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一德期貨農產品日報(02.27)
豆類市場:小幅下跌
CBOT走勢：經上周的連續下跌后，周五CBOT大豆期貨市場在投機買盤的支撐下出現小幅反彈，最終各合約以上漲5-6美分收盤。3月合約開盤578美分，最高578 3/4美分，最低57
3 3/4美分，收盤577 1/4美分，上漲5 1/2美分；主力5月合約開盤591美分，最高592美分，最低586 1/2美分，收盤590 1/4美分，上漲5 1/2美分。5月豆粕期貨合約當天收盤177.30美元/短噸，上漲0.6美元；5月豆油收盤23.37美分/磅，上漲0.23。整周里，5月大豆期貨合約累計下跌22美分，5月豆粕下跌9.90美元，5月豆油下跌0.34美分。
大連市場：今天大連豆類市場總體呈小幅下跌的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0609早盤以2720點開盤，盤中最高到2721點，最低到2701點,最終報收于2702點，下跌27點。豆粕主力月M0609合約早盤以2332點開盤，盤中最高到2344點，最低到2318點，最終報收于2319點，下跌41點。豆油主力月合約成交較上一日略清淡，主力月合約Y0609最終報收于5150點。
基本面分析：在周五公布的美國農業部周度出口銷售報告中，截止2月16日一周的美國大豆凈銷售量為50.36萬噸，雖較前一周下降5%，但與前四周平均持平，同時也處于市場預測的40-60萬噸區間內。中國在報告當周購買美豆40.91萬噸、裝船57.71萬噸。
南美天氣方面，據氣象機構DTN預報稱，本周六以前巴西南部巴拉那州會有間歇性降雨，南里奧格蘭德州也有少量降雨。在此之后，預計到下周三以前這些地區將干燥天氣為主，隨后幾天將有潛在的大范圍降雨天氣。該機構認為，今年巴西南部不存在類似前兩年的嚴重干旱威脅。對于阿根廷，預報稱一輪新降雨將于周日晚間移入南部的葵花籽種植帶，下周一晚間到周二期間會北上進入大豆玉米帶地區，這樣的降雨天氣將利于大豆作物的后期生長。
據CFTC公布的持倉報告，截止2月21日(周二)基金持有CBOT大豆期貨凈多單14521張，明顯高于市場預期，而前一周為凈空單1764張。預計截止本周五，基金CBOT大豆期貨凈多單為1萬張。
綜合分析：從基本面的情況來看，南美大豆主產區的天氣還是繼續保持良好，禽流感的出現使豆類市場承受了一定的壓力。從連豆連粕市場的技術面上看，后市還有繼續走低的空間。
張琪
一德期貨研發部
鄭州小麥：小幅下跌
CBOT市場：交易商稱,芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五收高,受基金買盤推動.金價上漲以及對美國平原地區的旱災憂慮,亦推升了小麥期貨.小麥期貨收高1-3/4至2-3/4美分不等,其中3月小麥期貨收高2美分,至3.68-1/4美元.5月期約收升2-1/2,至3.80美元.
鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅下跌的走勢。WS609合約早盤以最高點1719點開盤，盤中最低到1706點，最終報收于1710點，收盤時比前一日下跌8點；硬麥主力月合約成交仍然很清淡，最終報收于1415點。
基本面分析：USDA稱，截至2月16日當周2005/06年度小麥出口銷售量為51.04萬噸，其中軟紅冬小麥出口銷售量為7.28萬噸。此前交易商曾預測總銷售量在35-55萬噸之間。銷售情況符合預期，不過有消息稱，由于美國小麥價格過高，埃及隔夜購買了24萬噸法國小麥，這給市場構成消極影響。
埃及供應商品總局(GASC)購買了24萬噸船期在3月21日到31日之間的法國小麥，FOB價格為136.50美元/噸。
綜合分析：從國內小麥現貨市場價格來看，價格總體保持平穩，后市小麥期貨市場在基本面相對平穩的情況下，可能會繼續保持整理的走勢。
作者：張琪
一德期貨研發部
白糖：沖高回落，下午跳水
由于部分投資者于尾盤交易時進行空頭平倉，周五CSCE糖市原糖期貨價格經過上漲-下跌-反彈的過程后小幅收高，不過，當日收盤前糖價最終還是沒能重返開盤初期的高位。當日0603期約糖價上漲12個點，收于17.62美分/磅，0605期約糖價同時上漲16個點，以17.80美分/磅報收。
在紐約原糖周五晚上小幅上漲下，鄭州糖跳空高開，但很快就在空頭打壓下，價格迅速下跌，但因為上周五白糖跌幅比較大，因此盤中仍然有部分買盤出現，主要集中在遠月合約。當主力合約SR0609在跌破上周五收盤價后，再度出現拋盤，成交量和持倉量均放大，近月合約價格在今日的不堅挺，也給了遠月合約壓力，當天主力合約幾乎以最低點收盤。主力合約SR0605、SR0609分別以5198，5431收盤。
今日產區報價與周末基本持平，成交情況仍不理想。廣西南寧站臺價5100元，柳州站臺價5120元，欽州船板價5140元，貴港碼頭價5050元至5070元，來賓站臺價5120元；昆明倉庫價4900元；湛江倉庫價5100元；柳州鳳糖集團網山牌站臺價5210元，其它牌站臺價5200元，下調100元。
國內白糖在周五的跌停，就已經宣告反彈結束，而且在今天下跌中再次創出新低，已經說明市場的表現非常弱，持倉的增加也反映出空頭對于后期仍然堅持看空觀點。而且今天的下跌，已經跌破2月13日的低點。從技術上看，2月23日是下跌浪的第二浪已經確定，今天開始進行第三浪下跌，主下跌浪將開始展開。在操作上，建議SR0609合約在反彈時，可逐步拋空建倉。
肖鋒波
棉花：高開低走，大幅下跌
紐約指標棉花期貨合約周五收低,在稍早探高走勢因缺乏投資基金的持續買興而受阻之后,出現小型投機客賣盤.指標5月合約跌0.41美分,收報每磅56.61美分,盤中交易區間為56.55-57.60美分.7月合約跌0.47美分,收報每磅57.63美分.其它各月合約收平至收低0.46美分不等.
2月24日，中亞棉和西非棉在亞洲各主要港口報價出現上漲，漲幅均為50點，部分產地為地中海的棉花則上漲25點；當日，進口棉中國主港報價略微下調，但是與前日相比變化不大。2月17-23日，國家棉花價格指數較上周上漲20-30元，同期，進口棉中國主港報價大幅震蕩，但價格波動區間沒有發生變化，美國E/MOT 1-3/32級棉上漲200元。從整體看，進口棉報價仍較穩定。
在紐約棉花小幅下跌下，國內棉花跳空低開，上午在少量空頭打壓下價格就開始下跌，加上其他品種的下跌，國內棉花很少出現主動性買盤，因此盤中價格都難以反彈。而下午空頭的減倉才避免了價格再次下跌。當天市場交易仍然很低迷，成交量比上日有所減少，主力合約CF0604、CF0605分別以14730、14900收盤。
從今天盤面來看，盡管紐約棉花并沒有大幅的下跌，但價格繼續處于短期均線之下，說明棉花仍處于弱勢，并沒有擺脫震蕩整理區間。而國內棉花表現的更弱一些，更主要是國內棉花連續幾天交易量連續萎縮，市場很少有場外資金流入，而棉花倉單卻不斷增加，截止上周五，棉花倉單已經增加至4083張，合計81660噸，這對于主力合約持倉3.3萬手的棉花來說，壓力越來越顯得沉重。
但是棉花期貨價格在最近的下跌，是在對紐約棉花下跌預期的提前消化，從目前來看，市場反映有些過激。從技術上看，國內棉花明顯弱與外盤，而且是無量下跌，說明下跌并沒有結束。但是從現貨市場來看，近月棉花與現貨價格差價越來越小，328級指數與3月棉花差價縮到不足300元/噸，也就意味著棉花對于現貨商根本就沒有任何吸引價值，因此國內棉花已經顯現出投資價值，后期如果價格再次下跌，將給予投資者很好的買進機會。在操作上，短期內建議密切關注，如果持倉和成交量有所增加，積極買進。
肖鋒波
大連玉米：減倉下行
受出口需求利好以及外部市場大幅上漲支撐，上周五CBOT玉米期貨市場因投機買盤拉動而恢復上行，期價攀至近六個月的高點附近，最終各合約以上漲4 1/2-5美分收盤。3月合約開盤224 1/2美分，最高228美分，最低224 1/4美分，收盤227 3/4美分，上漲4 3/4美分；5月合約開盤235 1/2美分，最高239 1/4美分，最低235 1/4美分，收盤238 3/4美分，上漲5美分。
消息方面，據美國農業部公布的出口銷售報告顯示，截止2月16日一周的美國玉米2005-06年度凈出口銷售量為149.05萬噸，較前一周增加25%，比前四周平均下降了4%。此外當周還銷售了7.2萬噸2006-07年度裝運的美國玉米。此前，市場預測的美國玉米周出口銷售報告數據為90-120萬噸。據中國貿易商稱，如果政府不能對將于2月28日到期的出口配額延期，中國玉米出口將可能自3月份起中止。
南美天氣方面，DTN預報稱新一輪降雨將于周日晚間移入南部的葵花籽種植帶，下周一晚間到周二期間會北上進入大豆玉米帶地區，這樣的降雨天氣將利于作物后期生長。
據CFTC公布的持倉，截止2月21日基金持有CBOT玉米期貨凈多單15.5萬張，較前一周增加1.7萬張。
今日9月合約減倉下行，成交平平，吉林的拍賣會并未對市場造成大的影響，多頭開始獲利出場，基本面方面對期價沒有實質的利好題材。近期期價在1450—1505區間整理的可能較大。
一德期貨研發部
張金月
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