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◆ 工業(yè)品
1、銅鋁：我心依舊。
上周五，LME基本金屬6個(gè)品種盡皆下跌，從下跌的比率來看，期鋁下跌的幅度要大一些---從2560跌到2450收盤，我們關(guān)注的期銅的盤中高點(diǎn)5510、低點(diǎn)5350，收盤5390，成交量
8萬余手。
周五公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是很好的：美國密西根大學(xué)3月消費(fèi)者信心指數(shù)終值升至88.9，2月為86.7；美國商務(wù)部公布，2月工廠訂單增長0.2%，1月修正后為下滑 3.9%，初值為下降4.5%；全美采購經(jīng)理人協(xié)會(huì)(NAPM)芝加哥分會(huì)公布，芝加哥3月采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由2月的54.9升至60.4。
盡管昨日的下跌還包括含有原油和黃金在內(nèi)周邊商品期貨共同性，但對(duì)其定性，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為是周期性調(diào)整概念，沒有轉(zhuǎn)勢(shì)的意義。一方面，一季度末，基金的清算在情理之中，二是，從技術(shù)的含義上說，3月份，LME月K線的漲幅達(dá)到了800美元---這是自1335上漲以來最大的一根單月漲幅月線---月收盤回收也是正常的。同時(shí)，價(jià)格漲到了5500一線，本身就是個(gè)市場(chǎng)心理關(guān)口，出現(xiàn)振蕩沒有必要引起恐慌。
回到國內(nèi)市場(chǎng)，國內(nèi)銅現(xiàn)貨價(jià)格前期的遲疑不決到上周五變化為買盤踴躍，報(bào)價(jià)已到了50300-50500，可以說是突飛猛進(jìn)。本身國內(nèi)期銅和LME期銅的倒差價(jià)就達(dá)到了4000點(diǎn)左右，國內(nèi)期貨行情只不過僅在上周五出現(xiàn)一次的補(bǔ)漲---在前期滯漲的前提下，下跌的空間被封存，因此，在LME調(diào)整的時(shí)候，國內(nèi)行情反而會(huì)抗跌。
再看滬銅的604合約，目前還有10602手的持倉---26000噸銅，今天是4月3日，距交割日只有10個(gè)交易日，空頭交貨這么大的量是不現(xiàn)實(shí)的---“虛盤”的退出就是抗跌和上漲能量。
當(dāng)然，在LME期銅5500一線，振蕩是難以避免的。
建議：銅和鋁多頭頭寸持有。
2、橡膠：反彈受阻。
盡管上周東京膠在黃金大幅走高，但由于滬膠的人氣已難以積聚，行情繼而受到影響出現(xiàn)反彈受阻而下跌。
建議：多單減磅。
3、燃料油：怪異組合反映市場(chǎng)心態(tài)。
由于伊朗核問題的不斷升級(jí)，上周原油交易重心邁上67一線，然而滬燃料油一周的交易均均是高開低走---這是個(gè)怪異的K線組合形態(tài)---連續(xù)6日高開低走。這種組合反映了市場(chǎng)畏高的心態(tài)。
盡管如此，交易重心在上移。建議：多單持有。
◆ 農(nóng)產(chǎn)品
1、大豆：沉重?cái)?shù)據(jù)。
眾人翹首以待的美國庫存和種植意向報(bào)告出臺(tái)，關(guān)于大豆和玉米的數(shù)據(jù)反應(yīng)如下：美國大豆截止2006年3月1日的庫存量為169億蒲式耳，年比增長21%，為歷史同期最高水平；美國大豆2006年種植面積為7690萬英畝，年比增長7%，創(chuàng)下歷史最高記錄。美國玉米最新庫存量年比只小幅上漲3%，而種植面積只有7800萬英畝---自2004年來最小水準(zhǔn)。
大豆沉重?cái)?shù)據(jù)一出，CBOT大豆變出現(xiàn)大跌，主力合約跌幅在15點(diǎn)之上，逼近前次低點(diǎn)；而玉米期貨價(jià)格則大幅上揚(yáng)。
上周，國內(nèi)連豆和連豆粕一周小幅反彈，各自主力合約609合約周K線收出小陽線---連續(xù)二周收出周陽線。然而，市場(chǎng)的反彈目前是在小心謹(jǐn)慎中進(jìn)行，我們看到其周的的成交量較小，而且持倉量增幅不大。技術(shù)上，連豆609和連豆粕609合約均連拉三根陰線，同時(shí)面臨的空頭均線壓抑和20MA位置的壓力。
在這種情況下，CBOT大豆出現(xiàn)大跌，行情將經(jīng)受嚴(yán)峻考驗(yàn)。建議：連豆和連豆粕多單離場(chǎng)；玉米交易少量買進(jìn)。
2、小麥：8周陰棒。
鄭強(qiáng)麥行情上周繼續(xù)下跌---這已是連續(xù)8周拉出陰棒，在日線上，做出平臺(tái)整理格局后再度向下拓展空間意味著趨勢(shì)不變。
盡管CBOT小麥上周五反彈，對(duì)國內(nèi)影響不大，建議：空單持有。
3、棉花：技術(shù)反彈。
在連跌7周陰棒的前提下，上周鄭棉行情出現(xiàn)反彈，606合約一周反彈幅度達(dá)到200點(diǎn)，但上周末在日K線仍沒有翻過30MA的位置壓力。
我們將上周鄭棉的反彈定性為技術(shù)反彈，理由是：反彈的成交量極度萎縮，持倉量沒有明顯的增加，均線系統(tǒng)仍是空頭排列。
上周五，美棉大幅下跌，建議：空單頭寸持有。
◆ 交易策略
銅：多單持有；
鋁：多單持有；
橡膠：多單減持；
燃料油；多單持有。
大豆：少量多單離場(chǎng)；
豆粕：少量多單離場(chǎng)；
玉米：少量買進(jìn)；
小麥：空單持有；
棉花：空單持有。
說明：所有頭寸之和以30%之內(nèi)為準(zhǔn)則，只持有單個(gè)品種頭寸可相應(yīng)放大，但也以在30%之內(nèi)為原則。
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