中大期貨：連豆弱勢依舊 沒有消息面上有效指引

　　操作建議(一兵)

　　連豆弱勢依舊，沒有消息面上的有效指引，行情很難走出盤局，繼續(xù)關(guān)注量能變化。棉花處于下破后的第一波快速下跌階段，支撐較難判斷，不貿(mào)然搶反彈。滬銅走勢平穩(wěn)，短期振蕩確認(rèn)支撐是否有效，對于近期的反彈只可謹(jǐn)慎樂觀，多單注意見好就收。滬鋁多單持有，605合約中線阻力應(yīng)在20000上方。滬膠受東京膠技術(shù)回落影響出現(xiàn)下跌，預(yù)計短期還有

試探過程，等待確認(rèn)。滬油趨勢顯強，維持逢低買入評級。玉米交易中軸難以有效突破，持多并不理想，可減少持倉靜待市場方向明確。強麥跌勢未止。白糖反彈欲望，留意做多機會。

　　熱點評析

　　『天膠仍有機會反彈』

　　周一國內(nèi)天膠市場震蕩走低，東京膠的下滑帶動國內(nèi)市場走軟，主力5月最終收于21770。東京膠市場今日大幅走低，有繼續(xù)考驗248日圓附近支撐有效性的企圖。

　　圖表面上看，目前東京膠市場繼續(xù)處于調(diào)整期中，但是來自248日圓/公斤附近的技術(shù)性支撐明顯，后市如此價位不內(nèi)有效下破，回升的機會依然存在。

　　近期國內(nèi)市場圖表面有所回暖，主力合約5月期價目前在站穩(wěn)20540附近位置支撐之后出現(xiàn)反彈走勢，并在22100附近遭遇阻力，從技術(shù)面來看，21330附近支持有效的話，期價的反彈將會持續(xù)，短線而言，21700附近是強弱分水嶺，下一步需要關(guān)注22100附近阻擋的力度，失守則下一目標(biāo)在22900-23000附近。

　　短期期價會存在反復(fù)，但是下檔空間暫時受限。

　　『NYBOT小幅回升　ZCE全線飄紅』

　　NYBOT#11原糖期貨上周五跳空高開，終盤收于一周高點。5月原糖期貨上漲0.35美分，至17.23美分，交易區(qū)間為16.76-17.25美分，這也是原糖期貨自2月24日來出現(xiàn)的最高價位. 商品基金買盤以及基本面利多是本輪上漲的主因。自大量拋售3月合約后，基金方面本周繼續(xù)增持5月及其他遠月合約，包括基金與小型投機客在內(nèi)目前持有凈多頭96，000手。市場多數(shù)人士看好亞洲方面后期存在較大的消費潛力，因此推動期價回升。不過，近期投機商獲利回吐與貿(mào)易行買盤經(jīng)常交替出現(xiàn)， 18美分/磅一線多空分歧嚴(yán)重，后市能否擺脫振蕩行情，我們?nèi)詫㈥P(guān)注美盤在此點位附近的表現(xiàn)而定。

　　ZCE白糖期貨今日追隨美盤小幅高開。主力SR609合約持倉小增550手至23148手，終盤報收5322元/噸，較上一交易日結(jié)算價漲23點。基本面上，目前廣西云南地區(qū)90%以上榨糖廠已陸續(xù)收榨，且近日有消息稱國務(wù)院已批準(zhǔn)100萬噸糖拍賣，近期食糖市場供應(yīng)放量，對投資者心理利空作用顯現(xiàn)。后市期價回落風(fēng)險增加。對于主力SR609合約而言，后期可能仍以振蕩下探走勢為主。投資者宜保持短線偏空思路。

　　國際瞭望

　　＜亞洲油品展望＞價格料持堅,得益于需求旺盛

　　交易商周一表示,本周多數(shù)亞洲油品料將持堅,因東北亞的現(xiàn)貨石腦油及越南汽油旺盛的需求均將推動輕質(zhì)餾分油市場.

　　亞洲燃料油在創(chuàng)紀(jì)錄高位后于上周五在掉換市場遭遇大舉拋壓,目前市場人士焦慮不安地關(guān)注,即便直接報價持于每噸330美元上方,強勁的買盤是否會返回市場.

　　沒有修繕計畫的韓國石化企業(yè)需購入7至8批石腦油,日本企業(yè)則將于本周或下周購買約10批.

　　上述需求將有助于4月下半月同5月船貨之間的價差持穩(wěn)于逆價差每噸3.00-3.50美元之間.

　　一名新加坡交易商稱:"亞洲市場在基本面因素上似乎并非疲軟,盡管也不是太強勁."

　　任何石化原料的過量供應(yīng)都將是有限的,特別是在第二季,因與去年相比亞洲煉廠亦制定了大規(guī)模的維修計劃,而這將減少石腦油的產(chǎn)出.

　　**柴油價格受到支撐**

　　交易商稱,柴油價格將因供應(yīng)趨緊而受到支撐,因至少30萬噸柴油已經(jīng)被運往非洲,在印度尼西亞需求溫和的情況下有助于減少亞洲過量的儲備.

　　柴油的3月裂解價差周一持穩(wěn),報每桶13.16美元.

　　"繁重的維護工作導(dǎo)致中東的供給吃緊,亞洲船貨有機會被運往非洲.這減輕了市場的壓力."一交易商稱.

　　但是由于日本和韓國在冬季末增加航煤供給,導(dǎo)致市場疲軟.

　　"航煤走勢看空,因中國需求已經(jīng)得到滿足,最糟糕的是美國套利窗口也已經(jīng)關(guān)閉.導(dǎo)致亞洲市場大量供給積壓."

　　**燃料油持堅**

　　亞洲燃料油市場在小心翼翼地關(guān)注BP新加坡等廠商本周將有何舉措,交易商稱市場在整個3月都會延續(xù)漲勢.

　　市場人士都非常謹(jǐn)慎小心,想知道在上周紙貨市場挫跌后,價格是否會進一步上升。

　　新聞聚焦

　　『綜合類』吳敬璉：人民幣匯率形成機制改革已取得成效

　　 上海證券報周一報導(dǎo),全國政協(xié)委員,知名經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉在參加政 協(xié)會議間隙表示,人民幣匯率形成機制改革已取得成效,擴大波動幅度沒有必要,人民幣 兌美元千分之三的波動范圍并不小.

　　“關(guān)鍵在于央行的介入頻率”,他認(rèn)為,有管理的浮動匯率機制是世界大多數(shù)國家采用 的,適合中國國情,而是中國央行在這方面的自主性并不強,主要由國務(wù)院相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)掌 管.

　　他指出,央行干預(yù)外匯市場的調(diào)控能力較高,同時對國內(nèi)貨幣政策也并不構(gòu)成太大的影 響,央行發(fā)行票據(jù)來對沖,所面臨的成本壓力也并不嚴(yán)重.“這里需要平衡短期利益和長 期利益,外匯價格扭曲可能導(dǎo)致對國內(nèi)企業(yè)進步和產(chǎn)品升級的激勵不夠。

　　『綜合類』時隔14年“發(fā)展期貨市場”再次現(xiàn)身政府工作報告

　　時隔14年，“發(fā)展期貨市場”再次出現(xiàn)在中央政府提交給全國人大的工作報告中。3月5日，十屆全國人大四次會議在京召開，溫家寶總理向大會所作政府工作報告中提出，“積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場”。而“期貨市場”上一次出現(xiàn)在政府工作報告的時間是1992年。14年間，中國確立了市場經(jīng)濟的發(fā)展方向，經(jīng)歷了1997年的東南亞金融風(fēng)暴；中國的期貨市場度過了起步、發(fā)展、繁榮、混亂、整頓、低迷，直到目前的再次發(fā)展階段；中國的期貨人也經(jīng)歷了從瘋狂、迷茫再到重新看到希望的過程。14年后的今天，期貨業(yè)界對這次政府工作報告中“積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場”的提法如何認(rèn)識？記者就此進行了采訪。兩次出現(xiàn) 不一樣的深意。政協(xié)委員、全國工商聯(lián)副主席辜勝阻認(rèn)為，這次政府工作報告與1992年政府工作報告提到“發(fā)展期貨市場”的背景不同。當(dāng)時國家剛開始深化農(nóng)產(chǎn)品價格和流通體制改革，而這次的提出是改革進入到一個新階段，是在建設(shè)社會主義新農(nóng)村的大背景下。在這個背景下，“積極穩(wěn)妥發(fā)展期貨市場”的著力點不同。現(xiàn)在發(fā)展期貨市場，是要通過其發(fā)揮市場功能為社會主義新農(nóng)村建設(shè)服務(wù)；另一方面，從金融體系來看，期貨市場的發(fā)展比較滯后，這次總理在政府工作報告中提出“積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場”，對期貨市場的發(fā)展有非常重要的意義。北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越指出，今年是“十一五”計劃的開局之年，提高經(jīng)濟質(zhì)量成為重要的主導(dǎo)思想，要提高經(jīng)濟質(zhì)量就要充分發(fā)揮期貨市場作為經(jīng)濟增長助推器和經(jīng)濟安全避風(fēng)港的作用。期貨市場發(fā)展可以完善國內(nèi)市場體系，促進相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時改變我國在國際貿(mào)易中被動尷尬局面。同時，發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟也是“十一五”計劃的重要內(nèi)容，而期貨市場的發(fā)展可以促進新農(nóng)村建設(shè)。政策連貫 期貨市場地位進一步確認(rèn)。深圳期貨同業(yè)協(xié)會會長管焱彬認(rèn)為，中央政府在工作報告中提出“積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場”，表明了政府政策的一致性與連續(xù)性，顯現(xiàn)了政府大力發(fā)展包括期貨市場在內(nèi)的資本市場的決心，也說明期貨市場作為資本市場重要組成部分的地位進一步得以確立。同時，也表明了政府在發(fā)展我國資本市場工作上既高瞻遠矚又極具現(xiàn)實性，從側(cè)面反映出政府對當(dāng)前證券市場和期貨市場各項工作的肯定。證券市場的股權(quán)分置改革，期貨市場的保證金安全存管、凈資本監(jiān)管體系等制度和金融期貨交易所的醞釀等等工作都已啟動，這為發(fā)展我國資本市場提供了現(xiàn)實基礎(chǔ)。廣發(fā)期貨公司總經(jīng)理肖成表示，政府在工作報告中如此表述期貨市場，為市場的進一步持續(xù)發(fā)展指出了總的原則。他認(rèn)為，在這一原則下，保證市場健康發(fā)展的各項基礎(chǔ)性工作和措施，如期貨投資者保障基金、法律法規(guī)的完善、期貨公司分類管理以及在港設(shè)立分支機構(gòu)等，都有望逐步兌現(xiàn)實施。態(tài)度上要積極 方案上要穩(wěn)妥 落腳點在發(fā)展。浙江永安期貨公司總經(jīng)理施建軍認(rèn)為，“積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券市場和期貨市場”寫入政府工作報告，說明了發(fā)展期貨市場的緊迫性。他表示，發(fā)展期貨市場是國民經(jīng)濟的需要，態(tài)度上要積極，方案上要穩(wěn)妥，落腳點在發(fā)展。北京證監(jiān)局副局長孫才仁認(rèn)為，溫總理在政府工作報告中提出“積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場”，表明宏觀決策層面對期貨市場的認(rèn)識和政策觀念發(fā)生了積極的變化，同時也意味著期貨市場發(fā)展歷程中新的轉(zhuǎn)折期的到來，2006年必將成為期貨市場轉(zhuǎn)折的新開端。孫才仁表示，作為監(jiān)管部門可以從四個方面理解“積極”的含義：一是認(rèn)識要積極。雖然決策層對期貨市場的認(rèn)識越來越深刻，但整個社會的認(rèn)識還有待提高和深化，對期貨和衍生工具的認(rèn)識要正本清源，要有科學(xué)的認(rèn)識和公正客觀的判斷。二是態(tài)度要積極。對發(fā)展期貨市場和利用期貨市場的認(rèn)識要進一步深化，視野要進一步拓寬，期貨市場的功能已不能停留在價格發(fā)現(xiàn)和套期保值，它的作用已不斷延伸變異，要把期貨市場放在經(jīng)濟全球化和市場經(jīng)濟建設(shè)全局角度和經(jīng)濟穩(wěn)定與安全的戰(zhàn)略高度去認(rèn)識。三是貫徹要積極。對于期貨市場創(chuàng)新和發(fā)展的理論政策研究與推動工作要積極。四是措施要積極。出臺的政策和措施要能反映市場的實際情況、行業(yè)的合理要求，反映期貨市場規(guī)律、市場經(jīng)濟規(guī)律的要求。積極的同時必須穩(wěn)妥，孫才仁認(rèn)為，積極最終要靠穩(wěn)妥來保障，否則就是冒進，就會出問題。主要是操作過程要穩(wěn)妥，真正準(zhǔn)確把握科學(xué)發(fā)展觀的要義，要統(tǒng)籌兼顧、協(xié)調(diào)推進、實事求是，把握好政策出臺的時間和空間、連續(xù)性和先后順序，把好事辦好。他說，監(jiān)管部門和從業(yè)者要深刻領(lǐng)會“積極穩(wěn)妥發(fā)展期貨市場”中新的政策信號，珍惜和善于抓住機遇，知難而進，有的放矢地開展工作。 “積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場”是溫總理在講到“當(dāng)前改革正處于攻堅階段，必須以更大的決心加快推進各項改革。今年一些關(guān)系全局的重大體制改革要取得新進展”這一段提到的，孫才仁認(rèn)為，這一段話同樣適用于期貨市場。監(jiān)管部門要從戰(zhàn)略的高度重視期貨市場的發(fā)展，將期貨市場同整體改革的成果聯(lián)系起來，同時也要下決心在2006這個機遇年取得突破和發(fā)展，這也是對監(jiān)管部門的考驗。各期貨公司的高管人員在接受記者采訪時普遍表示，要抓住當(dāng)前的政策機遇，實現(xiàn)公司的快速發(fā)展。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』農(nóng)業(yè)部六大舉措“嚴(yán)防死守”禽流感

　　進入春季重大動物疫病防控關(guān)鍵期

　　農(nóng)業(yè)部部長杜青林3日說,當(dāng)前正值春季高致病性禽流感等重大動物疫病高發(fā)季節(jié),防控工作已進入關(guān)鍵時期,必須要落實各項防控措施,切實做好春季高致病性禽流感防控工作。

　　為此,農(nóng)業(yè)部突發(fā)重大動物疫情應(yīng)急指揮中心3日召開全體會議,傳達全國防控高致病性禽流感指揮部電視電話會議精神,全面部署春季禽流感防控工作。針對國內(nèi)外疫情的嚴(yán)峻形勢,近期將重點做好六項工作。

　　做好突發(fā)疫情應(yīng)急處置準(zhǔn)備工作,堅決撲滅新發(fā)疫情。一旦發(fā)生疫情,應(yīng)急預(yù)備隊要在24小時內(nèi)趕赴疫區(qū)。

　　做好新型禽流感疫苗使用推廣工作,提高免疫密度和效果。組織專家到養(yǎng)禽大省進行宣傳指導(dǎo),督促各地根據(jù)家禽補欄情況,盡快訂購新型疫苗。

　　進一步抓好疫情監(jiān)測和報告,及時掌握疫情。加強對水庫、湖泊、濕地,特別是青海湖、鄱陽湖等大型候鳥遷徙繁殖地區(qū)周圍的家禽監(jiān)測。

　　密切關(guān)注境外疫情信息。密切關(guān)注境外禽流感和人感染禽流感疫情,掌握其他國家、地區(qū)以及有關(guān)國際組織防控高致病性禽流感新動向。

　　加大督促檢查力度,確保各項防控措施落實到位。繼續(xù)加大督查力度,重點檢查免疫情況,疫苗訂購和新型疫苗推廣使用情況,特別是農(nóng)村、偏遠山區(qū)等地區(qū)免疫和防控措施落實情況。

　　確保"兩會"期間畜禽產(chǎn)品安全。繼續(xù)做好產(chǎn)地檢疫和屠宰檢疫工作,加強流通環(huán)節(jié)檢疫監(jiān)管,嚴(yán)厲打擊經(jīng)營病死動物及其產(chǎn)品的違法行為,為"兩會"順利召開提供保障。

　　杜青林表示,當(dāng)前春耕在即,各項工作十分繁重。農(nóng)業(yè)部將把加大免疫密度作為春季防控工作的重中之重。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』我國成為第三大乙醇汽油生產(chǎn)國

　　國家發(fā)改委日前公布，目前我國已成為世界上繼巴西、美國之后第三大生物燃料乙醇生產(chǎn)國。

　　發(fā)改委表示，按照生物燃料乙醇“十五”發(fā)展專項規(guī)劃，國家批準(zhǔn)建設(shè)了4個生物燃料乙醇生產(chǎn)試點項目。截止

　　目前，已形成生產(chǎn)能力102萬噸/年，其中黑龍江華潤酒精有限公司10萬噸/年、吉林燃料乙醇有限公司30萬噸/年、河南天冠燃料乙醇有限公司30萬噸/年和安徽豐原生化股份有限公司32萬噸/年。上述4個企業(yè)已累計生產(chǎn)生物燃料乙醇120多萬噸。試點省份和地區(qū)已實現(xiàn)年混配1020萬噸生物乙醇汽油的能力，生物乙醇汽油的消費量已占全國汽油消費量的20%。

　　試點表明，與普通無鉛汽油相比，生物乙醇汽油改善了油品的性能和質(zhì)量，技術(shù)上成熟安全可靠。同時，產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有較大的社會效益、經(jīng)濟效益和環(huán)保效益。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』紐約期貨庫存快速遞增 實盤壓力有多大？

　　自去年5月份起，紐約棉花期貨登記庫存開始增加，至6月下旬已經(jīng)達到42萬多包，隨后幾個月里，庫存總量都保持在30多萬包的高位，到去年12月13日，紐期的登記庫存較一天內(nèi)大幅減少了115852包，減幅約34%，這也使庫存壓力較大的紐約期貨減輕了負(fù)擔(dān)，期價從12月份開始緩慢盤整上揚。隨后庫存持續(xù)減少，1月9日達到本年度最低點107559包。

　　隨著紐約期貨價格不斷上漲，棉花CCC贖出的速度加快，同時紐約期貨上登記庫存棉花數(shù)量卻不斷增加，截至3月2日，紐期上的庫存數(shù)量已經(jīng)達到270933包，加上待驗的47685包，總數(shù)量達到318618包(近7萬噸)，較1月份的低點增加了近兩倍，且目前庫存數(shù)量仍以每天7、8千包的數(shù)量快速增加，這自然給本已低迷的紐約期貨行情造成一定壓力。

　　『農(nóng)產(chǎn)品』新疆糖企面臨原料危機

　　2005-2006榨季，新疆制糖業(yè)以315%的利潤增長完美落幕。但新榨季制糖企業(yè)仍然面臨“吃不飽”的困境。3月1日，新疆制糖行業(yè)座談會開幕。在座談會上，記者了解到，2006年我區(qū)甜菜的種植面積增大、收購價格普遍提高，而制糖企業(yè)卻發(fā)出了“高品質(zhì)甜菜難求、2006年制糖業(yè)風(fēng)險加大”的呼聲。“受今年糖價暴漲的影響，昌吉地區(qū)2006年甜菜收購價已定在275元／噸。”中糧新疆

　　『工業(yè)品』江銅集團做出增持和注入資產(chǎn)承諾

　　停牌一周后，江西銅業(yè)今日終于公布了股權(quán)分置改革說明書。江西銅業(yè)非流通股股東 為獲取所持股份A股市場的流通權(quán)，決定向A股流通股股東每10股支付1.8股對價，一共 需要向A股流通股股東支付4140萬股。公司控股股東江銅集團在股改說明書中承諾，在本次股改方案實施后的36個月內(nèi)，不 減持其所持有的江西銅業(yè)股份，在36個月的禁售期滿后一年，若通過上海證券交易所 掛牌交易出售江西銅業(yè)股份，則只能以不低于股改方案披露公告前一日30天收盤均價 120%(即按2006年2月24日30天收盤均價6.53元計，為7.84元)的價格掛牌交易出售 江西銅業(yè)

　　『工業(yè)品』亞洲天膠現(xiàn)貨價格周五下跌 跟隨東京期膠市場跌勢

　　 亞洲天然橡膠現(xiàn)貨價格周五下跌,跟隨因獲利了結(jié)而收低的東京期膠市場,但成交仍然清淡,供應(yīng)緊俏令供應(yīng)商惜售.東京工業(yè)品交易所(TOCOM)期膠指標(biāo)8月合約收低1.8日圓,報每公斤261.4日圓.稍早曾觸及267.5日圓,為2月10日以來最高.“市場過于超買,但下周可能走強.”東京一家大經(jīng)紀(jì)公司的交易員說道.交易商稱,周五日本期膠的頹勢令

　　『工業(yè)品』伊朗向海外招標(biāo)開發(fā)近海天然氣田

　　 伊朗國家石油公司已經(jīng)正式向海外公司招標(biāo),開發(fā)其在波斯灣南帕 爾斯天然氣田的四個采區(qū)。伊朗國家石油公司表示,此次招標(biāo)的南帕爾斯天然氣田第19、20、21、22號采區(qū) 每天 將至少出產(chǎn)1億立方米天然氣供伊朗本國消費,每年至少出產(chǎn)200萬噸乙烷供伊朗石油化 工產(chǎn)業(yè)使用。此外,這四個采區(qū)每年還將出產(chǎn)210萬噸液化天然氣和每天出產(chǎn)16萬桶濃 縮天然氣供出口。這四份開采合同將采取產(chǎn)品返銷的形式,即伊朗將償還外國公司的開發(fā)費用并以雙方商 定的比例給予外國公司部分產(chǎn)品。位于波斯灣的南帕爾斯天然氣田是世界上儲量最豐富的近海天然氣田。伊朗將該氣田 劃分為25個采區(qū),其中第1至第5采區(qū)已經(jīng)投入生產(chǎn),第6至第10采區(qū)正在開發(fā)建設(shè)中,其 余采區(qū)處在招標(biāo)和合同談判階段。伊朗已探明天然氣儲量為27.5萬億立方米,居世界第 二位,但長期以來其天然氣出口發(fā)展緩慢。