中大期貨：銅鋁期貨重新走弱 連豆期價縮量振蕩

　　操作建議(一兵)

　　連豆縮量振蕩，豆粕盤中出現有買盤出現，顯示目前人氣偏多，可少量跟多操作，中線預期仍應保持謹慎。棉花期價滯后于外盤，逢調整低點任何試探入多。受外盤影響，銅鋁重新走弱，滬銅市況并不明朗，日內交易仍是控制風險的有效手段；鋁價下檔空間有限，低位多單持有。滬膠主力短線運作意圖明顯，期價波動加劇，注意把握節奏，中線依然看好，

短線低買高平。白糖繼續向區間底沿靠攏，機會鄰近，703合約下破4500之后可考慮中線分批建立多倉。玉米高位振蕩，703合約回調1500附近仍是買入機會。小麥短線有反彈機會。

　　熱點評析

　　『天氣市呈現』

　　進入六月份，豆市的“天氣市”特征將日益明顯。上周五，因對本周高溫干燥天氣的預期而促使CBOT大豆空頭在周末前爭相平倉，投機基金買盤推動主力7月合約期價大幅上漲20多美分。而本周一，由于美國產區天氣預報本周前半段天氣缺少威脅，周一CBOT大豆市場對上周五的過度漲幅進行修正。周二國內大豆隨之盤整。

　　天氣狀況無疑是未來幾個月影響美豆價格的最重要因素。“天氣市”往往對不利天氣較為敏感、甚至夸大炒作，期價在這個時期通常表現為易漲難跌。隨著美國中西部產區新季大豆的播種不斷接近尾聲，國際大豆市場也在日益關注大豆作物的生長條件和單產潛力，因此目前有關產區的天氣預報開始對美盤豆價行情不斷產生巨大的影響。而6月1日和2日，基金在CBOT大豆期貨上凈買入了2.3萬手大豆期貨，而這兩天大豆期貨的累計漲幅達到了29.5美分，收盤創下兩周新高，交投氣氛發生變化，意味著國際大豆市場傳統的天氣市行情正在拉開序幕；不過由于目前大豆供給還是相當充裕，目前的一些主要利空因素尚需時間消化，而潛在利多因素同樣需要時間來激發。豆市向上突破的行程將更為蜿蜒而復雜。故豆市的單邊漲勢尚需要一段時間。

　　鑒于近期豆市振蕩將加劇，在操作上建議長線低位多單可繼續持有，短線多單則以快進快出為主。

　　『燃料油：下跌理由不充分』

　　周二滬燃料油跌幅較大。FU0609報收于3710，較昨跌50點或-1.32%，持倉增13144手。昨NYMEX原油連續合約收盤結算價至72.6美元。新加坡180CST現貨基準價報342.4美元/噸，黃埔進口180CST混調燃料油現貨成交價在3680元/噸左右。

　　因伊朗核問題的談判是個拉鋸過程，短期內不會破裂，因此NYMEX原油繼續震蕩調整階段。短期內有關夏季颶風的預測尚不足以改變目前狀況。未來數周之內繼續震蕩減倉調整的可能性較大，從技術分析看，近期原油在70美圓之上獲得支撐。并突破72美圓阻力位，則標志調整結束，市場可能會震蕩上揚。

　　燃料油市場，新加坡現貨燃料油在340美元之上獲得支撐，其與迪拜原油價差跌至在-13美元以下，現貨疲弱未見改善。因西方套利船貨較多，6、7月份總計有660萬噸抵達亞洲，因此中國華南的需求量能否消化巨大的供應量，是個疑問。近期黃埔進口量增加，黃埔現貨價格承壓，在目前銷售順差下，限制了黃埔現貨上漲空間。三季度出現的態勢是，燃料油現貨市場供應充足，而需求趨于旺盛，總體供應壓力稍大。因此，原油對燃料油上漲起關鍵作用。后市滬油可能會呈現被動、弱勢跟漲。

　　國際原油因市場多頭預期較強，下跌不易。中線觀點不變。滬燃料油追隨原油，目前偏弱，可以考慮低位吸納， 3600-3700之間是重要支撐區域。

　　國際瞭望

　　＜全球利率焦點＞美歐日三大央行密切關注通膨上升,FED料將再度升息

　　 全球三大經濟體的央行官員周一表示，他們正密切關注通膨上升的情況，且立場傾向強硬，使金融市場相信美國利率可能再度調升。在美國銀行業協會(ABA)于華盛頓舉辦的一個活動上，美國聯邦儲備理事會(FED)和歐洲央行(ECB)領導人對銀行家表示，通膨預期的上升壓力必須得到抑制。日本央行副總裁要樂觀一些，不過他表示日本也正在嚴密評估物價走勢，以判斷其所需要的升息速度。

　　貝南克雖然強調目前FED政策較從前更加取決月度經濟數據所反映的經濟形勢演變，但他同時表示商品和能源價格持續上漲加重了通膨憂慮。“這些物價在未來上漲的可能性依然對通膨前景構成風險。”他說。貝南克稱，預測美國通膨的調查指數和市場指標近來呈現上升，這樣的發展勢頭不受歡迎，而且隨著剩馀產能的用盡，便成為人們擔憂的重點。“在經過三年速度高于趨勢水準的發展後，剩馀產能已經大為減少，”他補充說。不過他認為，美國已經顯示出成長速度正在變得更加溫和。“經濟持續無通膨地擴張可能導致經濟活動增長有所放緩，直至增速與國家的基礎產能增長更加一致，”貝南克稱。

　　**美國本月升息的機率上升**

　　短期利率期貨市場認為此言論意味著，FED在本月的貨幣政策會議上更有可能調升利率，利率期貨走勢暗示，6月再次升息的幾率為76%，遠高于貝南克發表講話之前的不足50%。美國股市和債市應聲挫跌。

　　WestPac Banking分析師Richard Franulovich稱，“貝南克的言論立場很強硬。”

　　Hapoalim Securities債券主管Andy Brenner亦表示贊同，他說，“看來貝南克欲重拳出擊了。”

　　ECB總裁特里謝稱，他相信美國和歐元區的通膨預期仍然得到良好控制，不過對目前的情況“需保持長期警惕。”與貝南克的話相似，特里謝亦表示歐元區近年料以接近產能的步伐成長。他稱，“我們的判斷是，經濟出現復蘇，并以接近潛在產能的步伐成長。”

　　日本央行副總裁武藤敏郎補充稱，新公布的日本經濟數據對日本下一次貨幣政策決策影響甚大。他說，“目前市場這關注日本何時結束零利率政策。毫無疑問，我們必須依據經濟數據。”

　　**通膨焦慮升溫**

　　全球經濟強勁成長以及能源和工業用金屬價格瘋漲，導致工業化國家長期蟄伏的物價壓力開始抬頭，近來數周對此的焦慮日益升溫。

　　投資者擔心，央行可能會以比過去一年更快的速度以及更大的幅度升息來遏制通膨壓力，其持有的立場料比人們之前所設想的要更加強硬。

　　此外，三大央行連同全球其他地區的央行一道亮出了他們對抗通膨的利劍，這在數年中也是首見的。

　　在過去兩年中，FED連續16次升息，將利率從1%調高至5%。ECB從去年12月以來兩度升息，利率水平從2%上升到2.5%。盡管日本央行尚未將其目標利率從維持五年之久的零水準調高，但在年內通過減少對銀行系統注入流動性，開始了收緊貨幣政策的進程。

　　新聞聚焦

　　『綜合類』IMF不久將與美國等協商如何解決全球宏觀經濟失衡

　　 國際貨幣基金會(IMF)周一表示,不久將開始與美國,歐元區,中國,日本和沙特阿拉伯等經濟體,就如何解決全球宏觀經濟失衡的問題進行協商.

　　IMF執行長雷托在聲明中稱:“這些經濟體或者是擁有龐大經常賬盈余或赤字,或者就是在全球經濟中占有很大比重.”

　　這是IMF職能擴充至全球外匯仲裁後的一項舉措,并且正逢七大工業國(G7)官員對于經濟失衡益發表現出擔憂.

　　雷托說道:“聯合行動可推動按部就班地解決失衡問題,并促進全球經濟持續成長,儲蓄,消費和投資將進行調整.”

　　IMF稱,各方磋商預計將于年底前結束,旨在IMF和各經濟體之間就采取聯合行動達成共識.

　　IMF補充道,會談的目標之一是,就針對影響個別國家及全球金融體系的問題采取政策行動達成共識,并令各方意識到,所采取的措施會有其他國家的行動與之呼應,結果各方都能受益.

　　IMF指出,每次多邊會談都將聚焦于直接影響到多方的具體國際經濟或金融問題,而非國內經濟問題.

　　IMF指出,參加會談者將為高級官員和部長。

　　『綜合類』美國利率期貨走勢顯示6月FED升息幾率提高

　　 對于美國聯邦儲備理事會(FED)本月是否升息,利率期貨周一仍維持近期的大幅波動勢頭.

　　由于FED主席伯南克當日講話的語氣強硬,利率期貨走勢表現出6月升息的機率自上周五的48%猛增至76%,接近上周FED公布會議紀錄後達到的80%.

　　伯南克在華盛頓出席美國銀行協會舉辦的活動時表示,若核心通膨保持近來的發展勢頭,它將達到甚或超過符合物價穩定定義的區間高端.

　　伯南克亦表示,確定對通膨的長期看法需要“對應決策的一致性”.

　　對于市場來說,這暗示FED幾乎將肯定在本月利率會議上升息25個基點至5.25%.

　　“伯南克實際上發表了一個有關通膨的講話,令市場明確FED將維持對抗通膨的可信度,”Northern Trust分析師班加羅爾稱。

　　『綜合類』商務部允許外商投資性公司對上市公司進行戰略投資

　　 中國商務部日前發布補充規定指出,允許外商投資舉辦的投資性公司對中國上市公司進行戰略投資,投資性公司應視為股份有限公司境外股東.該規定自7月1日起施行.

　　商務部網站上發布的關于外商投資舉辦投資性公司的補充規定并表示,外商投資公司自營業執照簽發之日起兩年內出資應不低于3,000萬美元,注冊資本中剩余部分應在營業執照簽發之日起五年內繳清.

　　而外國投資者以其在中國境內獲得的人民幣利潤等人民幣收益向投資性公司注冊資本出資或增資,無需再次辦理投資性公司以人民幣境內投資的資本項目外匯業務核準件.

　　此外,中外合資的投資性公司以來源于中方投資者人民幣出資的注冊資本在境內設立企業,無需辦理外商投資企業外匯登記等手續,可按普通境內企業的有關規定正常辦理驗資手續

　　『農產品』美國農戶可用政府監測網來記錄防治大豆銹病的過程

　　 美國農業部(USDA)周一稱，農民們可以使用政府的銹菌病監測網來記錄他們預防和處理大豆銹菌病的過程。

　　USDA說，除了早期的檢查和處理，農民們也需要迅速記錄處理過程，以備申請真菌病造成的作物損失保險。

　　“大豆銹菌仍有傳播到新地區的可能性，我們要幫助生產者有效控制此病，”農業部副部長Chuck Conner說。

　　提供文件記錄的工具可在USDA大豆銹菌監控網www.sbrusa.net/上查到。它是USDA實施觀察和預測系統的一部分，種植戶們可通過它作出最佳對策。

　　2006年以來美國發現大豆銹菌病的州有阿拉巴馬、佛羅里達、佐治亞和德克薩斯，寄主植物是廣泛分布于美國東南部地區的野葛藤。去年發現此病的州有9個，最北蔓延到了肯塔基州。

　　USDA說，目前佛羅里達州到內布拉斯加一帶正進行大豆銹菌病檢查。

　　『農產品』我國飼料產品總量突破億噸大關

　　2005年，全國飼料產品總產量達到1.07億噸，飼料工業總產值2742億元，分別比2000年增長44%和73%，特別是飼料產品總量首次突破億噸大關，實現了歷史性的跨越，飼料工業的大發展，對于促進養殖業和農業農村經濟的持續健康發展，增加農民收入，提高糧食轉化率等做出了重要貢獻。對于世界飼料工業的進步與發展也做出了應有的貢獻。

　　交易會期間，全國飼料工作辦公室還和中國飼料工業協會一起精心組織了飼料工業“十五”成就展，全面系統地宣傳“十五”期間我國飼料工業所取得的非凡成就以及對農業、農村經濟乃至整個國民經濟做出的巨大貢獻。

　　『農產品』今年小麥最低收購價預案開始啟動

　　2006年小麥最低收購價預案工作已經開始啟動，中國農業發展銀行有關負責人今日向記者表示，經初步預測，啟動2006年小麥最低收購價預案的河北、河南、山東、江蘇、湖北和安徽6省所需貸款約370億元，比上年增加85億元。為確保資金供應，農發行采取各種方式籌措信貸資金，目前，支持小麥收購的信貸資金準備工作已完全到位。

　　農發行有關負責人表示，為了做好2006年小麥最低收購價工作，日前農發行下發了《關于做好小麥最低收購價貸款發放與管理工作的通知》(以下簡稱《通知》)，對有關工作進行了具體部署。農發行的各級行要抓緊與中儲糧分公司及糧食主管部門進行銜接，落實具體貸款企業。對同一縣(市)轄區內沒有糧食企業具備農發行貸款資格，或具備農發行貸款資格企業不能滿足小麥最低收購價預案執行需要的，經中儲糧分公司按有關規定審核確認，當地農發行可給予小麥最低收購價收購貸款資格。

　　據悉，農發行要求各省分行貸款規模要優先保證糧食收購貸款需要。開戶行要加強資金頭寸的測算與調度，嚴格按照國家規定的小麥最低收購價格和收購費用標準，根據收購進度據實向貸款企業發放貸款，貸款期限為1年，貸款利率執行中國人民銀行規定的1年期貸款利率。小麥最低收購價貸款按照低風險貸款審批辦法的有關規定實行一次審批、分次發放。

　　農發行有關負責人還表示，各級農發行還要同時做好其他企業和其他地區小麥最低收購價收購的信貸工作。對執行最低收購價小麥預案地區的地方儲備糧公司及其委托收儲庫點按最低收購價收購小麥的，各級行要按照預案和《通知》精神積極給予貸款支持，同時要督促地方政府及地方儲備糧公司及時落實價差補貼資金來源。對北京、天津、上海、浙江、福建、廣東、海南等7個主銷區省級地方儲備糧公司，在預案執行地區按最低收購價收購小麥，用于地方儲備小麥的增儲或輪換的，各有關行要按照地方儲備糧貸款辦法的規定積極給予支持。對其他小麥產區省級人民政府決定實行最低收購價政策的，在落實利費和價差補貼的前提下，當地農發行可按照省級人民政府制定的執行預案，參照《通知》的有關精神積極給予支持。

　　『農產品』冰雹橫掃烏什縣6萬畝農田 經濟損失2287萬

　　6月3日上午，烏什縣部分地區突降暴雨和冰雹，受災嚴重的阿恰塔格鄉、英阿瓦提鄉、依麻木鄉，白花花的冰雹最大的像玉米粒大小，冰雹襲擊后的玉米地、棉花地一片狼藉。據統計，烏什縣受災面積涉及4個鄉鎮，農作物和經濟作物受災面積6萬畝，成災面積4.1萬畝，直接經濟損失2287萬元。

　　災情發生后，烏什縣主要領導及分管縣領導及時趕赴一線，穩定受災群眾思想情緒，組織受災群眾積極開展抗災自救。

　　『工業品』中國黃金、江銅將開發價值二百億元的銀銅礦

　　江西省地質礦產勘查開發局透露，這個局所屬贛西北地質大隊將與中國黃金集團、江銅集團共同開發江西九江縣金雞窩銀銅礦。

　　據了解，九江縣金雞窩銀銅礦是江西省地質礦產勘查開發局贛西北地質大隊耗時十余年探明的一個優質礦產地。金雞窩礦有豐富的銀、銅多金屬礦床，且品位較高，其中純銅儲量29萬噸，銀儲量610噸。以目前市價估算，其潛在經濟價值高達200多億元。

　　根據計劃，金雞窩銀銅礦預計于2008年建成投產，其中中國黃金集團、江銅集團各擁有42.5%的股權，江西省地質礦產勘查開發局贛西北地質大隊以探礦權價款參與合作，將獲得15%的股權。

　　『工業品』墨西哥Cananea銅礦工人罷工暫時還未影響生產

　　 拉丁美洲銅生產商墨西哥集團的消息人士周一稱,盡管Cananea銅礦的絕大多數工人在罷工,但少量非工會人員在維持生產.

　　但這位不愿具名的公司人士稱,如果情況得不到解決,始于上周并于周日改為無限期的這次罷工,將在幾天之后開始影響生產,因為該礦已采出的原礦僅能滿足幾天的供應.

　　他說:“我們希望今天就解決問題.我們在觀察有什么反應,等待政府施以援手.”

　　目前管理人員正在使用已開采的礦石原料,維持Cananea的精礦廠和萃取-電積(SX-EW)煉銅系統的運轉.

　　墨西哥集團的La Caridad也處于曠日持久的罷工中,如果問題不能馬上解決,公司一半的銅產量將斷檔。

　　『工業品』美元疲軟為石油期貨注入新動力

　　需求持續強勁以及美元

　　紐約商交所輕質低硫

　　在世界主要石油期貨合約中，紐約即期無鉛汽油走勢最為強勁，周五收盤報2.1975美元/加侖，周間漲幅達3%。新聞稱Valero日加工25萬桶的德州阿瑟港煉廠削減汽油產量5萬桶/日，而日加工17.5萬桶的特拉華市煉廠則遭受雷擊，均促使汽油攀高。盡管最近汽油庫存量增多，但市場在需求快速增長的情況下仍對任何供應中斷事件相當敏感。

　　美國能源情報局最新報告顯示，高油價并未對該世界最大石油消費國的汽油需求產生遏制作用。汽油需求環比增長了23.7萬桶/日，達到去年9月以來最高的943萬桶/日。

　　此外原油庫存意外增加160萬桶至3.455億桶，而餾份油庫存增加180萬桶至1.189億桶。

　　上周早些時候傳伊朗和美國將就伊朗鈾濃縮計劃問題僵局舉行會談，市場對此消息解讀為利空。但現在市場對于該事件能否順利解決則持更加懷疑的態度。

　　巴克萊資本的一份報告認為該會談預示著事件已進入最后階段。“美國向伊朗提出舉行附帶條件的談判，但我們懷疑這也可能預示著回旋余地的縮小、或者是采取行動的前兆。”

　　上周尼日利亞發生更多動亂事件，為原油期貨市場增添更多憂慮。據公司及官方消息6月2日稱，尼日利亞武裝分子6月1日對一個海洋鉆井平臺發動了襲擊，綁架了包括六名英國公民在內的八名外國石油工人。

　　據Fred Olsen稱，該公司海豚鉆探公司運營的Bulford海豚鉆井受到襲擊，八名人員被綁架，包括一名美國公民、一名加拿大公民以及六名英國公民。Fred

　　Olsen表示，國家及有關當局正在合作，爭取被綁架工人安全獲釋。

　　武裝分子要求在三角洲地區獲得更多石油資源，自從2月開始對石油工人及設施發起襲擊以來，已使尼日利亞240萬桶/日的石油產量減少近25%。襲擊活動中常常綁架石油工人。

　　此外，殼牌發言人5月31日稱，該公司在尼日利亞西南部的石油生產管道發生泄漏，被迫關閉了5萬桶/日的產量。

　　『工業品』美國政府稱伊朗中斷石油供應威脅僅有理論上的可能

　　 美國政府周一將伊朗中斷石油供應的威脅視為“理論上”的可能,同時亦表示需要給伊朗時間來考慮大國提出的以其放棄核計劃為交換條件的一攬子激勵措施.

　　伊朗最高領導人哈梅尼(Ayatollah Ali Khamenei)周日表示,如果美國對伊朗采取“錯誤的行動”,伊朗可能中斷石油出口.他的講話導致油價上漲.

　　白宮發言人斯諾(Tony Snow)表示,“我理解市場為何會對這樣的一段講話感到不安,但假以時日,如果此事能夠成功化解,商品市場將會感到非常高興,我們所有人也將如此.”

　　“他的威脅是建立在美國入侵的基礎上.那只是一個理論上的聲明.”

　　斯諾呼吁大家保持耐心,以便讓伊朗有時間考慮上周由美國、俄羅斯、中國、法國、英國和德國共同提出旨在促使伊朗停止鈾濃縮計劃的一攬子激勵措施.

　　歐盟外交政策執委索拉納(Javier Solana)將在本周向伊朗正式提出該一攬子方案。