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長江期貨 黃駿飛
4月份春播將陸續展開，國家可能出臺調控措施抑制棉價繼續下跌的猜想對市場帶來了一定利好刺激。但后期的棉價走勢仍將取決于基本面的多方面因素。
國際市場上，美國農業部植棉意向調查顯示:2006/2007年度美國植棉面積約達1463
.4萬英畝(約8883.57萬畝)，較本年度的1419.5萬英畝(8617.07萬畝)高出3％；較美國棉花協會1月份的意向調查結果1443.5萬英畝(8762.77萬畝)高出1.4％。短期內，這將成為基金增持空單的理由。全球棉花的定價中心------美國市場，在距本年度還有12周的前提下，僅運出來189萬噸，只占總運出來量的52%。在巨大的出運壓力下，紐約期貨交易所基金的空頭率大幅激增，因此后期美國紐約棉花期貨近月合約52美分/磅的重要支撐可能被沖擊，甚至突破。
綜合分析，國際棉價弱勢震蕩，反復探底的概率偏大。
從國內棉花供應的角度看，短期內外棉集中到港、新疆棉又到了快速出運期，內地一些棉麻公司面臨巨額虧損的風險，如果農發行如期催收貸款，棉價盤跌之旅將再次出現。不過，消費形勢好轉仍會有利于棉花維持高價區間。四月份是傳統的紡織品內銷旺季，而且上周的國際紗線以及面料展和即將開幕的廣交會都將給紡織企業帶來了銷售機會。盡管目前各類紗產品價格缺乏上漲動能，紡企利潤平平，但紗廠的銷售額卻較前期明顯增長，近期許多紡織廠生產接近滿負荷，紗市場的轉旺對國內棉花市場將起到決定性的支撐作用。
此外，輸歐美配額二次招標即將拉開帷幕，等待出口的企業生產備料也不容延誤。另一方面，消費市場的利空變數也仍然存在:人民幣升值壓力不可小視，累計的升值幅度過大，最終一定會導致紡織品企業無利可圖，削減國內企業的國際競爭力。
結合國內外市場形勢分析，棉花現貨價格走勢還會疲軟，而波幅相對有限。期貨市場受到投資者結構的影響，超跌的局面將重現。
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