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周二滬膠期價在連續兩天下跌之后，繼續維持振蕩偏弱的行情，近跌遠漲。近月605合約收漲35元至20420元報收，成交量縮減至11 204手，持倉量續減194手至20288手；主力606合約收漲45元至20515元報收，成交量204552手，持倉量續增1332手至31520手。資金換月的行動還在進行，后期還將會繼續震蕩，謹慎關注空頭機會。
市場多空交織，彌漫著不確定因素，技術面走弱，值得關注。
首先：利空因素開始顯示作用，遠月價格分析增加。
隨著國內產區開割日期的臨近，主力606合約持倉量的大幅續增在一定程度上加重了多頭接貨的壓力。所以，期現兩市膠價存在一個回歸消費市場的趨勢。目前產區現貨膠報價仍在21000元/噸以上：今日農墾市場國產5號標膠電子報單均價報至21188元/噸，仍未有現貨成交。隨著時間的推進，割膠期的到來，成為遠期的利空開始顯示在價格之上。從RU 606以及RU607的超過以往的增倉勢頭看，多空的分歧是越來越大。市場后期的爭奪將會更加激烈，機會將會很多。
其次、東京橡膠市場橫盤震蕩走勢，區間尚未突破。
今日東京橡膠市場，下午震蕩走高報收，基準8月膠收在247.9日元/噸，漲0.5日元。東京膠市的持倉量今日再度減少600手到75621手，為去年7月份以來的最低值。同時整個東京橡膠市場遠月價格的走勢仍舊呈現為寬幅區間震蕩格局，在區間沒有突破之前，沒有比較明確的做空跡象，還需要時間，耐心等待是一個較好的方法。
再次、技術面滬膠開始呈現偏弱的，空頭格局呈現。
今日以十字報收的主力合約是在連續兩天走弱之后，價格日間的多次反彈都沒有產生太大的影響，在多頭信心不堅定的影響下，尾市價格相對收低。從周線看：05年期價從18000開始上漲到前期的24000點計算，回調的幅度看好50%，后期如果反彈無力的話，價格將會向下繼續尋找支撐。目前日K線報收與中短期均線之下，成交量和持倉的增加顯示，價格分歧加大，但是重心開始偏弱。
最后關注不確定因素：低位庫存和供求緊張間的不確定導致，市場觀點模糊。
現貨方面交投平淡，需求出現減少，但是幅度難以預計。國內農墾電子商務中心無5號膠成交，掛單均價在21188元/噸。泰國橡膠價格也高于2000美元而成交較少。究竟05年一直操作的供求缺口有多大很難確切的預計。高價格導致的需求減少是肯定的，但是幅度不得而知。同時期貨市場的低位庫存對于目前滬膠的持倉也是一個很大的長期利多因素。所以目前的價格只有通過不斷的試探來確定價格的方向，這個試探導致很大的不確定。
綜合：滬膠市場技術走勢偏弱，顯示可能有些空頭機會。而基本面的模糊和東京橡膠的高位震蕩，提醒我們在做空機會的同時要非常謹慎。謹慎的投資者可以選擇繼續觀望，而激進的投資者可以考慮少量(10%資金)跟蹤做空，以10日均線為止損。
中國國際期貨廣州張智超
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