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周三滬膠沖高乏力，繼續回落調整，整體買方力量不強。主力0606合約早盤以20650報開，盤中價格沖高乏力，向下尋找支撐，尾盤報收在20475，全天成交158608，增倉2322手。
技術面，周三滬膠低位橫向整理，整體價格重心并未移動，雙方暫時保持均衡狀態。技術指標方面，0 606合約日K線圖中RSI(14)指標跟隨50下方走平，但未步入弱勢區域，暫
時還不能認為中期下跌行情形成，而K DJ指標空頭排列進一步發散，暗示價格短期頹勢并未根本性改變；均線系統方面，短期均線價格上方粘合形成壓制，但均線系統開始向下空頭發散壓制價格，而下方60日均線與20000整數關基本重合，形成明顯支撐區域，在該區域失守之前，仍不宜大規模沽空。總體看，短期價格頹勢較為明顯，但下方附近有較強支撐，日間可以參與短線交易。
基本面，目前現貨市場表現依然平穩，市場人士觀望情緒濃厚。上海市場標一膠市場主流報價仍在21000元/噸。目前雖然國內產膠區陸續割膠，但是數量有限，心理壓力勝過實際沖擊。3月中旬，海南云南天膠主產區開割將逐漸展開。受寒流影響，云南西雙版納原定開割被迫推遲，但只要氣溫回升，該產區將很快開割，4月初整個云南產區將全面開割。目前海南三亞附近的農場已經陸續開割。今年停割期海南物候條件良好，市場擔心的開割推遲預計不會出現，4月中旬整個海南產區將全面開割。從歷年的經驗來看，開割初期的新增產量對國產膠供求關系的影響總是循序漸進的，短期很難形成大的影響，產量真正對市場形成壓力也要等待5月以后。目前，國內處于消化庫存階段，但在新膠大規模上市之前，供應缺口依然存在，在出現日膠繼續大幅下挫形成進口價格相對優勢之前，國內膠價不具備大幅下挫的空間，但是弱勢能不能改變還需觀望。
綜合以上的分析，多空分歧進一步擴大，短期盤面走勢疲弱，但不具備大幅下跌的空間。操作上，日間仍可短線高拋低吸做震蕩，20000上方附近可以嘗試介入適量多單做反彈，以20000做為止損位置。
鑫國聯期貨 江洋
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