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本周美棉大幅走低，由于指數基金大量平倉的影響，加之其他商品期貨價格紛紛出現大幅度的走低，從而對市場構成不利影響。USDA月度供需報告將全球棉花庫存提升也導致了市場空頭的再度崛起，最終主力3月合約報收于55.97美分，較上周末下跌1.22美分，持倉繼續維持小幅增加。
鄭棉本周沖高回落，由于國內長假期價美棉出現大幅走高，因此春節后首個交易日鄭
棉大幅上漲，不過隨后再度呈現成交低迷，期價走低的局面。受美棉下跌的帶動，主力605合約最終報收于15410。
強勁需求支撐現貨價格探低回升
美棉市場普遍預期月報將顯示中國需求旺盛，從而帶動美棉繼續維持上行態勢。由于中國的棉花庫存一直在減少卻是不爭的事實。而USDA月報將中國的進口量從359萬噸調增到370萬噸，USDA對中國進口的預測一直呈增加趨勢，對市場潛在的支撐不可忽視。中國進口的調增一方面和最近幾個月的美棉出口有關。正是由于國際市場現貨需求較為旺盛，導致現貨價格探低回升，繼續維持在較高的水準。反觀國內市場，隨著節后鐵路運能得到緩解，預計新疆棉的發運速度將會出現明顯提高，而到貨量也將出現一定的上漲。從而導致國內現貨價格上漲較為乏力。
國內倉單數量仍然對棉價構成一定壓力
根據鄭州商品交易所倉單周報的數據顯示，目前總的倉單數量已經達到3800張左右，而有效預報雖然下降，但是數量仍然1000以上。因此，在目前國內紡織市場并未出現明顯改觀的情況下，鄭棉倉單壓力不容忽視，上方貿易實盤的拋盤將會對期價走勢產生不利的影響。
投資基金做空商品期貨，USDA報告喜憂參半
由于指數基金以及前期投機性獲利盤的雙重拋盤打壓，美棉期價本周出現大幅回落。雖然市場先前預期中國將會加大采購，但是目前市場似乎對于指數基金的拋盤十分敏感，在其他商品期貨大幅走低的帶動下，棉價也有所回調。此外，原先受到市場關注的USDA兩份報告，周度出口銷售數據雖然較好，不過月度供需報告卻調整了全球期末庫存, 05/06年度全球棉花年末庫存增至5,293萬包，而上月為5,077萬包。由于兩份報告對于市場而言喜憂參半，從而使得美棉走勢并未受到報告的影響，而被貿易盤所主導。
后期走勢，美棉市場受目前需求強勁的影響，貿易買盤推升期價再度走強，現貨價格也為期價帶來支撐。鄭棉受外棉影響，期價再度回調，上方壓力仍然存在，預計維持較為偏弱的走勢。
（創元期貨 喬良）
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