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滬膠:步入寬幅震蕩期，輕倉逢高沽空
周五橡膠沖高回落，大幅下挫至跌停板位置，印證了本周的憂慮。主力0604合約早盤以23925報開，盤中價格寬幅震蕩，尾盤以23070停板位置報收，全天成交44324手，減倉2984手。
從技術面看，本周價格結束彪升走勢，高位寬幅震蕩，后市可能向下尋找新的支撐，以消化超買壓力。技術指標方面，rsi(14)指標跟隨價格高位快速回落，對超買進行修正，而KDJ繼續指標高位鈍化，顯示價格目前并未改變強勢格局；均線系統維持多頭發散排列，價格與短期均線乖離收斂，顯示動能有所減弱，如果近期價格跌破短期均線，那么價格將會尋找中期支持位。此外，日膠指數高位區域橫向整理，但活躍程度依然很高，雖然整體強勢格局并未改變，但需要謹慎對待。總體看，國內外膠價步入寬幅震蕩時期，后市不甚明朗，控制風險為主。
基本面方面，隨著價格的彪升，現貨短期供應有望增加，如果行情不能繼續保持較快的上升勢頭，后市價格將會向下深幅調整。近期快速上漲的價格超過了市場先前的預期，激進的上揚吸引了更多商業保值盤和期現套利的介入，目前現貨正在向交易所回流，對價格將會產生一定的壓力。越南貿易部稱，今年1月以來，越南通過芒街口岸每天對中國出口橡膠1000-1300噸，每噸價格為1600-1800美元。目前，美國、法國、中國、日本和韓國是越南橡膠出口的主要國家，越南是世界第四大橡膠出口國。2005年越南橡膠出口額為7.87億美元，比上年增長31.9%。同時近期市場不同商品價格走勢基本同步，若周邊商品價格繼續回調，橡膠也會受到拖累向下修正，而且修正幅度也會比較大。但總體供應缺口還是存在，同時供應的不穩定性也增加了行情判斷的難度。
綜合以上的分析，調整行情一旦確認，價格回旋余地較大，同時考慮近期價格波動劇烈，應離場謹慎觀望，待整個市場回歸理智水平再入場交易。操作上，短線逢高沽空為主。
鑫國聯期貨 江洋
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