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指數(shù)基金做空 美棉期價走低
創(chuàng)元期貨 喬良
本周美棉大幅走低，由于指數(shù)基金大量平倉的影響，加之其他商品期貨價格紛紛出現(xiàn)大幅度的走低，從而對市場構(gòu)成不利影響。USDA月度供需報告將全球棉花庫存提升也導(dǎo)致
了市場空頭的再度崛起，最終主力3月合約報收于55.97美分，較上周末下跌1.22美分，持倉繼續(xù)維持小幅增加。
鄭棉本周沖高回落，由于國內(nèi)長假期價美棉出現(xiàn)大幅走高，因此春節(jié)后首個交易日鄭棉大幅上漲，不過隨后再度呈現(xiàn)成交低迷，期價走低的局面。受美棉下跌的帶動，主力605合約最終報收于15410。
強勁需求支撐現(xiàn)貨價格探低回升
美棉市場普遍預(yù)期月報將顯示中國需求旺盛，從而帶動美棉繼續(xù)維持上行態(tài)勢。由于中國的棉花庫存一直在減少卻是不爭的事實。而USDA月報將中國的進(jìn)口量從359萬噸調(diào)增到370萬噸，USDA對中國進(jìn)口的預(yù)測一直呈增加趨勢，對市場潛在的支撐不可忽視。中國進(jìn)口的調(diào)增一方面和最近幾個月的美棉出口有關(guān)。正是由于國際市場現(xiàn)貨需求較為旺盛，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格探低回升，繼續(xù)維持在較高的水準(zhǔn)。反觀國內(nèi)市場，隨著節(jié)后鐵路運能得到緩解，預(yù)計新疆棉的發(fā)運速度將會出現(xiàn)明顯提高，而到貨量也將出現(xiàn)一定的上漲。從而導(dǎo)致國內(nèi)現(xiàn)貨價格上漲較為乏力。
國內(nèi)倉單數(shù)量仍然對棉價構(gòu)成一定壓力
根據(jù)鄭州商品交易所倉單周報的數(shù)據(jù)顯示，目前總的倉單數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3800張左右，而有效預(yù)報雖然下降，但是數(shù)量仍然1000以上。因此，在目前國內(nèi)紡織市場并未出現(xiàn)明顯改觀的情況下，鄭棉倉單壓力不容忽視，上方貿(mào)易實盤的拋盤將會對期價走勢產(chǎn)生不利的影響。
投資基金做空商品期貨，USDA報告喜憂參半
由于指數(shù)基金以及前期投機性獲利盤的雙重拋盤打壓，美棉期價本周出現(xiàn)大幅回落。雖然市場先前預(yù)期中國將會加大采購，但是目前市場似乎對于指數(shù)基金的拋盤十分敏感，在其他商品期貨大幅走低的帶動下，棉價也有所回調(diào)。此外，原先受到市場關(guān)注的USDA兩份報告，周度出口銷售數(shù)據(jù)雖然較好，不過月度供需報告卻調(diào)整了全球期末庫存, 05/06年度全球棉花年末庫存增至5,293萬包，而上月為5,077萬包。由于兩份報告對于市場而言喜憂參半，從而使得美棉走勢并未受到報告的影響，而被貿(mào)易盤所主導(dǎo)。
后期走勢，美棉市場受目前需求強勁的影響，貿(mào)易買盤推升期價再度走強，現(xiàn)貨價格也為期價帶來支撐。鄭棉受外棉影響，期價再度回調(diào)，上方壓力仍然存在，預(yù)計維持較為偏弱的走勢。
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