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近期上海天然橡膠市場在反彈無果后，伴隨著東京橡膠市場的大幅走弱，周二出現跌停走勢。而周三市場隨著東京跳空低開之后，在多頭主動性買盤的推動下膠價一路走高上漲超過600點。目前基本面變動不是太大，受到消費市場可能萎縮以及其他因素的影響，價格上漲和下跌呈現兩難格局。筆者認為短期內價格可能再次進入震蕩的格局。
一、基本面相對利多，價格存在支撐。 從時間上和國際現貨價格來看：在進入4月
份之前市場供應的橡膠量相對非常之少，同時國內低位的庫存量對。因此價格在供應面受到的壓力相對較輕。在國際市場供應壓力也不大，國際RSS3號煙膠的FOB(離岸)報價一直維持在2000美元/噸以上，折合人民幣到國內的成本價格超過23000元 /噸，同時國內產區膠價的報價連續兩個月一直都維持在21500.元/噸以上。停割期的延續和供應的偏少使得價格受到一定利多的支撐。
二、消費減少，市場交投清淡。伴隨著國際、以及國內市場膠價的高起，中國的輪胎生產廠家除了提高輪胎銷售價格之外，多數都在減少自己生產量，以此來減少對橡膠的需求量，春節之前，多數廠家均有一定數量的存貨。成本價格的過高，導致輪胎廠家對橡膠的需求出現減少。體現在國內就是產區雖然每天都有報價，但是基本面上沒有或者非常少的成交量。國內呈現出有價無市的格局，國際市場也因價格太高，購買者的興趣大大減少。目前沒有確切的數據可以顯示出輪胎減產的數量，因此不能量化需求減少的程度。多空雙方對于價格的看法也就自然分歧加大。后期的爭奪還要看這些因素的變化，價格將會以震蕩的走勢來尋找新的市場定位。
三、技術走勢處于區間震蕩格局。從橡膠主力合約周K線圖形可以看到，期價在二月份大幅下跌之后經過前兩周的反彈，到本周反彈的幅度基本面再度被空頭力量所收復。周K線開始呈現橫向延伸的勢頭，價格下破五周均線，開始試探10周均線支撐，價格震蕩的區間初步確立在20500-22000之間。后期關注價格在20500一線的支撐有效性。同時滬膠市場資金的換月也導致震蕩的延續，目前主力合約正在向RU606合約轉移，資金的不斷撤離近月合約以及介入遠期合約必然會伴隨著多空雙方的不斷平倉和開倉。因此價格受到的力量較為不均勻，后期可能震蕩走勢。
綜合來看：國際、國內現貨市場價格高起對期貨有支撐，交投清淡有價無市顯示需求變數可能較大，在基本面的這些因素沒有消化之前，價格可能繼續在震蕩中尋找突破方向。操作上暫時觀望或者短線為主，等待機會。
中國國際期貨廣州張智超
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