一德期貨：鄭州小麥小幅下跌 白糖期價尾市走強

　　一德期貨農產品日報(03.20)

　　豆類市場:小幅上漲

　　CBOT走勢：由于缺少基本面新消息刺激，周五CBOT大豆期貨市場交投清淡，期價全天窄幅整理，最終多數合約僅略微收高。5月大豆合約開盤578 3/4美分，最高579 1/2美分，最

低575美分，收盤576 1/2美分，上漲1/4美分；7月合約收盤589美分，上漲3/4美分。5月豆粕合約當天收于173.80美元/短噸價位，較前日上漲0.70美元；5月豆油收盤23.24美分/磅，下跌0.19美分。

　　大連市場：今天大連豆類市場總體呈小幅上漲的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0609早盤以2655點開盤，盤中最高到2689點，最低到2653點，最終報收于最高點2689點，收高34點。豆粕主力月M0609合約早盤以最低點2254點開盤，盤中最高到2290點，最終報收于2289點，上漲33點。豆油合約今天也有小幅的上漲 ，其主力月合約Y0609最終報收于5186點，小漲4點。

　　基本面分析：以色列周五取消了上萬只火雞訂單，有關官員正在等待該國首例疑似高致性病H5N1型禽流感

　　印度也受到了禽流感疫情的困擾，最新發現的一例禽流感已經波及到小型飼養場。此前，該國曾首次在一大型飼養場發現了H5N1型禽流感，官方目前還不能確認兩起疫情是否相關。

　　由于農民在春播前要出售部分庫存大豆，本周中國大豆主產區的現貨價格持續下跌，油脂企業采購興趣清淡。中國政府目前已經同意未來五年進口巴西轉基因大豆，此前市場就曾有關于轉基因進口許可期限由一年延長至五年的傳聞。

　　據CFTC公布的持倉，截止3月14日(周二)基金持有CBOT大豆期貨凈空單15519張，較一周前增加11176張。

　　綜合分析：從基本面的情況來看，美國大豆主產區春播條件改善、南美大豆創紀錄產量預期等利空基本面繼續存在，同時禽流感的情況也沒有明顯好轉，但從盤面來看，目前的價格已經處于成本價附近，下跌的空間很小，且低位的承接盤較多，下跌遇到支撐。所以從目前的情況看，在基本面沒有轉好的情況下，預計后期主要還是呈震蕩的走勢，。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅下跌

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五在技術性反彈漲勢中收高，周四受天氣因素拖累跌至六周低位。5月合約升4-3/4美分至每蒲式耳3.57-1/2美元。小麥遠月期約每蒲式耳收高3-1/2至8美分不等。基金凈買入2,500至3,000手合約。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅走低的走勢。WS609合約早盤以1662點開盤，盤中最高到1665點，最低到1641點，最終報收于1642點，下跌28點；硬麥主力月合約成交仍然很清淡，最終報收于1439點。

　　基本面分析：受小麥供應量逐漸增加的影響，河南及山東南部地區小麥價格受到明顯壓制，推動兩省小麥市場價格于近日出現回落。

　　河南小麥現貨價格自上周四開始呈現穩中下跌態勢，由于收儲企業出庫小麥意愿較為強烈，農戶銷售存糧的積極性較高，市場供應總量出現了增長，推動小麥價格出現回落。

　　北方小麥產區地方儲備小麥目前已進入集中銷售期，在三月份到五月份間，華北黃淮及西北產區都將組織地儲小麥正常輪換和集中輪換出庫，在此期間的小麥價格將受到影響。

　　綜合分析：從國內小麥現貨市場價格來看，價格總體呈現出小幅下跌的走勢，期貨價格也有所走低，預計后市鄭州小麥市場價格還有下跌的空間，但幅度不會很大。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：低位整理

　　受投機基金多單平倉所致，上周五CBOT玉米期貨市場連續第三天下跌，期價再次刷新近期低點。主力5月玉米合約當天開盤224 1/4美分，最高225美分，最低220 3/4美分，收盤221 1/2美分，下跌3美分；7月合約收盤232 1/4美分，下跌2 3/4美分。

　　消息方面，據氣象機構DTN預報稱，上周末晚些時候到本周初美國中西部大豆玉米帶東部和三角洲地區將出現降雨，其中三角洲地區雨量有多達5英寸的大范圍降雨，而東部地區甚至可能會有一些降雪。這種天氣對改善春播前土壤墑情狀況仍十分有利。

　　近期，國內玉米現貨價格總體偏弱，這種態勢自秋糧上市以來并不常見，從各地區趨勢看，東北地區玉米價格回落空間不大，關內地區玉米價格繼續看漲，內陸銷區價格將保持穩定，廣東等沿海銷區價格以弱市為主。

　　近期大連市場9月、11月合約不同幅度減倉，成交不是很活躍，而1月合約增倉較明顯，資金似乎把興趣投在了更遠的月份。從技術上看，短期均線的空頭排列對期價仍構成壓制，但是在目前價位繼續下跌的空間已經不大，后期可能會出現低位整理走勢。

　　一德期貨研發部

　　張金月

　　白糖：尾市走強

　　CSCE原塘期貨上周五在投機商和散戶進場拋售的壓力下繼續回落，不過，因得到貿易買盤的支撐，加上散戶進行空頭平倉，當日糖價仍在過去一周的范圍內運行。當日0605期約糖價下跌18個點，收于16.44美分/磅，0607期約糖價同時下跌14個點，以16.13美分/磅報收。

　　在紐約白糖小幅下跌下，國內白糖小幅跳空高開，但主力合約SR0609仍然顯得比較強，很快在多頭拉升下突破上周五高點，但遠月合約并不跟漲，新糖合約開始不斷下跌，拖累糖市價格逐步回落。上午11點左右白糖開始跳水，價格大幅下跌，遠月合約在下跌中表現非常弱，跌幅在3%以上，并且創出新低。當天持倉變化不大，但主力SR0609成交量大幅增加，SR0605、SR0609分別以4883，5081收盤。

　　今日產區廣西南寧站臺價4950元，與昨日持平，暫無成交；柳州站臺價4950元，與昨日基本持平，暫無成交；貴港碼頭價4950元，下調10元，暫無成交；來賓站臺價4950元，與昨日持平，暫無成交；欽州船板價5000元，報價持穩，成交清淡；昆明倉庫價4780元至4800元，報價基本持平，暫無成交；甸尾暫無報價；湛江倉庫價4900，報價不變，暫無成交；柳州鳳糖集團站臺價5050元至5060元，報價不變。

　　紐約糖在盤整之后繼續下跌，令國內非常失望。盡管主力SR0609表現的非常強，但仍然還是難以支撐整個糖市的下跌趨勢。盡管中午收盤前糖的跳水出乎大多數人意料，但紐約糖的在上周五銅期貨大幅上漲下，仍然下跌，已經令市場受到壓力不斷存在。遠月合約的不斷下跌，再次驗證了我們以前的判斷，即糖的第三浪下跌并沒有結束，上周五的反彈只能當作第四小浪反彈，今天的下跌表明反彈結束，第五小浪下跌開始。

　　雖然SR0609現在并沒有跌破5023，但遠月走勢已經預示近月也將走出第五小浪下跌，在操作中，建議可繼續賣空SR0609。

　　肖鋒波

　　棉花：前期低點遇支撐，弱勢整理

　　紐約棉花期貨周五受投機賣盤打壓而收低,場內交投遲滯,分析師預計下周市場仍將陷于區間波動.指標5月棉花期約下滑0.43美分至每磅54.06美分,盤中介于54.05-54.55美分波動.7月期約亦跌0.48美分至55.30.其它期約下跌0.20至0.40美分不等.

　　在紐約棉花下跌下，國內棉花低開，盤中空頭的突然打壓使棉花下探前期低點。在遇到支撐后價格小幅走高，盤中依然缺少買盤參與，交易量仍然比較小，市場參與熱情并不強，盤中遠月CF0606卻不斷減倉，主力合約CF0605、CF0606分別以14550、14700收盤。

　　內地大部分地區棉花現貨價格繼續保持平穩，少數地區棉價略有下調，新疆地區棉花報價變化不大。從總體上看，目前國內、國際市場棉花價格均處于盤整格局。由于成交不夠活躍，國內棉價仍面臨一定的下跌壓力。

　　國內棉花在上周表現就非常疲軟，不僅受到紐約棉花下跌影響，而且還要受到國內現貨價格小幅下跌的壓力。但是無論紐約棉花，還是鄭州棉花，在目前價格盤整區域，再大幅下跌的可能性已經非常小，今天盤中也曾出現恐慌，但并沒有出現空頭拋盤，說明在這個價格空頭對后期也并不是非常看空，但是現在紐約棉花的失望表現，也只能將看漲的預期推后。在此時操作上，建議以長遠的角度看市場，逐步建多單為上策。在操作上，14700以下可以少量買進CF0606。

　　肖鋒波