中大期貨快訊：玉米調整初現 豆粕中性偏強

　　操作建議(一兵)

　　連豆、豆粕維持中性偏強評級，密切關注量能放大、資金的增倉流入和國內外主產區的天氣變化。棉花下探欲望強烈，期價極有可能再創新低，不入。銅價開始強力發彈，參考倫銅7400附近阻力，繼續持有短多。鋁價跟隨走好，主力609合約短線的上試目標在20800-21200一線，多頭思路。滬膠連續下殺之后引發技術性反彈，目前市場仍然渾濁，建議空單暫

時落袋為安，等待市況明朗。白糖走勢符合預期，盤中主力似乎刻意采用打壓吸籌手段，這讓近期盤面的短線機會大大增加，可樂觀參與低買高平。玉米主多護盤積極，703合約頑強收于1470之上，建議下周初試探建多參與反彈。小麥參與價值不大，放棄。

　　熱點評析

　　『玉米：調整初現』

　　本周國內玉米市場弱勢下行，雖然以主力703合約為例，中期60天均線附近市場獲得了買盤支撐，但先前總體的強勢上升通道已經遭到破壞，市場正進一步面臨弱勢調整的風險。現貨市場玉米價格前期連續大漲后，目前價格高位企穩，局部地區雖仍有小幅上揚，但總體高位滯漲跡象明顯，現貨的采購日趨謹慎讓其進一步的推動力量有限，這令期貨市場出現了合理的價格回歸。另一方面，國際玉米市場近期的大幅回落也讓國內期價受到較大壓制，而且從圖表上看，美國玉米價格的回落似乎已經演變成中期的調整行情，天氣是美國玉米價格下跌的誘因，美國中西部玉米種植帶天氣良好，玉米價格中所包含的天氣升水也就相應減少，這成為投機基金減持多單的催化劑，周初美聯儲主席伯南克對通貨膨脹的風險給出措辭相對強硬的警告，令市場人士猜測美聯儲可能繼續升息，以便遏制通漲風險，這導致不少避險資金撤出包括玉米在內的商品市場�？紤]到目前基金在CBOT玉米期貨上的凈多單依然高達23余萬手，這意味著如果天氣配合的話，基金仍然面臨平倉壓力。因此綜合了國際市場的表現來指導國內市場，預計在短期的多空博弈中，多頭的局部優勢似乎難以改變市場思維方式認同的過程，因此我們預計大連玉米價格在短期可能的小幅反抽之后，仍將面臨回落調整的風險，建議投資者多單做階段性的撤離準備，待日后調整低點確認后再行介入。

　　『豆粕：中性偏強』

　　本周國內豆粕市場先抑后揚，總體的低位支撐力度較好，雖然基本面情況依然較為嚴峻，但低位有效的資金流入和敢于逢低買入參與，還是讓豆粕價格維持一個中性偏強的格局。一段時間以來，國內豆粕現貨行情持續陰跌，油廠出貨整體偏慢，而隨著進口大豆到港量的增加，油廠開機量提高和需求緩慢的矛盾導致部分油廠豆粕庫存水平有所增加，終端畜禽存欄量的明顯降低制約了飼料企業的備貨周期和數量。不過這種局面似乎正在逐步改善當中，由于后期進口大豆成本略有回升，以及大豆主產區可能出現的干旱給市場帶來的潛在利多支撐都給了豆粕市場較好的預期，期貨市場做為對未來一段時間行情的預估，近期豆粕價格下跌的空間有限也在情理之中�？傮w來看，目前市場狀況還遠未到達真正啟動的條件，后期投資者仍需密切關注國際國內大豆產區天氣變化、美國基金的動向和國內養殖業的恢復情況，這些因素的忽然變化，都可能掀起豆粕市場的波瀾，建議短期參與可以少量短多為主。

　　國際瞭望

　�。济绹�經濟焦點＞初請失業金人數與工業生產意外下降,資本凈流入大減

　　路透華盛頓電---美國勞工部報告顯示，截至6月10日當周美國初請失業金人數意外減少8,000人，達到近四個月來的最低水準，再次體現出就業市場的韌性。

　　但聯邦儲備理事會(FED)的報告顯示，美國5月工業生產意外下降，同時4月美國資本凈流入大為減少，遠不足以彌補當月的貿易逆差。

　　6月10日當周經季節調整後的初請失業金人數降至29.5萬，此前一周上修後為30.3萬。數據為2月18日當周以來最低，當時為28.9萬。勞工部一分析師稱，6月10日當周數據下滑并未有特別原因。

　　分析師稱，該數據令FED本月再次升息的可能性提高。

　　“看起來經濟略微轉強，而我們也該得到一些這方面的消息了�！比鹗吭俦＝洕�研究主管卡爾表示�！敖洕�表現良好。FED幾乎肯定會在6月29日升息，說不定會加息50個基點。我認為月底升息50個基點的幾率是一半一半�！�

　　四周初請失業金人數平均值從前一周的32.8萬人，降至31.575萬。6月3日當周續領失業金人數則增加1.5萬人至242.5萬。

　　**工業生產意外下滑**

　　美國聯邦儲備理事會(FED)公布，5月工業生產意外下滑0.1%，部分由于汽車產出減少。

　　路透訪問的分析師原本預期，美國5月工業生產成長0.2%，4月為成長0.8%。

　　5月設備利用率降至81.7%，低于4月的81.9%。分析師原先預計，設備利用率會微升至82.0%。

　　報告亦顯示，導致5月耐久財(耐用品)下滑0.2%的原因是由于汽車和零部件產出下降1.3%.5月組裝汽車數量由4月的1,173萬輛降至1,125萬輛。

　　扣除汽車和零部件的工業生產較上月持平。

　　Stone & McCarthy市場分析師加納萬說，“5月工業生產略微弱于預期，公債借此脫離低位。”

　　“不過看起來很明顯，大量經濟數據出爐更可能讓FED升息，并使對公債走向的討論更加激烈�！�

　　另外美國財政部公布報告顯示，美國4月資本凈流入下降至467億美元，遠低于分析師預期的675億，遠不足以填補當月634億美元的貿易逆差。

　　美元兌歐元和日圓在數據公布後雙雙下滑。紐約市場早盤中段，美元兌歐元報1.2630美元，數據公布前不久報1.2615。(完)

　　新聞聚焦

　　『綜合類』利空均已明朗 商品期貨超跌反彈

　　美國最近公布的經濟指標均對商品期貨利淡，使其大跌特跌，一直跌到所有利淡消息全部公布方反彈。黃金周四于亞太時段17：50上漲了15.40美元至575.15美元。銅價周三反彈0.8%，周四電子盤再漲2.1%。COMEX油價周四收69.90美元,布倫特原油暫報67.57美元/桶，這和前期兩者相差無幾大不相同，暗示中東局面可能會好轉。

　　黃金最超跌原油最抗跌

　　商品期貨昨日上漲并無特別利好，主要是技術上超賣和美元7連陽后的首度下跌，而中國公布的強勁投資數據又對此反彈略提供些動力和借口。在超跌品種中，以黃金最為顯著，因其不像銅價那樣抵抗型下跌，最近金價跌了8天，而且最后還加快跌速，打穿了布林線下軌。

　　原油最近走勢與其它商品比，遠遠抗跌，其隔夜上漲除跟隨其它商品反彈外，還有自身因素，那就是美國周三公布的庫存數據雖然顯示汽油庫存增加，但原油庫存卻意外減少。

　　內盤方面，滬燃油隨外盤反彈，主力9月合約上漲108點，收于3450元/噸，成交量成倍放大，達到將近14萬手，不過持倉減少將近1萬手至3.6萬手。新加坡燃料油紙貨則小漲，其7月交割的180CST燃料油報每噸330美元，高于周三收尾的328.50美元。

　　前期連續跌停并擴大保證金要求的滬銅周四大幅震蕩，各合約波動高達5000元左右，而且量倉齊放，分歧極大。多方認為中國內地投資一時難收，供求仍緊，而空方認為全球進入緊縮周期，銅價中長線不測。這兩種觀點可能后一種風險較小，因為全球加息比較確定，而中國投資雖旺，但預計會下降，有關方面調控正不遺余力。

　　周四上海黃金交易所的主力品種的三 九五金從144.3元/克漲為147.19元，四九五金從144.94元漲到147.8元，而三 九五鉑金從292.36元大漲至301.6元。

　　流動性過剩："大伙都開多單"

　　全球商品期貨各有其基本面，但有一個共性是均含有投機溢價，或者操縱溢價，這里面有錢太多的原因，也有其它原因。目前錢太多的原因似乎不太可靠，因為美國正在收網。這中間的其它原因主要是一些工會所策劃的罷工，罷工造成相關品種有所溢價，其中多數罷工有自發的，客觀的，但也難保沒有行業協會、工會在中作祟，其停工的損失可能早在產品大漲時賺了回來。

　　少數團體能破壞多空平衡，如果想幫多方比較容易，只需制造停工或設備故障，但如是想幫助空方是極不容易的，因為即使你太太平平，也難保其它"兄弟廠家"不出面搗亂。

　　期貨是種多空均可參與的品種，全球流動性過剩從理論上講存在"大伙均做空"的可能，這樣未必意味著商品就一定漲，期貨和

　　『綜合類』美股周四大漲 伯南克稱央行對抗通膨頗有成效

　　紐約6月15日消息：美國股市周四大漲,因之前美國聯邦儲備理事會(FED)主席伯南克指出央行在對抗通膨方面頗有成效,且投資銀行貝爾斯登(Bear Stearns)強勁的業績亦提振金融類股勁升.

　　投資者擴大周三尾盤的漲幅,并且在歷經數周的挫跌之後逢低吸納.高通(Qualcomm)股價上揚推動Nasdaq綜合股價指數創下逾兩年來的最大單日漲幅.

　　微軟(Microsoft)股價在盤後上漲,之前該公司稱,董事長比爾蓋茲在2008年將淡出公司的日常管理.

　　道瓊工業指數收漲198.72點,或1.83%至11,015.19,為逾一周來首次收于11,000水準上方.標準普爾500指數創下逾兩年半的最大單日漲幅,收漲26.12點,或2.12%,收于1,256.16點.Nasdaq綜合股價指數收升58.15點,或2.79%至2,144.15.

　　Wells Capital Management的首席投資策略師保羅森稱,“在近期數據顯示通膨有所上升的情況下,人們認為伯南克的論調可能會更為強硬.”

　　伯南克稱通膨預期“略有回落”,且高能源價格對經濟的影響一直有限.這緩解了本周稍早在通膨數據公布後人們的憂慮.

　　貝爾斯登的股價在紐約證交所上漲5.9%至131.56美元,此前其稱季度獲利上漲81%.

　　花旗集團亦漲1.8%至48.68美元.

　　Nasdaq市場方面,無線技術公司高通(Qualcomm)上揚3.8%至44.89美元.周二該公司調高了季度獲利預估.

　　一主管稱,“Nasdaq市場有很多波動性高的股票,因此這些股票快一點反彈沒什么可奇怪的.”

　　經濟面消息方面,美國勞工部周四公布,6月10日當周初請失業金人數降至29.5萬人,前周修正後為30.3萬人,初值為30.2萬人.

　　美國費城聯邦儲備銀行周四公布,6月大西洋沿岸中部地區制造業指數降至13.1,5月為14.4.此外,FED公布,5月工業生產下滑0.1%,設備利用率為81.7%.

　　紐約證交所交投活躍,漲跌個股數量比約為4:1,Nasdaq市場亦如此.

　　紐約證交所成交量約為19億股,高于去年16.1億股的日均值;Nasdaq市場成交量約為23億股,亦高于去年日均的18億股。

　　『農產品』廣東省確診一例人感染高致病性禽流感病例

　　金油訊北京6月15日消息：衛生部15日通報，廣東省確診一例人感染高致病性禽流感病例。

　　患者江某某，男，31歲，外地到深圳務工人員。6月3日發病，臨床有發熱、肺炎表現。目前在當地

　　衛生部專家組根據世界衛生組織人感染高致病性禽流感確診病例定義和我國診斷標準，判定患者為人感染高致病性禽流感確診病例。

　　疫情發生后，廣東省和深圳市政府高度重視，衛生部門及時采取了相應的防控措施，并對患者密切接觸者進行嚴密的醫學觀察，未發現異常臨床表現。

　　這位患者的有關情況，衛生部已向世界衛生組織、港澳臺地區和部分國家通報。

　　『農產品』韓國飼料協會從嘉吉和邦吉買入16.5萬噸美飼料玉米

　　漢城6月15日消息：交易商周四表示，韓國飼料協會(KFA)已經買入了16.5萬噸美國飼料玉米。

　　嘉吉將供應兩批，每批5.5萬噸，其中一批C&F價格在148.97美圓/噸，另外一批C&F價格在149.33美圓/噸。

　　船期在9月20日-30日期間，抵達港口為仁川。

　　該協會還從邦吉公司買入另外5.5萬噸，C&F價格在149.75美圓/噸，抵達時間在10月10日。

　　『農產品』部分非受限紡織品服裝對美出口大增

　　近日從中國紡織品進出口商會了解到，據海關統計，1至4月份我國對美國出口的個別服裝類別，如毛制的針、梭織服裝已經逐步扭轉了下降的局面，且增長的反彈力量相當可觀。毛制針織服裝中某些類別的增長甚至高達91%。“盡管其量值在服裝中所占比重很小，但出口快速反彈的原因值得關注�！奔徔椛虝�有關人士表示。

　　紡織商會有關負責人分析，對美出口的毛制針織、梭織服裝中一些類別出口數量出現反彈的原因主要是企業在受限類別出口方面受阻，因而轉做或者多做非受限類別商品。

　　紡織商會提供的數據顯示，1至4月，我國紡織品出口總額為144.3億美元，增長20.2%，服裝出口240億美元，增長24.5%。其中4月當月，服裝的出口增長近30%，與紡織品相比高出9個百分點。服裝的出口增長步伐開始明顯加快，不再與紡織品保持一致。服裝中針、梭織服裝和衣著附件三大類商品出口分別增長40%、18%和17%。其中棉制服裝出口保持35%的增長。毛制、化纖制服裝增長15%和26%。絲制服裝的出口仍然下降8.4%。4月份，我對美國出口服裝總體為負增長，降幅為5.4%。其中針織服裝下降最多，降幅為18%，梭織服裝下降2.3%。

　　今年以來，我國對美國和歐盟出口的服裝單價逐步攀升，配額類別的出口量卻出奇的少。根據美方公布的已使用數量，截至6月7日，我國出口美國的22類受限紡織品中，除了847類別的植物纖維制褲子已使用量占比達到32.1%，其他類別都未超過3成，一半以上的類別出口已使用量占比甚至徘徊在2.7%到20%。面對困境，企業正在想法通過各種方式繞過限制繼續出口，包括在海外設加工廠直接出口、提高產品附加值從而提升利潤空間、開發非受限類別產品、開發非受限地區市場等等，其中增加非受限類別商品出口是一個相對可行又較為快速的方法。

　　紡織商會這位負責人表示，一些企業本身就有非受限類別商品的生產線，他們增加這些商品的產量，擴大出口是很正常的。但是有個別企業，他們的產品同屬兩個類別，既屬于受限類別，但也可以按照非受限類別報關，這種違規的做法是十分危險的，因為美國海關的檢查非常嚴格，一旦被查出，損失將會十分慘重。踏實地加強技術研發，生產出真正不受限制的高附加值產品，才是在貿易限制下仍能穩定出口的有效“法寶”。

　　『工業品』西班牙央行總裁:商品價上揚為全球經濟帶來重大風險

　　馬德里6月15日消息：歐洲央行管理委員會委員暨西班牙央行總裁卡魯阿納周四表示,目前全球經濟很好地消化了商品價格的漲勢,不過這一升勢為全球經濟帶來重大風險.

　　卡魯阿納在西班牙央行委員會議上發言道:“這種趨勢帶來了巨大威脅,經濟決策者必須保持警惕.”

　　他指出,央行的決策應繼續圍繞保持物價穩定的目標制定,全球失衡可能引發利率和風險溢價的突然改變

　　他認為2006/07年度歐元區消費者物價調和指數(HICP)將接近或超過2%,并稱ECB將保持歐元區通膨預期與中期物價穩定相一致.

　　此外卡魯阿納還表示,歐元區利率可能會“略微”上揚.他將于7月離任。

　　『工業品』俄羅斯鋁業欲增對華出口

　　“就鋁消費量而言，我們認為中國是非常有潛力的市場。我們公司80%的原鋁用于出口,我們正打算增加對中國的原鋁出口。”全球第三大鋁生產商———俄羅斯鋁業公司最終產品部經理Patrice L’HUILLIER日前在上海接受記者專訪時表示。

　　他說，俄羅斯鋁業計劃到2013年形成500萬噸的原鋁，800萬噸的氧化鋁產能，力爭成為全球第一大原鋁生產商，也將是世界上生產電解鋁最有效率的生產商。他還透露，俄鋁目前已經收購了山西的一家鋁企業，主要生產原鋁的上游原料———陽極，該工廠的產能目前為1.5萬噸，俄羅斯鋁業計劃在未來將其產能提高到2.5萬噸。

　　對于俄鋁而言，其優勢在于冶煉成本比較低,尤其是在西伯利亞地區水電資源豐富的地區, 另外，俄鋁還擁有包括RA-300和RA-400電解槽在內的特有研發技術。業內人士指出，俄鋁的鋁產品在中國會很有市場潛力，尤其是鋁合金產品。

　　『工業品』西非原油現貨價差承壓,因本月中國需求弱于預期

　　倫敦6月15日消息：西非原油現貨價差周四承壓,因來自本月中國方面的需求并不如預期的強勁,購買量與前月持平.

　　交易商原本預計中國對于7月原油船貨的購買量會增加,但目前西非原油的庫存仍維持在較高水平.

　　中國購買了20船原油船貨,主要是7月船期的安哥拉原油,數量與6月船貨相當,約為每日61.3萬桶.

　　周四市場上交易活動稀疏,只有少量西非原油船貨可供出售。

　　『工業品』至7月1日四周內OPEC石油海運出口為每日2,481萬桶

　　倫敦6月15日消息：咨詢機構Oil Movement的分析師馬森周二表示,在截至7月1日的四周內,石油輸出國組織(OPEC)石油發運量將略微下降,這表明需求并未隨著煉廠度過維修停工期而增加.

　　馬森預計OPEC截至7月1日的四周內海運出口為每日2,481萬桶,低于截至6月3日的四周的每日2,482萬桶,并表示7月的前景取決于亞洲需求。

　　『工業品』中國去年進口原油11%來自上海合作組織成員國

　　記者從15日在此間舉行的上海合作組織工商論壇上獲悉，中國去年進口原油近1.44億噸，其中11%來自上合組織其他成員國。

　　中國石油天然氣集團公司副總經理周吉平認為，上合組織內部既有以俄

　　羅斯、哈薩克斯坦等國為代表的石油資源國，也有以中國為代表的世界最具潛力的石油消費國，加強上合組織框架內的區域石油合作，不僅有利于各成員國經濟發展，也有利于地區和平、安全與穩定。他說：“中國與上合組織其他成員國之間的石油貿易尚有相當大的發展空間�！�

　　資料顯示，2004年，上合組織6國的石油總產量為7.2億噸，石油消費量為4.52億噸。中國作為目前世界第二大石油消費國和世界第六大石油生產國，2005年石油消費量為3.25億噸，石油產量達1.83億噸。

　　據了解，中國近年來與哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦等中亞國家開展了油氣開采、工程技術服務和設備供應等領域的合作，鋪設完成了中國第一條跨國管道——中哈原油管道，進一步疏通了中亞石油資源與中國市場聯系的通道。今年3月，中國石油企業與俄羅斯油氣企業簽署了一系列重要合作文件，顯示了中國與上合組織其他成員國油氣合作的廣闊前景。