|
本周倫敦金屬普遍在創(chuàng)造新高之后，大幅下跌，市場(chǎng)變得異常振蕩，其中倫鋁也因此從最高點(diǎn)2670美金附近下跌到了2500美元附近，下挫5％，并且這種大幅度的下挫本周經(jīng)歷過(guò)了兩次，周末的下挫我們從下圖上來(lái)看的話，有很大一部分原因是被黃金的拖累。
本周是春節(jié)過(guò)后的第一周交易，由于在春節(jié)期間倫鋁的大漲，令滬鋁在開(kāi)盤(pán)的第一天就漲停，并且在當(dāng)日倫鋁走高的帶動(dòng)下，次日再次在擴(kuò)板的基礎(chǔ)上再拉漲停，市場(chǎng)可以說(shuō)已
經(jīng)多頭的氣氛中，但是這樣的牛市并沒(méi)有延續(xù)，反而在周三出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，倫敦大跌，多頭回吐了擴(kuò)板漲停后的所有利潤(rùn)，市場(chǎng)在本周表現(xiàn)非常反復(fù)，一個(gè)腳步踏錯(cuò)，浮虧可以說(shuō)非常巨大。
國(guó)際市場(chǎng)的庫(kù)存仍不是目前的焦點(diǎn)
倫敦鋁價(jià)的不斷走高，令市場(chǎng)的庫(kù)存增加也變得相當(dāng)快，倫敦庫(kù)存已經(jīng)從11月中旬的50萬(wàn)噸開(kāi)始，以每月7萬(wàn)噸左右的速度增加，目前總庫(kù)存達(dá)到了72萬(wàn)噸以上，雖然交易所庫(kù)存在增加，但是IAI公布的庫(kù)存卻同時(shí)出現(xiàn)了減少，1月份最新公布的數(shù)據(jù)顯示，西方國(guó)家生產(chǎn)商持有的各種形式鋁庫(kù)存(不含最終完工產(chǎn)品)12月份下降7萬(wàn)噸，這就解釋了市場(chǎng)為何沒(méi)有理會(huì)交易所庫(kù)存大幅上漲的主要原因。
臨近交割日，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨價(jià)差縮小
過(guò)年之前我們?cè)?jīng)說(shuō)過(guò)，由于現(xiàn)貨商資金緊張，令市場(chǎng)出現(xiàn)期現(xiàn)套良好機(jī)會(huì)。但是我們?cè)诒局苋_(kāi)始，由于期價(jià)的下跌，令現(xiàn)貨市場(chǎng)的貼水得到了回補(bǔ)，再加上臨近交割，現(xiàn)貨市場(chǎng)倉(cāng)單也變得較為緊張，貼水也從最高的360元/噸，縮小到100元/噸左右，但是我們說(shuō)一旦過(guò)了15日交割日之后，市場(chǎng)的倉(cāng)單還會(huì)增加，我們說(shuō)這種機(jī)會(huì)可能還是會(huì)有。
國(guó)內(nèi)外比價(jià)需要得到恢復(fù)
我們都知道，由于我國(guó)是鋁的生產(chǎn)大國(guó)，由于產(chǎn)量的壓制，令滬鋁的價(jià)格長(zhǎng)期被抑制，由于我國(guó)出口受限，令國(guó)內(nèi)價(jià)格一直跟不上倫鋁，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外的比價(jià)由最高的9.98最低下降到8.3附近，我們認(rèn)為今年我國(guó)鋁的消費(fèi)將會(huì)越來(lái)越大，尤其是倫敦如此高位的時(shí)候，國(guó)際市場(chǎng)上將會(huì)有很多的廠商到中國(guó)采購(gòu)，國(guó)外銷(xiāo)售，國(guó)內(nèi)的價(jià)格一定會(huì)有更大上漲空間，我們說(shuō)今年將會(huì)有很好的機(jī)會(huì)讓我們拋倫敦買(mǎi)國(guó)內(nèi)，這種收益也較穩(wěn)定且利潤(rùn)豐富。
創(chuàng)元期貨 林瑋清
| 
