中鋼期貨原油天膠波段分析：中長期看漲不變

　　原油波段分析：警惕70美元處的中期趨勢抉擇，我們依然看漲上周市場，國際原油寬幅震蕩，原油價格因受到伊朗核問題和解影響出現回落。此前我們并沒有預測到這種情況的出現，但整體上價格在正常的旗形突破后產生回撤仍然在考慮的范圍之內。其實延續已久的美伊核問題紛爭近一個月影響弱化也早早暗示了這種解決結果的可能。但值得慶幸的是，這一看似極度利空的消息對市場的打壓相當有限，盡管對70美元處的中期趨勢抉擇我們保持謹慎，但方向上我們仍然傾向維持前期看漲觀點。

　　1. 誰說需求在減弱？ 目前市場擔憂高油價對經濟的打壓將會逐步顯現，但事實卻是這只是一種預期，人們在油價35美元處即開始擔憂的情況到目前70美元它仍然沒有出現，而且IMF2006年度的全球GDP增長高達4.9%，為1976以來最高增長，所謂經濟萎縮很難找到印證。另外，5月份全球原油需求增長平穩，中國和印度需求增長高達10%和6%，美國方面盡管整體需求增長趨緩，但汽油和柴油銷售的良好狀況以及加息的事實可能也在威脅全球經濟走弱的論點。

　　2. 天氣VS美國政策 是的，如果目前要說美國的天氣狀況對油價起到了支撐作用，現在看來純粹就是無中生有，月初一度炒得很熱的的颶風它沒有來，相反就有人擔憂美國選舉是否會有政策出臺打壓油價獲取民眾選票，我們說這是有可能的。同樣是預期，最終的情況我們完全可以參照去年的相似背景，結果是后者只形成調整而無法改變趨勢。而且僅中期來看，政策打壓毫無跡象。

　　3. 堅信70-80美元波段，盡管它會很難 如果沒有政治動蕩和颶風來襲，70-80美元的看漲波段我們說它真的很難，就象現在的情況。問題就在于伊朗怎么可能乖乖接受經濟制裁，手握油價命脈而不做任何抵抗，而颶風又怎么可能一場都不光顧墨西哥灣，如果真的如此，上帝就真的太過仁慈。但目前的情況卻正是如此，所以我們說它難。

　　4. 警惕是必須的 盡管我們有以上諸多理由認為原油后市存在上漲的可能，但一個成熟的交易員從來只是順應市場。適當的止損是相當有必要的。如果上帝過分仁慈，或者美國政策打壓力度遠高于我們預期，那么我們將看到一個價格由70美元回落至68美元，最后下破68美元向62美元靠攏的過程，也就是說，如果價格靠向68美元就意味著我們的中期行情錯掉了一半，投資者最好警惕，如果下破68美元，那么毫無疑問您可以放心大膽的做空至62美元，當然在這之后我們將堅決做多，62美元一線的絕對支撐作用在我們之前的技術分析中已經詳述，這里將不在累述。本周行情震蕩看漲。

　　天膠波段分析：中長期看漲不變，關鍵在于目前調整的形態

　　近日以來國際國內膠價大幅背離，日膠在小幅調整完成以后目前已經重新聚積了上漲動能，并測試前期高點。國內市場方面則由于前期超漲同時相關工業品種整體回落，

　　中長期依然看漲：

　　1. 整體來看，橡膠基本面數據沒有產生太大變化，印尼和馬來西亞方面由于雨季和

　　2. 目前國內海南和云南兩省，部分膠樹已經停止割膠，這可能會導致國內橡膠廠商進口需求的增長，加劇國際市場橡膠資源的爭奪，而且有消息說目前乳膠的高報價已經導致干膠產量大幅縮減，作為交易所交割品的膠片膠供應也會受到影響。

　　調整形態：

　　本周開盤日膠價格已經突破前期高點，而且是跳空高開，在一波強市中價格回調后直接再漲的可能性很高，盡管如此，我們仍然要提醒投資者調整尚未完結的可能。我們并不是認為國際膠價沒有直接步入新一輪上漲的希望，只是對價格真正的走向我們可能更需要一個點位確認的過程。畢竟相關市場沒有出現大的變動，自身利多又沒有新炒作題材的前提下，價格的過度拉升容易讓人心生懷疑，同時時間上的不匹配也是我們認為突破需要確認的理由之一。固此，以一般的突破確認點位衡量，前期高點的3%上漲位置應該是較為理想的上漲確認點，也就是9月日膠327日元附近。

　　中鋼期貨 余曉芳 聯系電話：010-84976269