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經(jīng)前一天的投機(jī)性反彈后，周五CBOT大豆類期貨市場受基金小幅賣盤壓制在震蕩走勢中最終收低。3月大豆收盤582.2美分，下跌5.4美分。消息方面，美國農(nóng)業(yè)部周五在其官方網(wǎng)站發(fā)布消息稱，巴西已經(jīng)首次取代美國成為全球最大的大豆類商品出口國。美國農(nóng)業(yè)部最新月度報(bào)告將本國2005-06年度大豆出口預(yù)估由上月的2590萬噸下調(diào)至2480萬噸，較前一年度減少520萬噸。與此同時(shí)，巴西大豆出口預(yù)估卻從上月的2542萬噸提升至2607萬噸。下周巴西南部及阿根廷作物主產(chǎn)區(qū)下周將以干燥天氣為主。過去一周里這些地區(qū)降雨就普遍較少，但因
氣溫相對(duì)偏低，所以還沒有構(gòu)成嚴(yán)重干旱威脅，目前南美多數(shù)地區(qū)大豆作物生長條件仍然較為理想。巴西國家商品供應(yīng)公司(Conab)本周一報(bào)告預(yù)測全國大豆產(chǎn)量為5810萬噸。
根據(jù)CFTC最新持倉報(bào)告顯示，截至2月7日當(dāng)周，基金在大豆上減空并小幅增多，目前持倉仍為少量凈空，為6785張，基金表現(xiàn)仍不確定，對(duì)后市沒有明顯看法，在此影響之下，豆價(jià)仍有望維持寬幅震蕩走勢。禽流感方面，歐亞多國發(fā)現(xiàn)天鵝的禽流感疫情，目前雖未傳染給人，給市場造成一定恐慌，春天天氣轉(zhuǎn)暖，仍應(yīng)關(guān)注禽流感的可能再度爆發(fā)情況。國內(nèi)方面，大豆和豆粕現(xiàn)貨市場價(jià)格基本保持穩(wěn)定，成交量不大。
技術(shù)上看，美豆小幅收低，仍處于調(diào)整之中，總體看目前豆價(jià)走勢相當(dāng)凌亂，此波價(jià)格低點(diǎn)有所抬高，高點(diǎn)有所降低，期價(jià)的震蕩區(qū)間逐漸縮小，后市有望經(jīng)過一段時(shí)間的震蕩后選擇突破方向。連豆仍仍為跟隨走勢，總體表現(xiàn)疲弱，預(yù)計(jì)在美豆有所動(dòng)作之前，難有大作為。操作上建議維持短線思維。預(yù)計(jì)0605開盤價(jià)2655附近。
倫敦金屬交易所基本金屬周五收低，再遭投資基金賣盤打擊，均于尾盤時(shí)跌至盤中低點(diǎn)。分析師表示，始于本周中段的廣泛賣盤已撼動(dòng)投資者對(duì)商品市場兩年牛市的信心，市場人氣依舊不安。但新近入場的退休基金、捐贈(zèng)基金和共同基金將令漲勢持續(xù)，這些基金都樂于逢低買進(jìn)。三個(gè)月期銅自周四收盤價(jià)每噸5017美元跌至4770的盤低，最終收報(bào)4840美元，逆價(jià)差縮減亦令市場承壓。現(xiàn)貨/三個(gè)月期貨逆價(jià)差報(bào)60/65美元，為2004年9月以來最小。場內(nèi)還盛傳遠(yuǎn)東地區(qū)將有12000噸銅回流倉庫。據(jù)稱，遠(yuǎn)東是現(xiàn)在唯一有銅的地區(qū)。
根據(jù)CFTC最新持倉報(bào)告顯示，截至2月7日當(dāng)周，基金在銅上減持空單1839張，凈多為3752張，基金動(dòng)作變化不大。庫存方面，LME庫存周五減少25噸至99175噸，升水繼續(xù)降至62.5美元/噸，目前的庫存水平相對(duì)仍是低位，但升水隨價(jià)格上升而下降的趨勢使得銅價(jià)繼續(xù)上漲理由并不充分，雖然基金的買入動(dòng)作仍有望支撐銅價(jià)，但短期的調(diào)整難以避免。國內(nèi)方面，華通現(xiàn)貨市場報(bào)收49000，升水150。由于目前進(jìn)口銅到貨較多，而春節(jié)剛過，消費(fèi)給并未完全啟動(dòng)，短期現(xiàn)貨在期價(jià)調(diào)整下有滴定壓力。目前現(xiàn)貨雖然有到貨，但國儲(chǔ)的交割傳聞使得后市供應(yīng)并不顯寬松，現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間不大。
技術(shù)上看，LME銅大幅下跌，單邊上漲不再，后市仍有望進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整目標(biāo)位為1月形成平臺(tái)上沿4600一線，不宜輕言轉(zhuǎn)勢。滬銅受LME下跌影響也將進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整目標(biāo)位同樣為1月平臺(tái)上沿44300一線。操作上建議暫保持觀望，待價(jià)格企穩(wěn)后介入。預(yù)計(jì)0604開盤價(jià)跌停。
紐約商業(yè)期貨交易所原油期貨周五挫跌至每桶62美元下方，因?yàn)槊绹蛶齑娉渥悖酒陂g供應(yīng)無虞。3月原油合約結(jié)算價(jià)報(bào)每桶61.84美元，較上收市價(jià)62.62美元挫跌0.78美元。美國東北部氣溫可能下降。雖然美國東北部地區(qū)未來五天的氣溫可能低于正常水準(zhǔn)，但交易商并不認(rèn)為庫存會(huì)因此大幅下降。供給方面，交易商仍然擔(dān)心一旦聯(lián)合國對(duì)伊朗實(shí)施制裁，該國出口恐受影響。國際能源署月度報(bào)告指出，雖然政治局勢被大篇幅報(bào)導(dǎo)，但其影響力經(jīng)常被過度渲染。IEA表示，1月全球石油日產(chǎn)減少45萬桶，要因?yàn)槎砹_斯酷寒、澳洲遭風(fēng)暴吹襲以及伊拉克面臨的種種問題所致。其他地區(qū)增產(chǎn)則約略彌補(bǔ)了上述產(chǎn)出減少，意味著全球1月原油日產(chǎn)減少至8460萬桶，較12月僅少了13.5萬桶。石油輸出國組織1月日產(chǎn)減少6.5萬桶至2920萬桶。
燃料油現(xiàn)貨方面，新加坡180CST燃料油2月紙貨下午報(bào)每噸329美元左右，黃埔高硫燃油估價(jià)3400元/噸(新加坡油，船提)。新加坡燃料油有所上漲，受原油電子盤回升影響，另外現(xiàn)貨市場出現(xiàn)一些買興也支撐了價(jià)格。技術(shù)上看，原油跌破60日均線，下一目標(biāo)位60美元。滬油則在震蕩中稍顯強(qiáng)勢，上漲趨勢未改變，預(yù)計(jì)后市調(diào)整目標(biāo)位3300一線。操作上建議暫時(shí)觀望。預(yù)計(jì)0605開盤價(jià)3400附近。
北京中期投資部 陳園園
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