一德期貨：連豆小幅震蕩 鄭麥將繼續保持整理

　　一德期貨農產品日報(02.14)

　　豆類市場:小幅震蕩

　　CBOT走勢：周一CBOT大豆期貨市場小幅低開，經盤初震蕩上揚后期價全天大部分時間里窄幅整理，最終各合約以小漲1/2-2 3/4美分收盤。3月大豆開盤580美分，最高589美分，

最低579美分，收盤584 1/4美分，上漲2美分；5月大豆最高602美分，最低592 1/4美分，收盤597 3/4美分，上漲1 3/4美分。3月豆粕合約收盤182.70美元/短噸，上漲2.20美元；3月豆油收盤22.22美分/磅，下跌0.05美分。

　　大連市場：今天大連豆類市場總體呈小幅震蕩的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0609早盤以2739點開盤，盤中最高到2744點，最低2733點，最終報收于2739點，小漲8點。豆粕主力月M0609合約早盤以2368點開盤，盤中最高到2378點，最低到2361點，最終報收于2369點，小漲9點。豆油合約今天也呈小幅震蕩的走勢，成交較活躍，主力月合約Y0609最終報收于5078點。

　　基本面分析：目前南美大豆作物關鍵生長期還有最后三周時間，氣象機構預報稱，經過上周四以來的良好降雨后，預計本周三到周日期間阿根廷、巴西南部將恢復干燥少雨天氣。

　　美國農業部公布的出口檢驗報告顯示，截止2月9日(周四)一周的美國大豆出口檢驗量為3408.8萬蒲式耳(92.7萬噸)，高于市場預測的2000-2500萬蒲式耳區間，其中有1952.5萬蒲式耳(52.24萬噸)將發往中國。

　　布宜諾斯艾利斯谷物交易所周一預測，阿根廷2005-06年度大豆產量將達4000萬噸，高于前一年度的3885萬噸水平。美國農業部當前預測的阿根廷2005-06年度大豆產量為創紀錄的4050萬噸。

　　綜合分析：從連豆連粕市場的技術面上看，后市上漲和下跌都存在較大的壓力。從基本面的情況來看，后市還是繼續關注南美天氣對大豆市場的影響。總的來看，后市短期內呈震蕩整理走勢的可能性較大。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅整理

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周一收低,受堪薩斯城(KCBT)小麥市場跌勢拖累，之前

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩整理的走勢。WS609合約早盤以1729點開盤，盤中最高到1737點，最低到1725點，最終報收于1736點，收盤時比前一日小漲3點；硬麥主力月合約成交仍然很清淡，最終報收于1405點。

　　基本面分析：中國農業部數據顯示，去年我國冬小麥播種面積達到2147萬公頃，較前一年略有增加，其中優質小麥播種面積達到1160萬公頃，占全部小麥播種面積的比例達到了54%。

　　據

　　綜合分析：從國內小麥現貨市場價格來看，價格總體保持平穩，后市小麥期貨市場在基本面相對平穩的情況下，可能會繼續保持整理的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：震蕩整理

　　周一CBOT玉米期貨市場受投機賣盤及場內自營賣盤影響，各合約最終小幅收低。3月合約開盤220美分，最高221 1/2美分，最低218 1/2美分，收盤220 3/4美分，下跌1/2美分；5月合約最高231 3/4美分，最低229美分，收盤231 1/4美分，下跌1/2美分。

　　基本面方面，阿根廷干燥天氣繼續讓市場有一些擔憂，但因作物生長期已接近尾聲，所以南美天氣對玉米市場的影響已經退居次席。DTN預報稱，本周阿根廷、巴西降雨機會較少。受高氣壓控制影響，未來一周里巴西南部南里奧格蘭德州僅有少量降雨，而阿根廷將可能出現持續干燥天氣。

　　據美國農業部公布的出口檢驗報告顯示，截止2月9日(周四)一周的美國玉米出口檢驗量為2908.1萬蒲式耳，較前一周減少25%，處于市場預測的2700-3600萬蒲式耳區間內；本市場年度迄今美國玉米累計出口檢驗量為8.1億蒲，較去年同期增長2.3%。

　　今日大連市場9月合約整體呈現震蕩整理走勢，成交縮減。從目前均線形態來看，1450位置的支撐作用很強，是比較關鍵的價位，近日期價可能會通過整理來尋求突破的方向。

　　一德期貨研發部

　　張金月

　　白糖：小幅上漲

　　隔夜由于貿易買盤進場買進0603期約并在0603/0605其約間的轉月交易中買進， CSCE糖市原糖期貨價格稍稍反彈，在0603期約即將于本月28日摘牌的背景下，當日基金繼續了結手中的近期合約頭寸。

　　在昨日紐約糖上漲下，國內糖跳空高開，在多頭拉升下價格逐步走高。遠月合約受到多頭拉升后，在上漲中起到領漲作用。而遠月合約SR0609合約繼續小幅增倉，在所有合約中漲幅最大，而近月合約明顯受到多頭平倉壓制。當天成交也比較活躍，但和昨天相比，成交量有所萎縮。主力合約SR0605、SR0609分別以5433、5665收盤。

　　基金在金屬上的拋盤暫時有所減緩，糖期貨也經過大幅下跌之后開始反彈。但國內白糖期貨開始有所理智，在經過大幅下跌之后，市場的空方能量得到大部分釋放，遠月開始重新聚集人氣。但經過前期大幅下跌之后，市場對于糖見頂部的觀點成為主流，而且現在其他周邊市場(銅與黃金)的下跌也影響了白糖期貨走牛。而且今天廣西大宗市場的價格大幅上漲，給國內白糖也帶來一定支撐。因此可以說目前的市場成為多空雙方尋找新的矛盾點的市場，在經過大幅下跌之后小幅反彈的行情。在操作上，建議耐心等待反彈后賣出SR0605，理想價位在5745。

　　肖鋒波

　　棉花：低開高走

　　紐約棉花期貨周一收低,受小型投機客賣出與換月交易打擊.經紀商表示,投資者在現貨月合約下周到期前結清部位.指標3月合約收低0.81美分至每磅55.16美分,盤中介於55.15至55.80之間波動.5月合約收低0.78美分至56.60.其余各月合約收低0.35-0.71美分不等.

　　正月十五已過，國內現貨成交仍沒有明顯放開的趨勢。據信息員反饋，今日山東、河北大部地區皮棉交易冷清，價格平穩，只有局部地區出現動銷跡象。今日中國棉花價格指數(CC Index 328)為14387元/噸，與上周五持平，目前山東、江蘇329級棉分別為14496元/噸和14668元/噸。

　　國內棉花在紐約棉花期貨小幅下跌下跳空低開，但很快在空頭平倉下價格逐步走高。全天市場在空頭減倉下走高，而并沒有出現大的賣單。但市場缺少投機資金，當天成交也非常清淡。成交量略有減少，主力合約CF0604、CF0605分別以15185、15345收盤。

　　目前籽棉收購市場成交稀少，國內現貨價格幾乎沒有變化。而由于紐約棉花下跌，市場采購進口棉卻比較活躍。因此國內棉花期貨缺少國內現貨走高支撐，成為壓制棉花走低的一個原因。但是國內棉花現在已經下跌至60日均線附近，在技術上已經存在反彈的要求，下跌的動能基本上已經釋放，因此在后期的操作上，建議以少量買進為主。

　　肖鋒波