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滬銅周評：劇烈波動
有幸目睹了金屬市場輝煌的一幕，在這一段時間里銅價在不斷地刷新歷史紀錄。在本周當日的漲跌幅都創下歷史的新高，銅價留給我們的不僅是震撼，更多的是反思。在近乎瘋狂的行情背后，我們更應該靜下心來審視著這個市場發生的變化。
由于基金占主導地位，基本面的判斷相對乏力，因此在這種狀況下，我們更加關注與資金關聯密切的持倉量變化。持倉量的變化，是市場資金博弈和較量的結果，既體現了多空雙方的力量對比，也反映了市場參與各方對行情演變趨勢的分歧程度，因此對于我們判斷行情具有很大的指導意義，尤其是對于目前的銅行情。目前更多的基金考慮的是LME市場，因此這里我們以分析LME的持倉為主。從圖上我們可以明顯看到，從2005年6月份至今LME的持倉量在穩步增加，近幾個交易日LME的持倉量雖然出現了小幅的回落，但是總體的持倉量仍相對穩定。目前的價格雖然已經很高了，在LME持倉量沒有出現大量減少之前，我們只能認為LME的價格還會繼續上漲。從目前的LME大頭寸報告來看，多空雙方大頭寸分布還比較均勻，并沒有出現明顯的逼倉行情。我們認為這是實實在在基金買盤才推動的行情，且目前空頭止損的行情已經逐步體現到行情之中，未來的銅價還會有繼續上漲的潛力。牛市的最瘋狂還沒結束……
從持倉結構來看，LME遠月合約的持倉量增幅較大，更多基金看好遠期合約，多頭向遠月移倉比較明顯。而未來對于價格的判斷我們應該時刻關注LME持倉量的變化，如果LME出現大幅減倉上行的格局，那么多頭就需要十分謹慎了。
我們認為引發銅價中級調整的兩個主要因素是：中國的冶煉及中國消費。目前中國冶煉溫和增長，對銅市場的影響不大。而中國宏觀數據良好和實際消費產生了很大的分歧，這是值得我們非常謹慎的地方。未來中國消費可能會成為銅價出現調整的導火索。在市場結構沒有發生改變的情況下，我們認為短期銅價仍有繼續上漲的潛力，價格有上沖8000美金以上的可能。但是在本輪擠倉結束之后，銅價能否出現類似白銀一樣的暴跌的行情值得關注，我們應該密切關注倫敦持倉的變化。
滬鋁周評 高位震蕩
周初滬鋁受倫鋁走強影響大幅走高，此后雖然倫鋁繼續走強盤中不斷創出年內新高，但滬鋁表現平淡，大多時間維持震蕩走勢。周五受人民銀行上挑貸款利息影響，出現下跌一度跌至停板，午盤后在中鋁調高氧化鋁價格的帶動下重回高點。主力al0607合約以21900元/噸開盤，最高觸及21980元/噸,最低探至20790元/噸，尾盤以21470元/噸報收較上周上漲480元/噸。持倉量86200手。
從本周行情來看，國內鋁價處于上下兩難的境地，巨大的生產能力和庫存讓滬鋁的上漲舉步維艱。同時不斷上升的氧化鋁報價，提高了鋁生產企業成本。加上國家發改委近期表示將采取措施進一步控制高能耗電解鋁工業的擴張，并繼續氧化鋁部門，這將限制中國產能的擴張速度。而IAI最近公布的數據也顯示國際鋁消費繼續向好，庫存從今年以來始終維持下降趨勢。因此，我們認為雖然目前還有不利因素制約鋁價的上漲，但長期趨勢不斷向好，鋁的多頭思維不變。
滬燃料油周評：進入調整 多頭減倉
紐約原油期貨周四連續四日收低，主要因為美國原油和成品油進口增加，生產狀況也獲得改善，市場對汽油供應的擔憂減弱，使油品市場出現整體回調。6月原油下跌0.96美元，結算價報70.97美元。此外，中國非對稱性調高貸款利率的行為也刺激了市場的空頭氣氛，而原油和汽油主力合約即將到期，大量的換月操作也對油價形成了一定壓力。
上海燃料油期貨近日延續昨日跌勢，早盤低開，隨后盤中振蕩走高，今日滬油607合約收報3638元，成交量和持倉量均出現下降，“五一”節前，投資者和貿易商的獲利平倉跡象明顯，節后等待原油的指引。但我們應注意到，上述因素的影響周期均為短期，結合原油的技術性回調走勢，對后市我們仍應看好。
連豆周評：反彈行情，多頭思路操作
美盤昨晚在豆油上漲的引領下低開后震蕩走高，今天連豆市場受其影響小幅低開后震蕩走高，持倉興趣些許下降，成交量很少，尾市收盤較強。
從今天連豆的走勢來看多頭人氣逐漸積聚，市場托盤較多，尾市收盤較強。從目前基本面來看仍舊是利空的，但似乎有利空出盡的感覺，市場下行阻力較大。今天從技術上來看美盤期價站在了均線系統的上方，有進一步反彈跡象。從國內的現貨狀況來看，豆粕、豆油現貨價格保持穩定，成交依舊不好。在目前的新環境下，對農產品的研究應擴大視野，關注能源等對農產品價格的影響。
一周來，美盤在利空的大環境下走出反彈行情，有企穩跡象；從資金來看，基金在此價位持有大量的凈空單，但并沒有獲利，目前石油、基本金屬價格的大幅增長，對農產品生產資料以及物流成本都有所提高，所以對大豆的價格構成一定支撐；目前國內市場人氣仍舊需要積聚，雖然多頭躍躍欲試，但不堅定，造成觀望態勢濃重，目前關注的不再是基本面的變化，而是技術和人氣。
建議：短線多頭思路操作為主，長線操作者可逢低少量介入。
鄭麥周評: 弱勢震蕩
本周鄭麥市場延續近期弱勢，呈震蕩整理走勢。主力合約WS609周初以1603開盤，最高探至1621，最低下挫至1592，尾市報收于1606，本周共成交59450手，持倉較上一周減少7890手。
從基本面看，近期山西部分地區小麥價格漲跌互現，小麥進廠價為1470-1480元/噸，較昨日上漲了10元/噸，當地小麥進廠價為1440-1460元/噸，較昨日下滑了20元/噸，主要是當地農民售糧有所增加，中部麩皮出廠價為860元/噸，當地特一粉出廠價格為1750-1760元/噸，與昨日基本持平。
CBOT小麥期貨周四收盤下跌，KCBT硬紅冬小麥期貨引領跌勢，因預期堪薩斯城周末將出現大量降雨。
本周鄭州商品交易所強筋小麥倉單減少563張，總量為19477張，硬麥倉單與上周持平，總量為261張。
從盤面看，由于本周是五一長假前的最后一個星期，鄭麥市場交投異常清淡，本周鄭麥期價始終圍繞在1600上下窄幅震蕩，場內觀望氣氛濃厚。從圖形上看，WS609其周K線報收小陽線，期價依然處于下跌通道中，且均線系統依然呈空頭排列，預計節后鄭麥期價仍將以震蕩整理為主。
操作上建議投資者亦可觀望，亦可短線交易。
鄭糖周評：成交活躍，多空積極離場
由于投資者在0605期約周五摘牌前繼續將其手中持有的0605期約滾入遠期合約，本周四NYBOT糖市0605期約糖價繼續下滑，0607期約糖價則稍稍收高，遠期合約糖價經過寬幅震蕩后也紛紛收低。當日0605期約糖價下跌10個點，收于16.72美分/磅，0607期約糖價則上漲1個點，以17.13美分/磅報收。
消息方面，巴西：受美國停止在汽油中使用化學添加劑并開始使用酒精的推動，估計今年巴西的酒精出口量將會有所上升。
現貨市場：巴基斯坦方面擬于5月6日招標購買50,000噸白糖，本周早些時候巴基斯坦貿易公司(TCP)已按504美元/噸的價格從阿聯酋的Al-Khaleej糖業公司購買了50,000噸白糖，另外，今春越南方面也要買糖。
今日國內白糖各地報價持穩，廣西南寧4700元，持平；柳州站臺價4700—4710元，與昨日基本持平，暫無成交；貴港碼頭價4730元，報價持平，小量成交；來賓站臺價4700元，報價不變，小量成交；欽州船板價4730元，與昨日基本持平，暫無成交；昆明倉庫價4600元，下調20元左右；烏魯木齊站臺價5050元，報價不變，成交清淡。
在隔夜紐約0607上漲1個點和傳統市場成交依然萎靡的情況下，今天鄭糖市場開市顯得有些不景氣，加上馬上面臨5.1長假，場內觀望氣氛彌漫，本周鄭糖市場震蕩整理向上，周初開盤4672點，最高4835點，最低下挫至4632點，終盤報收4778點，本周交投活躍，共成交658256手，持倉41342手，在K線圖走勢中，由于盤面價格出現小幅低開且波動幅度較小，雖然收盤價格站在短期均線系統上方，但是由于收出的十字星有明顯下滑的跡象，且KDJ指標在收出三個高點之后已有下滑的跡象，走勢的壓力將再次加大，因此建議在觀望過程中適當減輕手中的持單量，賣單及時出場，適當持有買單過節。
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