一直壓制著市場價格走低。當天多頭主動平倉動作非常明顯，持倉有所減少，主力合約SR0703以4128收盤。

　　周五晚上紐約糖小幅下跌，雖然在技術上紐約糖仍屬于強勢，但我們認為基本面可能并不支撐糖中期走強。盡管原油價格的高企，將支撐著糖，但從巴西的糖壓榨來看，糖產量將可能小幅增加，而且印度的產量在今年也將增加，ISO預期2006/2007年度糖缺口減少至幾十萬噸。另外紐約糖的持倉也在減少，由其去年的53萬手左右，減少到現在的43萬手左右，這樣的持倉規模，能否支撐糖價格重新回到18美分以上，仍是值得懷疑的。

　　國內糖形勢并不容樂觀，現貨需求疲軟，雖然現貨價格并沒有下跌，但市場的購買量卻遲遲不見增加，加上國儲還要拍賣3次糖，國內糖供給將比較充足，并不支撐鄭州糖走強。批發市場價格在這幾天不斷下跌，反應現貨供給充足，壓力比較大。在操作上，建議投資者可以以反彈的觀點來看待市場，4300成為拋空比較理想點。

　　肖鋒波

　　一德期貨研發部