一德期貨：連豆期價低開走高 鄭州小麥震蕩收高

　　一德期貨農(nóng)產(chǎn)品日報(04.05)

　　豆類市場:低開走高

　　CBOT走勢：周二CBOT大豆期貨市場連續(xù)第三天下挫，在基本面和技術(shù)信號疲軟的雙重壓力下，期價刷新合約低點。5月合約開盤563美分，最高564 1/2美分，最低557 1/2美分，

收盤558 3/4美分，下跌6 1/4美分；7月合約收盤573美分，下跌6美分；11月合約收盤590美分，下跌6 1/4美分。5月豆粕合約收盤171.0美元/短噸，下跌2.10美元；5月豆油合約收盤22.44美分/磅，下跌0.20美分。

　　大連市場：受外盤大豆下跌的影響，今天大連豆類市場早盤跳空低開，之后有小幅的走高，終盤以小幅下跌報收。具體來看，大豆主力月合約A0609早盤以最低點2611點開盤，盤中最高到2633點，最終報收于2626點，下跌9點。豆粕主力月M0609合約早盤以2226點開盤，盤中最高到2238點，最低到2220點，最終報收于2233點，收低10點。豆油合約今天也呈低開高走的走勢，其主力月合約Y0609最終報收于5092點，收低12點。

　　基本面分析：據(jù)氣象機構(gòu)DTN預(yù)報，美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)未來兩天以干燥天氣為主，本周后半段作物帶多數(shù)地區(qū)將再次獲得多達(dá)1英寸的降雨。阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)未來兩天天氣狀況理想，利于作物成熟和收割。巴西中部、北部大豆主產(chǎn)區(qū)近幾天仍將出現(xiàn)降雨，到本周后期時有望恢復(fù)晴好狀況。

　　3月下旬，我國進(jìn)口大豆到貨量較上中旬明顯減少，全國各港口總共運到了7船半大豆，具體分布如下：天津港兩船、青島港一船、日照和張家港合并到一船、嵐山港兩船、

　　綜合分析：美國大豆庫存創(chuàng)歷史紀(jì)錄、全球大豆供應(yīng)充足、2006年春播前景等利空基本面繼續(xù)對大豆期價構(gòu)成壓力。種種利空影響下，大連豆類市場繼續(xù)走低，但從盤面來看，下跌開始遇到支撐，后市可能呈現(xiàn)震蕩整理的走勢。

　　張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥：震蕩收高

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周二收高,結(jié)束走勢震蕩,投資者認(rèn)為市場處于超賣且將展開反彈,本周美國大平原地區(qū)天氣將變得更加干燥,支撐市場.但美國冬小麥一周作物生長狀況有所改善,令價格承壓.CBOT-5月小麥期約收高3/4美分,至每蒲式耳3.42-3/4美元.遠(yuǎn)月合約收高1-3美分不等.

　　鄭州市場：今天鄭州小麥?zhǔn)袌隹傮w呈小幅上漲的走勢。WS609合約早盤以1620點開盤，盤中最低到1616點，最高到1630點，最終報收于1624點，收高3點。其持倉量有小幅的增加，成交也較前日活躍。

　　基本面分析：截止到3月31日的一周內(nèi)，全球小麥?zhǔn)袌鲈诿绹�小麥的帶領(lǐng)下出現(xiàn)上漲，主要因為美國小麥播種意向面積低于預(yù)期，此外近期美國小麥出口需求改善，也有助于小麥價格的止跌回穩(wěn)。

　　目前關(guān)內(nèi)地區(qū)小麥價格已降至近兩年來的最低水平，糧食經(jīng)營企業(yè)普遍虧損，收儲企業(yè)雖然有小麥輪換費用補貼，但基本處于盈虧平衡狀態(tài)，小麥出庫銷售積極性也受到抑制。

　　綜合分析：從國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場價格來看，總體還是處于比較弱的狀態(tài)，后市上漲乏力。從技術(shù)面上看，小麥?zhǔn)袌龊笫卸唐趦?nèi)呈震蕩走勢的可能性較大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米：小幅走高

　　周二CBOT玉米期貨市場沒能延續(xù)前兩天的漲勢，受大豆市場疲軟、美國中西部天氣條件理想等因素的影響，期價全天緩慢下行，各合約最終收低1-2美分。5月合約開盤235 1/4美分，最高235 3/4美分，最低233 1/2美分，收盤234 1/2美分,下跌2美分；7月合約收盤245 1/2美分，下跌2 1/4美分；12月合約收盤266 1/2美分，下跌1 3/4美分。

　　據(jù)DTN稱，周三前美國中西部大豆玉米以干燥天氣為主，周四到周五期間多數(shù)地區(qū)將恢復(fù)降雨天氣，屆時雨量在0.25-1英寸之間。

　　國內(nèi)市場，近期，東北地區(qū)大多農(nóng)戶展開備春耕生產(chǎn)活動，售糧積極性相對提高，加上氣溫不斷回升，高水分玉米難以繼續(xù)保管，致使近日東北玉米市場出現(xiàn)一波上市小高峰。但用糧企業(yè)收購態(tài)度卻極為謹(jǐn)慎，多數(shù)企業(yè)停收或限收。這使得近期東北玉米購銷市場呈現(xiàn)買方市場，玉米價格短期內(nèi)有所疲弱，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅波動。關(guān)內(nèi)玉米市場在不斷消化市場利空因素的同時，伴隨需求形勢的逐步好轉(zhuǎn)，大部分地區(qū)價格跌勢趨緩，且局部地區(qū)價格伴有小幅上揚。

　　短期內(nèi)玉米難以擺脫箱形整理形態(tài)，將繼續(xù)振蕩整理。合約609的震蕩區(qū)間在1380-1420，合約701震蕩區(qū)間在1420-1440，操作上建議持幣觀望或短線操作高拋低吸。

　　一德期貨研發(fā)部

　　張金月

　　白糖：國儲預(yù)拍糖，國內(nèi)大幅下跌

　　隔夜CSCE糖市由于投資者在0605期約摘牌前把手中持有的0605期約滾入期約，導(dǎo)致原糖期貨價格大幅下挫，尾市貿(mào)易買盤進(jìn)場前散戶和投機商進(jìn)場拋售一度使0605、0607期約糖價跌破18.00美分/磅的關(guān)口，由于轉(zhuǎn)月交易活躍，收盤時0605期約糖價已開始對0607期約糖價貼水。當(dāng)日0605期約糖價下跌37個點，收于17.96美分/磅，0607期約糖價同時下跌33個點，以18.00美分/磅報收。

　　在紐約白糖小幅下跌下，國內(nèi)糖小幅低開,在少量空頭打壓下，價格逐步下跌。但中午休息之后，價格開始跳水，SR0609成為下跌龍頭合約，帶動整體糖市價格下跌。下午遠(yuǎn)月SR0601的下跌再次給市場帶來恐慌性下跌，收盤前空頭的減倉才使價格逐步反彈。當(dāng)天成交量小幅增加，持倉繼續(xù)增加，主力合約SR0609、SR0601分別以4811，4822收盤。

　　今天糖不斷下跌，紐約糖小幅下跌是誘因，但最近傳聞國儲糖最近拍賣是造成糖不斷下跌的主要原因。市場有傳聞?wù)f國儲可能會在4月10日和18日兩日分兩次拍賣，初步確定為每次10萬噸左右的成品糖，只有終端用糖企業(yè)才有資格參加競拍。而且據(jù)華儲網(wǎng)公布的消息稱，今天下午國家有關(guān)部門召開聯(lián)席會議,研究落實最近國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)關(guān)于食糖的批示精神。

　　而在現(xiàn)貨市場上，批發(fā)市場的糖價格也均出現(xiàn)大幅下跌，市場在目前需求不旺下，國儲糖的拍賣無疑加重了市場的看空氣氛。雖然以前市場部分貿(mào)易商認(rèn)為，如果家備糖拍賣數(shù)量比較少，則市場將上漲。但如果國家后期拍賣的糖數(shù)量達(dá)到80萬噸，或者100萬噸，那么糖供給量可以說大大增加了。

　　從期貨盤面上看，SR0609的壓力最重，不僅要受到恐慌性拋盤，還要承接糖倉單的壓力，隨著投機盤的不斷減少，其已經(jīng)不斷拖累糖價格下跌。對于后期糖的走勢，我們認(rèn)為繼續(xù)保持空頭思維，尤其是在近月SR0609上，我們以前預(yù)測的4900元/噸以下目標(biāo)已經(jīng)實現(xiàn)，建議仍可繼續(xù)持有，直到國儲糖拍賣消息明確后再準(zhǔn)備平倉。

　　肖鋒波

　　棉花：橫盤整理

　　紐約棉花期貨周二收高，最活躍的5月合約上漲24個點至每磅52.18美分，交易區(qū)間為52.40-53.10美分。7月合約上漲10個點至每磅54.67美分，交易區(qū)間為54.30-55.00美分。

　　湖南省農(nóng)業(yè)廳有關(guān)人士表示，現(xiàn)在收購已經(jīng)結(jié)束，近期棉價低迷基本不會影響到種植意向，糧食補貼、成品油漲價等因素對種植意向的影響也較小，而近期是否發(fā)放進(jìn)口棉配額等政策以及播種期間的天氣對植棉意向影響較大，該省農(nóng)業(yè)廳最新預(yù)測，今年全省植棉面積有望突破230萬畝，同比增長15%。另從湖北棉花協(xié)會了解到，棉價對當(dāng)?shù)刂裁抟庀蛴绊懹邢蕖?/p>

　　盡管紐約棉花小幅上漲，但國內(nèi)昨天的上漲已經(jīng)消化了這部分利多因素，因此今天平開，早盤期間棉花在沒有新鮮消息刺激下，窄幅波動。但隨著糖期貨的大幅跳水，帶動棉花下跌。下午臨近收盤前半個小時，多頭的移倉，推動價格反彈至盤整區(qū)間內(nèi)。當(dāng)天持倉變化不大,主力合約CF0606、CF0607分別以14510、14610收盤。

　　昨晚紐約棉花上漲并沒有什么大的原因，只是美元疲軟為市場提供一些支撐。從技術(shù)上看，紐約棉花雖然小幅上漲，但暫時改變了下跌的趨勢。目前還沒有中國總理之行采購美國棉花的報道，估計在此消息之前，市場將以小幅波動為主。

　　國內(nèi)棉花總是預(yù)期紐約棉花反彈，因此在走勢上顯得比較強一些。但是從現(xiàn)貨市場來看，棉花價格仍然小幅下跌。但目前投資者需要關(guān)注近期是否發(fā)放進(jìn)口棉配額等政策以及播種期間的天氣情況，往往這些因素對棉花影響比較大。

　　在操作上，建議以少量買進(jìn)為主，建議可少量買進(jìn)遠(yuǎn)月CF0606，止損設(shè)在14380。

　　肖鋒波