中國國內割膠期逐漸臨近膠價徘徊于十字路口

http://whmsebhyy.com 2006年03月07日 06:16 中國證券報

　　上海金鵬王偉波

　　在完成階段性調整之后，在全球商品企穩背景下，供需基本面支撐強勁的天然橡膠近期走出恢復性上漲行情。但是，到目前滬膠期貨上漲力度與幅度明顯弱于春節前，而且國際市場走勢明顯強于國內市場。

　　雖然國際市場供需形勢依舊、膠價走勢明顯偏強，但國內期貨庫存壓力加大，且在人民幣升值等潛在利空因素制約下，形成利多利空相互交織局面，使國內膠價走勢再度徘徊在十字路口。

　　國內割膠期逐漸臨近

　　滬膠期貨近期整體呈現遠強近弱格局，多方資金主動推升遠期合約。前期一直呈現貼水狀態的6、7月合約走強，拉動滬膠大盤脫離階段性調整低點21000元/噸位置，上周五主力合約RU605試探性回升至22000元/噸一線。目前滬膠整體走勢比國際市場弱，從國內季節性供需規律來分析，進入3月份之后，國內產區海南、云南逐漸臨近割膠期。3月中旬云南將逐漸進入割膠季節，預期新增資源陸續上市，將對滬膠盤面形成潛在壓力。

　　上海天然橡膠期貨庫存繼續增加，則形成另外一種壓制。不斷增加的期貨庫存，很顯然是停割期間國內產區現貨庫存轉移。這種現貨庫存流入期貨市場的轉移，使投資者不得不重新認識國產五號標膠在下游消費市場日趨邊緣化的現狀。

　　產區報價下調

　　天膠產區在經歷近一個月有價無市的尷尬局面后，進入3月份，盡管農墾庫存仍處于地量水平，但是考慮到市場承受心理以及加快銷售速度，海南農墾電子商務中心市場主動將前期高企的掛價主動下放。國產五號標膠從22300元/噸的水平下放至21400元/噸，上周五市場開始有成交出現。周五海口廳在21400元/噸成交197噸，而云南則依然掛單于22000元/噸以上水平，未有成交。

　　上周產區海南、云南共成交307噸，其中海口廳成交217噸，昆明廳成交90噸。上周國內主銷區國產五號標膠除青島成交價格依然維持在22000元/噸外，其他主銷區上海、天津兩地成交價格均回落至22000元/噸以下，上海最低為21000元/噸，天津為21500元/噸，廈門為21000元/噸，江浙地區最低為20800元/噸。

　　東南亞現貨報價堅挺

　　與近期國產膠冷淡購銷局面大相徑庭，海外采購則呈現熱絡場面。由于輪胎企業逐漸進入3月生產高峰，一些大型企業繼續補庫，主流膠種20號標膠主要從印尼與

馬來西亞進口，印尼20號標膠CIF到岸價為1960美元/噸，馬膠則維持在1980-2000美元/噸之間；RSS3膠由于報價高企，目前國內企業采購數量較小。

　　隨著2月份過去，東南亞市場已經全線進入割膠淡季，供應逐漸減少至正常時期的30%水平。隨著東南亞產膠國供應淡季的到來，現貨報價呈現堅挺態勢。主產區泰國三號煙片膠最新報價達到83泰銖/公斤，折合美元為2100美元/噸，運抵銷區報價為2130-2150美元/噸。據泰國供應商反映，上周采購商主要為歐美輪胎企業，而中國買盤則更加青睞價格相對低廉的印尼和馬來膠。作為全球主要原料供應市場的泰國三大中央市場，上周原料價格繼續保持上漲態勢，走勢比現貨強勁，原因主要是供應商大量采購。由于供應商為在淡季來臨之前準備足夠現貨，以應付長約執行，被迫大量搶購原料，導致原料價格連續上漲。截至上周五，泰國煙膠原料生膠片以78泰銖/公斤的歷史最高價結束了一周交易。

　　綜合分析，目前由于國際國內基本面有所分化，短期看市場走勢并不明朗；但是從長期趨勢發展，最終國內還是會與國際市場形成聯動，只不過滬膠走勢會相對弱勢。膠價短期內在十字路口徘徊，有助于市場繼續在冷靜中重新選擇方向。

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