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周五CBOT大豆期貨市場全天呈雙邊震蕩整理行情，由于尾市獲得周末前投機買盤和商業買盤的支撐，期價最終于日內高點附近收盤。5月合約收盤606美分，上漲2美分。據氣象機構預報稱，周日到下周一期間巴西馬托格羅索和南馬托格羅索州將可能有零星降雨；阿根廷大豆主產區近幾天有望以干燥天氣為主。巴西對外貿易部周四晚些時候公布的初步統計數據顯示，2月份巴西大豆出口量較去年同期的41.38萬噸增長74%。
根據盤后公布的基金持倉，截至2月28日，基金持有大豆頭寸減多增空，凈空為3816張，但近幾周基金已經多空多次輪換，其對后市觀點并不明確，可能會繼續造成大豆價格的震蕩。基本面方面，禽流感的影響、南美大豆產量的良好預期、世界大豆高庫存和指數基金的動作共同作用于市場，豆價傾向于維持震蕩格局，但若禽流感蔓延到美國本土，可能會改變這種情況。
國內方面，上周黑龍江省大豆現貨市場略顯疲態，價格普遍下滑0.5-2分/斤，高企的大豆收購價格和低迷的豆粕、豆油需求，嚴重降低了油脂企業的壓榨利潤。而禽流感則繼續影響豆粕的價格。
技術上看，美豆小幅收高，目前仍處于震蕩的區間中，短期只有有效上破603美分才能確定進一步的漲勢。連豆則仍然表現疲弱，期價呈被動性跟漲走勢，預計在美豆改變區間震蕩前，難以改變這種情況。操作上建議觀望。預計0609開盤價2750附近。
周五倫敦三個月期銅合約在綜合晚場價格基本與周四午后價格持平。盤中從期鋁價格漲勢中獲得一定的支撐。倫敦場內交易中較上日價格收低12美元至4955美元/噸。一位交易商說，期銅面臨5000美元/噸的心理阻力位。周四墨西哥集團下屬Cananea和La Caridad兩銅礦結束了為期兩天的罷工，這導致了一部分的獲利回吐出現。
從盤后公布的COMEX基金持倉看，基金進一步減少雙邊頭寸，凈空增加至4559手，不利于期價的持續上漲。庫存方面，LME庫存周五繼續增加2600噸至120975噸，預計國儲將繼續向LME交割銅，同時注冊倉單的大幅減少也使得后市庫存有望繼續增加，而國內伴隨消費旺季的來臨供應因此而趨于緊張。上周滬銅庫存減少16476噸，庫存的減少引發了周末滬銅價格的補漲。對于后市，在無其它利多消息刺激下，謹防市場再次關注不斷上升的LME庫存，從而引發期價在5000美元的回落。國內現貨方面，華通現貨市場報價47900元/噸，價格回升，后市隨著消費旺季的到來，相信國內消費會有所轉好，有望帶動兩市比價上升。
技術上看，LME銅再次止步于5000美元附近，收出小星，短期有望進行調整，回補場內2日的跳空缺口。滬銅昨日高開高走，呈現強勢，但昨日的上影線以及持倉的減少表明上檔有一定的獲利回吐壓力，短期有望震蕩整理，操作上建議多單先出局，可伺機再介入。預計0605開盤價46600附近。
NYMEX原油期貨3日受空頭回補支撐微幅收高，為連續第四個交易日收高。在伊朗核問題的爭執得到解決前交易商保持謹慎。4月期原油收盤上漲0.24美元，報每桶63.67美元，接近三周高點。歐盟主要國家和伊朗3日未能打破在伊朗核問題上的僵局。國際原子能機構下周將召開會議，可能導致聯合國安理會對伊朗采取行動。美國煉廠的季節性維護工作仍在進行之中，導致產量下降，需要通過大量進口加以彌補。
燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油3月紙貨下午報每噸351美元，黃埔高硫燃油估價3415元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃料油價格受原油提振及新加坡買盤推動，升至歷史新高。而截至3月1日當周新加坡渣油庫存下降了 132.5萬桶至1202.9萬桶。技術上看，原油繼續小幅收高，但上漲幅度已減小，且面臨30日均線的壓力，短期有望進行調整。滬油則繼續大幅走高，而總體持倉繼續減少，主力正逐步向6月遷移，6月的上漲幅度大于5月，后市可謹慎看好。短期5月合約仍面臨3500的壓力，周五未能上破，操作上建議多單暫時出局觀望。預計0605開盤價3495附近。
北京中期投資部 陳園園
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