[機構看盤]上海金鵬：玉米強勢上漲，現貨助力

　　僅僅7個交易日，大連玉米價格已經上漲11％左右，這對于國內供給量1億余噸的大品種，短期內如此劇烈的上漲幅度也多少讓人驚嘆。不過，近期大連玉米價格的強勁上揚具有較為深厚的群眾基礎，是眾望所歸，而各地現貨價格出現的回暖以及有些地方出現的飆升，為玉米合約的上漲提供良好的動力，從目前玉米市場市場環境的演變來看，玉米市場仍有可能出現飆升行情。

　　 投資大師帶頭唱多玉米

　　 國際投資大師、股神巴菲特的合作伙伴羅杰斯在多個場合多次提到其對玉米價格的良好看法，近期羅杰斯先生再次發表了其對商品市場的的最新觀點，他預言“黃金不如玉米”，雖然黃金價格已經逼近700美元/盎司，而他也持有黃金，但是他仍然認為，就未來而言，各類農產品，比如玉米將比黃金更具有升值潛力，其提供的投資回報也遠遠高于黃金。

　　 從芝加哥市場來看，在為數眾多的農產品中，玉米一直保持著較高的凈多持倉，截至昨日，基金在玉米上的凈多持倉已經高達211763手，為2006年以來的最高凈多持倉，而如此龐大的凈多，仍然實在美國玉米市場利空主導的條件下形成的，所以可以看出在芝加哥市場基金對玉米仍表現為相當的樂觀態度。

　　 國內投資者對玉米后期的慢牛走勢普遍認可，而市場中的人氣也正是在這種慢牛的走勢中逐漸集聚，當一旦出現較為有利的市場條件的時候，短期內玉米市場就會人氣飆升，吸引資金迅速匯流市場，出現價漲倉增放量的良好走勢，而玉米市場長期以來形成的良好的趨勢性特征，使得市場不斷升溫。從近幾日玉米市場的表現來看，玉米市場的潛力巨大。

　　 需求回暖，玉米供應緊張顯露

　　 在五一黃金周一周內，國內華北、黃淮地區玉米現貨價格在多數地區出現大幅度上漲。魯東南地區，膠東一帶，價格較之節前出現100-200元/噸不等的漲幅。目前價格在1385元/噸左右，本地的供應緊張仍然沒有緩解。蘇北地區價格上漲90-100元/噸，出庫價格1300-1310元/噸左右。河南駐馬店地區價格上漲40-60元/噸左右，車板價格1220-1240元/噸左右。作為主銷區的廣東省，目前價格已經上漲至1400元/噸，較之節前上漲50～60元/噸�，F貨價格的不斷走高為玉米期貨價格的強勢上漲提供了強有力的支撐和上漲的動力。

　　 國內局部地區出現的價格上漲，主要的原因在于本地供應量的不足，使得收購企業苦于貨物緊缺，而不斷的提供收購價格。價格的上漲，更是加重了手中有余糧農戶的惜售心理，而待價而沽，使得供求矛盾更加突出，進而出現價格在一周內上漲200元/噸的極端情況。從這些事件以及在主銷區廣東省司空見慣的供應緊張導致價格短期飆升的情況，我們可知，國內玉米市場的區域性供求矛盾已經較為尖銳。

　　 這些表現尖銳的供求矛盾目前的市場環境還并不壞。因為目前作為占玉米需求絕大多數的飼料消費并沒有什么實質性的變化，只是表現的略有起色而已。而隨著時間的推移，飼料行業需求的恢復已經成為必然，長期在疫情壓制下生存的飼料行業、養殖行業如果需求恢復，在今夏不能排除出現井噴性的強勁需求。加之夏天

　　 飼料需求將是玉米起飛的引擎

　　 玉米行業中有一句數行話“漲看山東，落看廣東”。而目前來看，兩地飼料需求還未真正恢復的情況下，已經雙雙出現現貨價格的強勁上漲，這已經給出一個很好的信號。而較之往年，山東地區出現的價格上漲的時間已經較之往年提前，從目前掌握的情況來看，可以得知山東、河南、江蘇等地區，農戶手中的余糧已經很少，企業可采購的玉米數量已經極少，有的地區由于本地玉米已經消耗殆盡，迫使企業的采購轉向較為遙遠的東北產區。所以我們可以得知，即使山東本地的玉米需求恢復到往年水平，由于供應的問題，引起價格的變化也是可想而知的。

　　 作為廣東銷區而言，面臨的情況不僅是產銷區價格的聯袂上漲，更要面臨產區本地價格獨立攀升的風險。最近產銷區價格同時出現上漲，先是廣東價格由于飼料企業的不斷采購拉升價格上漲50-60元/噸，隨后東北產區外港口價格緊跟其后，大連港昨日的平倉價格已經上漲至1270元/噸，較前期上漲50元/噸。

　　 同樣近兩年由于東北產區本地消耗量的不斷提升，加之產區內深加工企業為爭取貨源競爭激烈，出現產區本地價格獨立銷區大幅度上漲的情況，隨后才會傳導至銷區，引起銷區價格短期內飆升的情況。今年2月底國家已經停止了玉米的出口，所以后期東北產區玉米價格仍面臨著不小的政策性價格風險，一旦有出口的恢復，對價格的觸發將是激烈的。另一方面飼料工業重地廣東省飼料需求的恢復和轉旺，對玉米價格價格的提升將是巨大的。

　　 從上述的分析中我們可知，上漲的眾望所歸，良好的市場環境降為玉米價格后期的上漲提供良好的市場環境，而飼料需求的恢復和轉蚟，將是玉米價格攀升的強有力引擎，玉米價格的心高點很值得期待。同時玉米作為有有1.3萬噸左右龐大供給量的大品種，在價格出現快速的攀升之后，必然面臨巨大的現貨拋壓而出現回調是很正常的，所以對大連玉米的作多，可能僅僅面臨的是一個資金管理和交易策略的問題。

　　（常小軍）