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本報記者 江南 發(fā)自深圳
當前國內期貨市場的頭號法規(guī)《期貨交易管理暫行條例》(下稱《條例》)將作重大修訂。金融期貨交易的監(jiān)管要求、期貨公司業(yè)務創(chuàng)新、期貨交易所會員結構等內容成為此次調整重點。
昨日，《第一財經(jīng)日報》獲悉，該《條例》已于去年下半年完成修訂征求意見稿，目前已上報國務院接受最終審核，新的《條例》將于今年頒布。
目前使用的《條例》頒布于1999年6月，是我國期貨市場當前最重要的一項法規(guī)，在我國“一個條例”、“一個司法解釋”、“五個辦法”的期貨市場法律法規(guī)基本框架中扮演著統(tǒng)領全局的角色。
幾大新“名詞解釋”
為了涵蓋金融期貨和期權交易的新增內容，新《條例》對幾個主要的名詞進行了重新界定。
“期貨交易”已不單指商品期貨交易，而是被明確界定為“從事衍生自商品、貨幣、有價證券、利率、指數(shù)或其他基礎資產(chǎn)的期貨合約、期權合約、期貨期權合約的交易”。“平倉”也在原有基礎上增加了“期權合約”這一新對象。
“交割”的修改最大，明確指出“期貨合約或期權合約到期時，根據(jù)期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該期貨合約所載標的物所有權的轉移，或者按照規(guī)定結算價格進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程”，增加了“期權合約”、“標的物”、“現(xiàn)金差價結算”等新內容。
此外，為配合期貨公司新業(yè)務需要，新《條例》還增加了“境外期貨交易”、“境外期貨項下年度外匯風險敞口”等新名詞。
期貨交易所新定位
新的《條例》刪除了期貨交易所“不以營利為目的”的規(guī)定。據(jù)稱，該調整主要是為期貨交易所公司制試點消除法律障礙。而在目前業(yè)界關心的期貨交易所會員結構里，新的《條例》在原有的“境內登記注冊的企業(yè)法人”基礎上，增加了“其他經(jīng)濟組織”。據(jù)稱，這主要是著眼于將來市場主體結構變化后，非法人形式的企業(yè)單位，如商業(yè)銀行的分支機構等可能會成為會員。
期貨公司業(yè)務創(chuàng)新
目前，業(yè)界對金融期貨的代理權十分關心，新的《條例》對期貨公司的新界定可以傳遞出一些制度框架信號。新的《條例》規(guī)定，設立期貨公司，必須經(jīng)證監(jiān)會批準，取得證監(jiān)會頒發(fā)的期貨業(yè)務許可證，并在工商機關登記注冊。未經(jīng)證監(jiān)會批準，任何單位或者個人不得經(jīng)營期貨業(yè)務，不得在其名稱中使用“期貨”、“期權”或者其他類似字樣。
業(yè)內人士分析，按此規(guī)定，除了期貨自營會員以外，其他機構(如證券公司等)入市，必須通過期貨公司進行，這主要是出于風險隔離和有效監(jiān)管的考慮。
對于期貨公司能否全權扮演好金融期貨的代理職責，上述人士分析，期貨公司相比證券公司既有優(yōu)勢，也存在諸多不足。從有利方面來看，由于金融期貨交易風險較大，證券公司已經(jīng)背負了投行、委托理財、自營等多項業(yè)務風險，沒必要繼續(xù)增加一項更大的風險負擔，而期貨公司在長年的商品期貨交易風險控制過程中積累了豐富的經(jīng)驗和教訓。從“3·27”國債期貨風波來看，正是因為證券公司沒有風險控制經(jīng)驗，從而導致問題發(fā)生。
該人士坦言，期貨公司也存在許多需要改進的地方，如營業(yè)網(wǎng)點少、注冊資本金少、技術裝備不強、人員力量不強等，難以應對金融期貨市場背景下，公司客戶陡然增加的挑戰(zhàn)。這些問題需要期貨公司與證券公司等金融機構加強股權合作得到解決。
新《條例》顯示，符合條件的期貨公司將被允許開展新業(yè)務，主要有期貨自營、境外期貨經(jīng)紀業(yè)務。每項業(yè)務都實行單項持牌制度，由中國證監(jiān)會按照其業(yè)務種類頒發(fā)許可證。
在不得從事期貨交易的名單里，新《條例》刪除了“金融機構”。據(jù)了解，這也是為推出金融期貨消除法律障礙，因為推出金融期貨后，證券公司、基金公司等金融機構必然入市參與。
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