鑫國聯(lián)期貨：LME銅重新掉頭向下 美豆震蕩整理

　　2月24日早間行情預(yù)測

　　銅：昨晚LME銅價重新掉頭向下，全天交易呈單邊震蕩下跌走勢，場內(nèi)收盤價收于4884美元，較前一交易日收低74美元，場外電子盤收盤價收于4825美元，較前一交易日收低120美元。分時技術(shù)圖表上，價格受制于上一下降通道中軌以及2月15日高點的壓力，目前價格已經(jīng)回落到自4662美元反彈幅度的0.5位處，短線價格走勢再度呈現(xiàn)逐波震蕩下行，日線圖表

中，價格走勢目前仍舊是以短期調(diào)整形態(tài)在體現(xiàn)，從道氏理論的角度尚不能對價格可能形成的中期調(diào)整給予結(jié)論，但震蕩指標(biāo)在反彈中的表現(xiàn)以及目前的再度走弱，都預(yù)示價格將再次下探尋求支持，從價格走勢的形態(tài)以及第一波下跌的幅度上看，本輪的調(diào)整性質(zhì)很可能屬于中期性的，若真如此，5095—4662極可能是A1浪，4662展開的反彈就是A2浪，我們將關(guān)注近期價格走勢，以確認本輪調(diào)整浪的級別。從交易的角度，短線仍可逢高做空。(薛勤)

　　豆：昨晚CBOT美豆指數(shù)圍繞上一交易日收盤價做震蕩整理，收盤價較上一交易日收低1.3美分。技術(shù)圖表上，價格在前期震蕩整理下沿處暫時停止了其下跌步伐，該位置也是2 005年11月28日低點552.2美分與2006年1月18日低點571.2美分構(gòu)成的上升趨勢線的支持位，此位置是否失守，將對價格的短期走勢繼續(xù)下行起關(guān)鍵作用，技術(shù)指標(biāo)顯示，短線價格進入無趨勢狀態(tài)，我們目前仍舊保持一段時間以來的看法，價格形態(tài)已經(jīng)從道氏理論的角度說明價格未來將迎來一輪新的中期上升浪，短期價格仍舊維持震蕩整理的筑底過程，從交易的角度，為規(guī)避C BOT可能發(fā)生的破位，多單采取減倉交易策略，暫時觀望，等待新的建倉機會。(薛勤)

　　橡膠：周四滬膠價格如期大幅下挫，但是整體下跌空間并未放開，空頭應(yīng)設(shè)置主動離場位置。技術(shù)面，膠價目前仍處于回落調(diào)整途中，本周價格雖然技術(shù)性反彈，但反彈力度有限，不足以逆轉(zhuǎn)向下調(diào)整的方向。技術(shù)指標(biāo)方面，0 605合約日K線圖中RSI(14)指標(biāo)繼續(xù)橫向運行，顯示短期價格趨勢迷茫，而K DJ指標(biāo)空頭發(fā)散收斂，說明空頭能量正在減弱；均線系統(tǒng)內(nèi)，各條均線出現(xiàn)分化，短期均線高位勾頭壓制價格走勢，而中期均線維持多頭發(fā)散排列，但其對價格的支撐顯得十分有限，后市均線進一步粘合后再選擇方向發(fā)散的可能性較大。此外，日膠指數(shù)回抽前期小M 頭勁線位置，由于不能有效站上該位置， 極有可能形成M頭形態(tài)，價格就有中期見頂?shù)目赡堋？傮w看，國內(nèi)外膠價技術(shù)性反彈，但目前反彈力度有限，短期仍以空頭思路為主。基本面，諸多條件限制多頭行情，短期難以重現(xiàn)輝煌。隨著多頭人氣的減弱，雖然價格仍有大幅上揚的空間和機會，但是再創(chuàng)新高的可能已經(jīng)不大了。供求方面，雖然中期看供應(yīng)缺口依然存在，但是短期供應(yīng)壓力顯現(xiàn)。早先價格上漲過于激進，遠遠超過了市場預(yù)期，期現(xiàn)差價過大，吸引大量期現(xiàn)套利盤的介入，而近月合約持倉量大量下降，單邊投機多頭的數(shù)量相對于目前的倉單數(shù)量已不夠成威脅，除非現(xiàn)貨價格強勁走堅，否則近月合約已經(jīng)不能演繹逼倉行情。而且目前多空陣線已經(jīng)轉(zhuǎn)移至五月合約，隨著四五月新膠開割的展開，供應(yīng)緊張的壓力將緩解，繼續(xù)逼倉的難度可想而知。此外，從整體商品市場的走勢看，目前商品價格步入寬幅震蕩時期，并極有可能轉(zhuǎn)化階段性回調(diào)行情，對膠價無疑將會產(chǎn)生拖累作用。所以，基本面的情況對價格的推動能量正在減弱，操作上逢高沽空更為安全。綜合以上的分析，短期由于下方現(xiàn)貨的支撐相對穩(wěn)固，短期持續(xù)下挫的空間并不大，但技術(shù)性反彈之后，價格仍會向下尋找支撐，所以在反彈途中逢高沽空較為安全。此外，由于目前暫時難以形成單邊趨勢性行情，所以短線盈利后仍需及時的了結(jié)。(江洋)

　　鄭棉：鄭棉破位下行，技術(shù)性弱勢基本確立。技術(shù)面看，日K線圖中，R SI(14)70位置重新回落至35區(qū)域附近，即將步入超賣區(qū)域，顯示價格可能將重新步入深幅回落階段，K DJ指標(biāo)低位再度空頭發(fā)散，短線空頭勢力占優(yōu)勢；同時周四價格跌破1月19日階段性低點，破壞了震蕩整理區(qū)間，如果今日再次從時間上予以確認，價格將繼續(xù)震蕩下挫；而均線系統(tǒng)處于粘合橫向運行狀態(tài)，并有向下發(fā)散的跡象，暗示短期價格向下的傾向正在增強。綜合以上特征，價格的短期弱勢進一步確立，適當(dāng)持有空單。基本面，23日皮棉總體平穩(wěn)，現(xiàn)貨棉商在巨大的心理壓力下，多數(shù)仍保持觀望態(tài)度，少量銷售地產(chǎn)棉，價格穩(wěn)定。另有很多棉商在期貨和撮合上進行了套保或者跨月套利。在市場方向不明的情況下，觀望可能是多數(shù)人的選擇，包括目前的紡織企業(yè)在內(nèi)，除了對外棉依然保持高度熱情，對地產(chǎn)棉和新疆棉的采購也是能壓就壓。23日中國棉花價格指數(shù)(CC Index 328)為14422元/噸，小漲1元，其余等級也基本保持穩(wěn)定。綜合以上因素來看，震蕩區(qū)間遭受破壞，價格將進一步下跌，多單止損后暫時保持觀望。(江洋)

　　燃料油：紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)

　　玉米：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四受基金買盤推動收高，玉米庫存充足仍令市場漲勢受限，偶爾會自指數(shù)基金的買盤獲得提振。而阿根廷近期的降雨對市場的影響已經(jīng)完全體現(xiàn)，這些降雨可能會阻止農(nóng)作物產(chǎn)量的進一步下降。鑒于12月和1月干旱炎熱的天氣，2月USDA將阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)期下修至1550萬噸，低于1月預(yù)期的1680萬噸。國際谷物協(xié)會(IGC)周四表示，雖然玉米消費量增長至創(chuàng)紀錄的6.76億噸，較IGC此前報告增長100萬噸，但預(yù)計全球2005/06年度玉米產(chǎn)量將持平于6.83億噸。它還稱，由于乙醇業(yè)發(fā)展，美國玉米消費量將創(chuàng)新高2.28億噸。國內(nèi)昨日由于受到市場傳聞交割標(biāo)準(zhǔn)修改的影響而大幅減倉下挫，但就整個盤整形態(tài)來看并未遭到破壞，短期上攻1500點再次遇阻回落，價格依舊在1450-1500箱體之間振蕩。從目前基本面的供需來看，由于工業(yè)用玉米受到國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持以及財政支撐，發(fā)展相當(dāng)迅速，對玉米的需求數(shù)量不斷加大，基本保持每年20%左右的需求增長，而國內(nèi)目前市場上能夠調(diào)運的玉米應(yīng)該不足500萬噸。所以基本面的供需狀況仍然支持價格上漲，1450點附近建議逢低作多。(薛勤)