一德期貨：豆類市場繼續震蕩整理 白糖大幅下跌

　　一德期貨農產品日報(02.13)

　　豆類市場:震蕩整理

　　CBOT走勢：經前一天的投機性反彈后，周五CBOT大豆類期貨市場受基金小幅賣盤壓制在震蕩走勢中最終收低。3月大豆開盤584美分，最高585 1/2美分，最低577美分，收盤582

1/4美分，下跌5 1/2美分；5月大豆最高598 1/2美分，最低590 1/2美分，收盤596美分，下跌5 3/4美分。3月豆粕合約收盤180.50美元/短噸，下跌1.10美元；3月豆油收盤22.27美分/磅，下跌0.38美分。

　　大連市場：今天大連豆類市場總體呈震蕩整理的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0609早盤以2738點開盤，盤中最高到2745點，最低2718點，最終報收于2737點，小漲1點。豆粕主力月M0609合約早盤以2371點開盤，盤中最高到2374點，最低到2340點，最終報收于2366點，小漲7點。豆油合約今天呈小幅整理的走勢，成交較清淡，主力月合約Y0609最終報收于5070點。

　　基本面分析：美國農業部周五在其官方網站發布消息稱，巴西已經首次取代美國成為全球最大的大豆類商品出口國。美國農業部最新月度報告將本國2005-06年度大豆出口預估由上月的2590萬噸下調至2480萬噸，較前一年度減少520萬噸。與此同時，巴西大豆出口預估卻從上月的2542萬噸提升至2607萬噸。

　　有關氣象機構的預報稱，本周巴西南部及阿根廷作物主產區將以干燥天氣為主。過去一周里這些地區降雨就普遍較少，但因氣溫相對偏低，所以還沒有構成嚴重干旱威脅，目前南美多數地區大豆作物生長條件仍然較為理想。

　　巴西國家商品供應公司(Conab)本周一報告預測全國大豆產量為5810萬噸。據消息稱，該機構計劃于3月20日公布新的大豆產量預估數據，鑒于巴拉那州部分地區干旱問題的考慮，產量數據有可能會下調。

　　綜合分析：從連豆連粕市場的技術面上看，后市上漲和下跌都存在較大的壓力。從基本面的情況來看，后市還是繼續關注南美天氣對大豆市場的影響。總的來看，后市短期內呈震蕩整理走勢的可能性較大。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅收低

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周五自上日漲勢回落,收跌逾2%.CBOT小麥期貨合約每蒲式耳收低2-1/2至8美分,3月期約下跌8美分至3.55-1/4美元.交易商稱,周四勁揚至四個月高位后,市場現正在進行技術性修正.

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅震蕩的走勢。WS609合約早盤以最高點1741點開盤，盤中最低到1728點，最終報收于1730點，收盤時比前一日下跌14點；硬麥主力月合約成交仍然很清淡，最終報收于1407點。

　　基本面分析：中國農業部數據顯示，去年我國冬小麥播種面積達到2147萬公頃，較前一年略有增加，其中優質小麥播種面積達到1160萬公頃，占全部小麥播種面積的比例達到了54%。

　　據

　　綜合分析：從國內小麥現貨市場價格來看，價格總體保持平穩，后市小麥期貨市場在基本面相對平穩的情況下，下跌空間不大，可能會保持整理的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：走低整理

　　受基金買盤興趣稀少及小麥品種下跌影響，上周五CBOT玉米期貨市場在少量投機賣盤作用下最終收低。3月合約開盤222 1/4美分，最高224 1/2美分，最低220美分，收盤221 1/4美分，下跌4 1/4美分；5月合約最高234 3/4美分，最低230 1/2美分，收盤231 3/4美分，下跌4 1/2美分。

　　據后CFTC公布的持倉報告顯示，截止2月7日(周二)基金持有CBOT玉米期貨凈多單13.2萬張，較前一周增加3.9萬張。

　　今日大連市場9月合約整體走低整理，持倉小幅減少。從目前均線形態來看，1450位置的支撐作用很強，是比較關鍵的價位，5日均線對期價構成阻力。后期期價如果下破1450，則有可能繼續向下調整至1420。

　　一德期貨研發部

　　張金月

　　白糖：繼續大幅下跌

　　上周五CSCE糖市原糖期貨價格繼續大幅回落，基金在0603期約本月28日摘牌前繼續了結手中頭寸。0603期約糖價下跌48個點，收于17.66美分/磅，0605期約糖價同時下跌39個點，以17.85美分/磅報收。

　　紐約原糖繼續下跌，國內白糖再次受到壓力。早上開盤低開3%左右，在少量多頭買進下，價格略微上漲。但短暫的上漲難以調動起市場買進的興趣，10點過后價格開始震蕩下跌，下午多頭的減倉不斷壓制了價格走低。近月合約跌幅比較大，并且持倉開始減少，遠月跌幅略小，9月持倉有所增加，成交量有所放大。主力合約SR0605、SR0609分別以5308、5501收盤。

　　現貨方面，今日產區廣西南寧站臺價5070元至5080元，下調10元左右，尚未有成交；柳州站臺價5070元至5080元，下調10元左右，成交清淡；來賓站臺價5080元，報價持穩，成交清淡；貴港碼頭價5050元，報價不變，有價無市；昆明倉庫價4850元，有少數經銷商報4750元至4800元，成交量小；甸尾倉庫價4800至4850元，報價不變，暫無成交；湛江今日不報價。

　　基金在金屬上的拋盤也影響到糖期貨，市場對于糖后期走強的信心開始動搖。尤其是金屬期貨見頂的看法被大多數人認可。而紐約原糖19美分以上是原糖頭部也被國內預期，因此鄭州白糖不斷受到空頭打壓。但是最近可以說市場的下跌動能已經大大釋放。白糖批發市場價格開始小幅上漲，并且廣西大宗市場的價格和鄭州白糖期貨價差已經縮小至不足300元/噸，跨市場套利盤、期現套利盤獲利豐厚。但是后期市場下跌仍將繼續，基金后期在原糖上的動向決定后期糖的方向，目前還沒有起穩的跡象。在操作上，建議反彈后賣出SR0605，止損以20日線為參考依據。

　　肖鋒波

　　棉花：小幅下跌，震蕩整理為主

　　紐約棉花期貨周五微幅收低,受投機賣盤及換月交易拖累,市場陷入區間波動,幾乎未有很快會突破該區間的跡象.

　　指標3月棉花期貨合約微跌0.45美分,至每磅55.97美分,盤中區間為55.92至56.40,未突破周四55.86至56.55的區間.5月棉花合約下滑0.58,至57.38美分.遠月合約收低0.30至0.57不等.

　　國內棉花在紐約棉花期貨小幅下跌下跳空低開，但由于上周五國內棉花已經提前下跌，所以今天跌幅并不大。當天交易比較清淡，空頭打壓也并不是強，而市場也缺少買盤，價格在全天幾乎沒什么波動，以震蕩整理為主，成交量略有放大，主力合約CF0604、CF0605分別以15180、15350收盤。

　　從國內現貨價格來看，目前籽棉收購市場成交稀少，剛過完春節，很少有人問津。但在新疆棉不掉入內地，成為內地棉價格難以上漲的重要因素。從這幾天公布的棉花指數來看，328級別棉花與3月棉花的價差有所縮小，但仍然在700元/噸以上，仍然會吸引部分期現套利盤，所以國內價格在短期內難以上漲。而從紐約棉花來看，指數基金的買賣成為影響棉花行情的關鍵因素，金屬商品期貨后期漲跌可以說明基金的動向。雖然棉花受到基金拋盤影響比較小一些，但仍然會在心理上對棉花市場產生影響。在操作上，建議以觀望為宜，等待指數基金操作明朗后再入市。

　　肖鋒波