一德期貨：大豆收低 玉米突破前期阻力增倉上行

　　一德期貨農(nóng)產(chǎn)品日報(02.22)

　　豆類市場:小幅收低

　　CBOT走勢：3月大豆合約開盤595美分，最高598美分，最低582美分，收盤587 1/2美分，下跌13 3/4美分；主力5月合約開盤609美分，最高611美分，最低595美分，收盤601美分

，下跌13 1/2美分。5月豆粕合約收盤182.20美元/短噸，下跌5.0美元；5月豆油收盤23.49美分/磅，下跌0.22美分。

　　大連市場：今天大連豆類市場總體呈低開走高，小幅收低的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0609早盤以最低點2730點開盤，盤中最高到2749點，最終報收于2747點，下跌19點。豆粕主力月M0609合約早盤以2370點開盤，盤中最高到2383點，最低到2359點，最終報收于2380點，下跌20點。豆油主力月合約成交較上一日略活躍，主力月合約Y0609最終報收于5136點。

　　基本面分析：美國農(nóng)業(yè)部公布了截止2月16日(周四)一周的出口檢驗報告。當(dāng)周美豆出口檢驗量為2735.9萬蒲式耳(74.46萬噸)，處于市場預(yù)測的2700-3200萬蒲式耳區(qū)間底限，同時也低于前一周的3424萬蒲式耳水平，其中發(fā)往中國的大豆檢驗量為1655.6萬蒲式耳(57.72萬噸)。

　　周二，CBOT南美大豆期貨合約也均收低，主力5月合約收盤616美分/蒲，較上周五下跌14美分。據(jù)氣象機構(gòu)周二早些時候的預(yù)報稱，在本周初高溫干燥天氣后，阿根廷大豆主自周三開始出現(xiàn)急需的降雨；巴西大豆主產(chǎn)區(qū)未來幾天仍有一些零星降雨，幾乎沒有什么干旱威脅。

　　巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural周一報告預(yù)測巴西2005-06年度大豆產(chǎn)量將達(dá)5620萬噸，較1月份預(yù)測以及去年8月份的首次預(yù)測分別下調(diào)了2.3%和3.2%，巴拉那、南馬托格羅索以及巴伊亞等州局部干旱問題是大豆產(chǎn)量預(yù)估下降的主要原因。

　　綜合分析：從基本面的情況來看，后市還要繼續(xù)關(guān)注南美天氣對大豆市場的影響。從連豆連粕市場的技術(shù)面上看，后市繼續(xù)走低的空間不大，均線系統(tǒng)對其的支撐較強。從目前的情況來看，在基本面并沒有明顯變化的情況下，豆類市場后市呈整理走勢的可能性較大。

　　張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　鄭州小麥：小幅震蕩

　　CBOT市場：CBOT現(xiàn)貨月小麥升至2004年6月來最高水準(zhǔn),3月小麥期貨一度升至3.77美元,結(jié)算價收升4-1/2美分,至3.72-1/2美元.遠(yuǎn)月合約亦收升2-3/4至4-1/2美分不等。交易商稱,基金買入4,000手合約。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥?zhǔn)袌隹傮w呈小幅震蕩的走勢。WS609合約早盤以1726點開盤，盤中最高到1737點，最低到1726點，最終報收于1734點，收盤時比前一日小漲3點；硬麥主力月合約成交仍然很清淡，最終報收于1415點。

　　基本面分析：截止到2月17日的一周內(nèi)，全球小麥?zhǔn)袌隼^續(xù)上漲，主要因為寒流導(dǎo)致美國平原地區(qū)顯著降溫，冬小麥作物可能受損，除此之外，

　　目前小麥?zhǔn)袌鲑u買雙方都以觀望為主。賣方思考的問題是今后小麥價格是否再有漲跌,目前價格是否適合出庫？國家是否會有相應(yīng)措施等等,從而普遍持觀望態(tài)度。而面粉加工企業(yè)節(jié)后大多都在積極地找各自的市場定位,找自己的產(chǎn)品空間,主要是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營實際需要，結(jié)合自己庫存，適當(dāng)采購應(yīng)付生產(chǎn),對大規(guī)模的采購仍持十分理性的態(tài)度,從而促就了市場觀望氣氛。

　　綜合分析：從國內(nèi)小麥現(xiàn)貨市場價格來看，價格總體保持平穩(wěn)，后市小麥期貨市場在基本面相對平穩(wěn)的情況下，可能會繼續(xù)保持整理的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發(fā)部

　　大連玉米：突破前期阻力 增倉上行

　　由于擔(dān)心禽流感的蔓延將削減全球飼料需求，周二CBOT玉米期貨市場沒能延續(xù)上周五的漲勢，期價全天日內(nèi)區(qū)間窄幅整理，最終各合約小幅收低。3月合約開盤225 1/4美分，最高226 1/2美分，最低224 1/2美分，收盤226美分，下跌 1/2美分；5月合約最高237 1/4美分，最低235美分，收盤237美分，下跌1/4美分。

　　消息方面，美國農(nóng)業(yè)部公布的出口檢驗報告顯示，載止2月16日(周四)一周的美國玉米出口檢驗量為4458.2萬蒲式耳，較前一周提高47.1%，高于市場預(yù)測的3100-3600萬蒲式耳區(qū)間。此外，周二公布的一份實驗室報告證實，德國北部盧根島再次發(fā)現(xiàn)22例禽流感。克羅地亞也在周二證實發(fā)了在野生禽鳥身上發(fā)現(xiàn)了H5N1型禽流感新病例，也是該國自去年10月份以來發(fā)現(xiàn)的第二例高致病性禽流感病例。與此同時，國際衛(wèi)生防疫專家周二表達(dá)了對禽漢感由亞洲到歐洲、非洲傳播不可預(yù)知性的擔(dān)憂，但也表示防治中心地區(qū)是在印尼，因為那里的人禽流感病例是最多的。

　　國內(nèi)市場：目前，各地玉米購銷情況開始好轉(zhuǎn)，產(chǎn)區(qū)收購量高于上周，但仍不多，銷區(qū)求購意愿增強，但是由于產(chǎn)區(qū)玉米價格較高，產(chǎn)區(qū)出貨量不大，相比之下，港口方面較活躍。本周需關(guān)注的有以下幾方面：吉林陳糧拋售及其影響、國內(nèi)運輸情況、禽流感疫情及養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)狀況和玉米出口相關(guān)報道。

　　今日大連玉米市場9月合約增倉95630手，成交有所活躍。今日最高價突破1500，但是收盤仍收在1500之下，并未形成有效突破，1505位置前期高點處仍存在阻力。基本面方面目前對期價并不存在實質(zhì)性的利好題材，今日期價的走高主要還是源于資金的推動，后期期價如有效突破1505，則有望發(fā)起新一輪的漲勢。

　　一德期貨研發(fā)部

　　張金月

　　白糖：中幅上漲，突破整理區(qū)間

　　CSCE糖市隔夜受貿(mào)易行在0603期約本月28日摘牌前進(jìn)場買進(jìn)近期合約以及在近期合約間的轉(zhuǎn)月交易中買進(jìn)推動，原糖期貨價格大幅上揚收盤時各期約糖價大幅收高。當(dāng)日0603期約糖價上漲35個點，收于17.68美分/磅，0605期約糖價同時上漲23個點，以17.82美分/磅報收。

　　雖然紐約原糖在昨天晚上上漲，但鄭州糖在昨天并沒有下跌反而上漲，因此白糖平開，很快在多頭買進(jìn)下價格逐步走高，但在2月16日高點后，白糖受到空頭打壓價格出現(xiàn)回落，但下午白糖在多頭拉升下開始大幅上漲，遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)的非常強，盤中最大漲幅在3%以上，但尾市多頭的平倉使價格略有回落，主力合約SR0605、SR0609分別以5484，5768收盤。

　　今日產(chǎn)區(qū)廣西南寧站臺價5120元至5140元，上調(diào)40元左右，暫無成交；柳州站臺價5130元至5150元，上調(diào)30元左右，成交清淡；貴港碼頭價5120元，上調(diào)70元，少量成交；來賓站臺價5150元，上調(diào)50元，暫無成交；昆明倉庫價4890元，站臺價4900元，上調(diào)30元，暫無成交；湛江倉庫價5100元，上調(diào)50元，成交清淡；柳州鳳糖集團(tuán)站臺價5300元至5310元，南華集團(tuán)南寧站臺價5100元，報價不變，少量成交。

　　今日白糖開始突破2月16日的整理平臺高點，并且持倉大幅增加，市場再度活躍。最近現(xiàn)貨價格的穩(wěn)定，紐約原糖也并沒有繼續(xù)下跌，而且有消息傳出，越南等中國鄰邦希望從臨近邊境的廣西、云南等產(chǎn)區(qū)求購白糖，這也支撐了糖價。而且最近近月合約5月的走強，給市場以信心，在技術(shù)上已經(jīng)突破了2月15日的高點，并且持倉穩(wěn)定在1.4萬手，盡管倉單預(yù)報在不斷增加，但持倉的穩(wěn)定也表明了多頭看漲的信心，也成為遠(yuǎn)月多頭敢于拉升的一個原因。在這種情形下，糖的反彈行情還有可能繼續(xù)，在操作上，建議耐心等待拋空機會出現(xiàn)。

　　肖鋒波

　　棉花：探低回升

　　紐約棉花期貨合約周二下跌1.7%,交易最活躍的5月合約下滑0.95美分,結(jié)算價報每磅56.39美分,接近盤中交易區(qū)間56.34-57.49美分的低端.最近月3月合約收低0.75美分至每磅56.68美分,該合約第一通知日為周三。

　　2月16-17日舉行的USDA農(nóng)業(yè)展望論壇上，預(yù)計2006/07年度中國棉花播種面積和單產(chǎn)將全面提升；印度植棉面積和單產(chǎn)有可能繼續(xù)增加；巴基斯坦2006/07年度棉花播種面積將只增不減；烏茲別克斯坦棉花播種面積將基本保持穩(wěn)定。

　　在紐約棉花下跌下，國內(nèi)棉花跳空低開，盤中空頭的略微打壓使價格再次創(chuàng)出新低，但在少量多頭買進(jìn)下價格開始緩慢上漲，但市場的成交依然稀少，觀望情緒依然很濃，遠(yuǎn)月棉花持倉的減少也給市場帶來一絲涼意，空頭的平倉也支撐價格平穩(wěn)反彈。當(dāng)天棉花成交量有所萎縮，主力合約CF0604、CF0605分別以15045、15205收盤。

　　紐約棉花的下跌讓市場看漲信心再次受挫，但恰好給了空頭平倉的機會，今天空頭的平倉成為推動行情的主要動力，尤其是近月合約CF0604的走強，給了盤面以支撐。但目前國內(nèi)現(xiàn)貨依然比較疲軟，一些貿(mào)易商在節(jié)前就已經(jīng)看好棉花后市，結(jié)果到現(xiàn)在棉花卻并沒有上漲的跡象，信心開始動搖，而且收購成本也比較高，3級棉普遍在14500元/噸以上，而現(xiàn)在棉花卻并沒有上漲，進(jìn)口棉花到岸價格在14200元/噸左右，和國產(chǎn)棉相比仍有一定的優(yōu)勢，因此國內(nèi)高價棉花報價在15000元/噸左右，幾乎是無人問津。如果這種情況繼續(xù)延續(xù)下去，對于庫存比較大的棉花商將被迫出貨，短期內(nèi)將造成國內(nèi)棉花價格難以上漲。

　　但是棉花后市也并不是非常悲觀，往年都是3月份棉花價格開始逐步上漲，去年棉花的生產(chǎn)成本限制棉花的下跌空間，紐約棉花后期的上漲將有望給國內(nèi)棉花以支撐，而且從技術(shù)上看，前期的棉花的底部也是在恐慌性下跌后形成的，因此目前的下跌，也正是棉花將形成底部的時刻。在操作上，建議等待起穩(wěn)后，開始少量買進(jìn)CF0605。

　　肖鋒波