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紐約11號原糖在白糖主產國和主要進口國利好不斷的支撐下，一舉突破自2月分份以來所構筑的下降通道，并呈現快速上揚態勢。在均線系統上，短期均線與長期均線已經形成金叉，且多條均線開始調頭向上，多頭排列格局已經初顯，且成交量也與之配合，突破前期高點指日可待。但是內盤并沒有追隨外盤走出上漲行情，相反卻維持弱勢運行，上漲動力明顯不足，預計這與國內國儲拍賣平抑糖價的大環境有直接關系。由于國內白糖總體產需之間存在一定的缺口，國際糖價上行，最終將會影響國內價格的上漲，同時隨著時間的推移國內白
糖消費旺季將如期而至。相信國內市場在消化了國儲拍賣利空作用后，必將選擇強勢上漲運行。因此建議投資者可以借國儲拍賣這一利空因素趁機吸貨，進行中線投資。
全球白糖第一大主產國巴西，因為在過去的一年中國際原油價格持續繼續攀升，并在高位維持震蕩，導致用酒精來替代價格高昂的原油，從而使得國際市場對巴西酒精的需求節節攀升。酒精產量急速上升，影響了食糖產量，造成食糖供應緊張。目前巴西政府為了確保1-4月份停榨期間國內市場上的酒精供給和抑制酒精價格上漲采取限制出口和降低酒精在汽油中添加比例，這些措施對白糖帶來了一定的利空，但是隨著近日原油的上行，該利空已經不被市場所重視，走出強勁上行的盤面。由此可見原油價格的上漲是促成食糖價格飆升主要因素。
目前由于石油價格持續高位運行，國際市場對巴西以及其他國家對酒精的需求將持續增加。3月29日美國能源信息中心負責人暗示美國國會有可能會下調酒精的進口關稅，此舉將有利于巴西產酒精的銷售，德國統計分析機構F.O.Licht也認為，2006年美國計劃分階段停止在汽油中使用化學添加劑將為巴西創造向美國市場大量輸送酒精的機會。同樣是因為油價居高不下混合燃料汽車，成為市場新寵，今年2月份巴西混合燃料汽車的銷量達到了93,000臺，是去年同期銷量的3倍以上。隨著酒精需求的增加還會進一步擠占制糖比例，導致糖預期產量并不樂觀。
當前國際主要產糖國的形勢來看，除第二大主產國印度外，其余國家均不樂觀。全球第三大食糖出口國——澳大利亞因“拉里”颶風襲擊了昆士蘭州的蔗田，估計06-07制糖年期間食糖產量將下滑15-25萬噸，降幅將達到4.8%。而正處在榨季的墨西哥農工糖業管理委員會公布，截止2006年3月25日，05-06制糖年墨西哥僅產半精練級食糖344萬噸，比04-05制糖年第20周時380萬噸的產量下降9.5%。泰國甘蔗與食糖協會下屬食糖產銷管理中心28日公布的數據顯示，截至3月26日泰國05/06榨季累計已產食糖473萬噸，較去年截止3月21日的517萬噸產量減少8.4%。此外傳統的白糖進口過美國、俄羅斯等國產需缺口都較往年有所增加。因此綜合全球來看，05-06年度無論是產糖國還是傳統的進口國幾乎都存在產能下降情況，這就為白糖繼續維持牛勢運行創造了條件。
從上述分析可以得出，國際糖價的上行完全是供需矛盾激化的結果，并非市場不理性所為，國際糖市后市看漲將是不可避免，國際價格上行最終將會傳導到國內市場。預計待國內糖市消化了國儲拋售這一利空后，將追隨外盤上行。
新紀元期貨總部研發中心車勇
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