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周一玉米市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的技術(shù)性破位跡象，三大主力合約均以日內(nèi)最低點(diǎn)收盤(pán)，下跌11-16點(diǎn)不等。9月收盤(pán)1461，下跌13點(diǎn)；11月收盤(pán)1485，下跌11點(diǎn)；1月合約收盤(pán)1486，下跌16點(diǎn)。從當(dāng)日的交易情況來(lái)看，玉米市場(chǎng)沒(méi)有絲毫的反彈力度，日內(nèi)交易緩步下探。目前玉米市場(chǎng)也鮮有什么消息來(lái)支撐價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)，另外一個(gè)重要的原因在于玉米市場(chǎng)的在1500之上遇到的拋壓強(qiáng)大而且堅(jiān)決，這也是商品市場(chǎng)的整體的氛圍所致。
筆者對(duì)玉米市場(chǎng)的整體觀點(diǎn)是近期的調(diào)整幅度將會(huì)進(jìn)一步加大。主要理由如下：
首先一點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)玉米市場(chǎng)的工業(yè)加工題材的炒作有些“過(guò)火”，市場(chǎng)需要一次調(diào)整的過(guò)程，以消化目前在高位出現(xiàn)較大的技術(shù)性阻力和前期過(guò)快的上漲速度，以恢復(fù)玉米市場(chǎng)本來(lái)的緩慢上升格局。
工業(yè)加工在玉米市場(chǎng)固然市場(chǎng)長(zhǎng)期的利多，尤其是玉米乙醇燃料的確是非常好的炒作題材。在玉米市場(chǎng)基本結(jié)束漲勢(shì)，持續(xù)的在高位振蕩之后，不僅大大的消化了在國(guó)際和國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)被廣泛提及的玉米燃料的炒作題材，而且也消化了短期內(nèi)玉米市場(chǎng)本來(lái)有利的固有因素在內(nèi)。可以說(shuō)近兩周的持續(xù)高位振蕩時(shí)候，玉米市場(chǎng)基本上已經(jīng)完成了其第一步的上行之路。目前對(duì)市場(chǎng)來(lái)講最為重要的是需要“換檔”，以充分調(diào)整其上行步法，為后期的進(jìn)一步上漲醞釀更好的條件和更優(yōu)良的動(dòng)力。
另外，我們回過(guò)頭來(lái)考察一下玉米市場(chǎng)價(jià)格沖高的本源所在，一個(gè)在于深加工題材，另一個(gè)是基金在玉米市場(chǎng)鍥而不舍的買(mǎi)入推動(dòng)。截至上月底CFTC的持倉(cāng)報(bào)告來(lái)顯示截至28日，基金在CBOT的凈多持倉(cāng)已經(jīng)達(dá)到接近18萬(wàn)手，但是其達(dá)到的效果是不很理想的，尤其是對(duì)價(jià)格的推動(dòng)幅度相對(duì)較為有限。很顯然，基金在玉米市場(chǎng)對(duì)抗的利空不僅來(lái)自于供求關(guān)系的利空，更來(lái)自于禽流感、來(lái)自于商品市場(chǎng)目前整體的疲弱態(tài)勢(shì)。
從國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，北方的熱和南方的冷形成鮮明的對(duì)比。北方深加工如火如荼的收購(gòu)熱情使得收購(gòu)價(jià)格一漲再漲，目前來(lái)看這個(gè)熱情將會(huì)持續(xù)下去，而且后期極有可能加重區(qū)域間的供求矛盾。同時(shí)由于深加工的需求持續(xù)旺盛，價(jià)格也已經(jīng)大幅度上漲，國(guó)家前期發(fā)放出口配額的目的已經(jīng)達(dá)到，所以已經(jīng)于本月1日暫停了國(guó)內(nèi)玉米的出口，以滿足產(chǎn)區(qū)的需求“胃口”。但是當(dāng)期貨價(jià)格持續(xù)高漲，那么在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)就存在著非常豐厚的“期現(xiàn)套利”機(jī)會(huì)，眾多的玉米現(xiàn)貨商就會(huì)大量介入市場(chǎng)進(jìn)行拋售，更是加大了期貨市場(chǎng)的拋壓力度。
而作為玉米注銷(xiāo)區(qū)的廣東省，玉米的消費(fèi)幾乎全部在飼料消費(fèi)上，但是從目前廣東地區(qū)飼料行情的情況來(lái)看，不但面臨低迷的需求，而且還處于消費(fèi)淡季，同時(shí)還受到禽流感、口蹄疫的侵襲，飼料業(yè)舉步為艱，短期內(nèi)估計(jì)很難恢復(fù)，目前港口內(nèi)的庫(kù)存業(yè)較為充足，短期內(nèi)價(jià)格很難有起色。
通過(guò)對(duì)玉米市場(chǎng)的上述主要矛盾的分析，我們認(rèn)為玉米市場(chǎng)進(jìn)一步的調(diào)整將在所難免。但是即使出現(xiàn)中幅的調(diào)整，對(duì)玉米市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)講，仍是極為“良性”的調(diào)整。最后我們還是提醒投資者在玉米市場(chǎng)的操作應(yīng)注意節(jié)奏。
（常小軍）
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