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特約撰稿 王偉波
本周，國內外銅價連續創出新高，倫銅攻陷7200美元關口，滬銅也逼近65000元。銅價的飆升已經宣布全球商品牛市革命的深化，我們正在目睹歷史的創造。
在期銅的拉動下，國內基本金屬鋁，以及帶有能源背景的燃料油與軟商品系列的天
膠紛紛走出大幅度上漲的行情，甚至連前期疲態盡顯的農產品亦漲勢喜人。當市場一再為商品尤其是工業品的強勢表現感到震驚的同時，我們不得不重新思考一個問題，那就是我們正在經歷著商品歷史性一刻，如果用未來的眼光看現在，我們就不難理解為何銅價能夠在跨越3000美元/噸大關后形成如此的飆升走勢，也不難理解原油價格向著80美元/桶挺進的狂飆突進。因為全球商品的供需形勢正在逐漸發生本質改變，尤其是基本金屬中的銅價如火箭般的暴漲，已經呈現這種供需裂變帶給價格重新定位的核效應。
銅價的飆升預示著本輪啟動于新千年的牛市行情正在深化：目前領頭羊為原油與基本金屬的銅（包括貴金屬的黃金、白銀等商品），尤其是期銅的表現已經充分展示出全球經濟穩步發展。對基本金屬的需求正在不斷提升銅作為其中供需矛盾最為突出的商品，其價格的暴漲一方面源于以基金為代表的投機力量的推動，另外也與戰略投資者在現貨市場大量存儲隱形庫存導致供應緊張加劇有直接關系。
盡管目前市場普遍認為銅價飆升的背后有基金聯手操縱，但是一個不能忽視的問題就是：在全球經濟良性發展的背后，整體市場供需處于相對緊平衡狀態下，這種即使帶有操縱色彩的交易也可以被市場理解，而不能簡單地認為銅市存在操縱就一定是非理性的，目前銅市的格局遠非上世紀90年代住友事件可類比，上周五晚間倫敦三月綜合銅飆升就主要由于最新公布的2006年3月份全球銅材加工銅價的暴漲，銅價大漲帶給市場的不僅僅是震撼，也給其他看似不相關但實際上具有異曲同工效應的商品以影響。
比如上海市場上，被投資者所關注的另外兩大商品———燃料油與天膠，前者進入4月份下旬主力合約607持倉首次突破10萬手，盡管大量帶有現貨背景的拋盤不斷涌現，但是依然未能有效地抑制住價格的上漲，原油的風向標作用在滬油期貨市場已經成為多頭繼續推動行情走高的有力武器；而日趨理性與成熟的天然橡膠正在進入一個劃時代的變革時刻，4月份傳統的供應預期增加的壓力未能在現貨市場體現，龐大的需求將膠價穩穩地托于20000元/噸整數大關之上，上周五出現的跌停走勢，現在看來也僅僅是目前反季節上漲行情途中的一次正常調整。現在影響天然橡膠行情走勢的主導因素已經不僅僅是本身的供需形勢，而是一種全球宏觀經濟發展的趨勢對商品尤其是隸屬于工業類資源的旺盛需求的預期，在如此向好的背景下，季節性的供應壓力在市場上對價格的影響已經被弱化了許多，而依靠這一點來做空天然橡膠極有可能落入傳統思維模式的陷阱中。
近日農產品市場表現同樣令人感到欣喜，前期被壓制住的大豆、豆粕甚至玉米行情，都有不俗的表現，尤其是玉米，高開高走，使市場的做多熱情再度被凝聚起來，前期由于價差結構以及期貨與現貨價格的定位問題而導致行情的持續性下跌，現在看來隨著時間推移有望結束。
綜上所述，全球商品正在經歷一個歷史性的時刻，很顯然，在21世紀之初，我們正在經歷百年不遇的牛市。商品價格革命，已經初步在銅市與原油市場上體現出來，商品價格的傳統定位區間正在重新改寫，用未來發展的眼光看現在，隨著銅與原油不可再生資源的飆升，下一時期，作為牛市中商品輪動的節奏，我們看好天然橡膠與原糖等商品的走勢。
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