|
中國國際期貨 陳曉迪 張立軍
近期國內(nèi)外糖價(jià)經(jīng)過持續(xù)大幅后，進(jìn)入調(diào)整期。同時(shí)國內(nèi)糖市面臨國家大量拋售儲備糖以穩(wěn)定市場的影響。為使投資者更好理解目前的糖市，我們就當(dāng)前糖市熱點(diǎn)問題進(jìn)行簡單交流。
全球商品價(jià)格持續(xù)上漲，部分商品價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高，CRB指數(shù)屢創(chuàng)歷史新高。近期受石油，黃金等商品大幅下跌帶動，CRB指數(shù)大幅下挫，但從技術(shù)上看，并沒有明顯的轉(zhuǎn)勢跡象。近期內(nèi)油價(jià)處于下跌之中且仍將延續(xù)下跌趨勢，但并沒有明顯的破位，總體上漲趨勢依然保持完好。目前國際軟商品整體處于上漲趨勢之中。
從昨日召開的中國糖業(yè)協(xié)會商業(yè)會員座談會上傳出消息，國家發(fā)改委、商務(wù)部、財(cái)政部、中糖協(xié)等部門在2月6日聯(lián)合召開的會議上，形成一致決議，建議在已投放20萬噸國儲糖的基礎(chǔ)上，再投放100萬噸�；仡檱鴥Γ越衲昴暌詠矸謩e于1月5日和1月16日兩次拋儲，各拋售9.2萬噸，共計(jì)18.4萬噸白糖，且出現(xiàn)國儲越拋，糖價(jià)越高的局面。
前兩次國儲拋糖是為緩解由于天氣因素導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)開榨時(shí)間推遲、銷區(qū)補(bǔ)庫和春節(jié)采購熱潮等因素造成的暫時(shí)性供需緊張。而此次國儲拋糖意圖是想通過拋儲來穩(wěn)定國內(nèi)糖市。雖然從整個(gè)制糖年來看，供需存在一定的缺口，但目前國內(nèi)正處食糖生產(chǎn)旺季，供應(yīng)逐步增加，暫時(shí)供給較為充裕。在這段糖價(jià)上漲的過程中，人們的心態(tài)起到了推波助瀾的作用。糖廠的惜售使得糖價(jià)輕松越過5000元/噸直達(dá)6000元/噸。投資者都有追漲殺跌的心理，價(jià)格漲幅過快過大，則其基礎(chǔ)越不堅(jiān)實(shí)。當(dāng)糖價(jià)開始下跌時(shí)，糖廠前期惜售的食糖將會大量涌入市場。那時(shí)前期糖價(jià)上漲的利多因素將變成糖價(jià)下跌的助推器。本次拋儲的數(shù)量之大，表明國家調(diào)節(jié)糖價(jià)的決心之堅(jiān)定。近兩天盤面走勢已顯現(xiàn)市場對此消息的反映。大規(guī)模的拋儲將對市場造成一定時(shí)間和空間上的調(diào)整。
國際糖價(jià)繼前期持續(xù)大幅上漲之后出現(xiàn)沖高回落走勢。從近期CFTC持倉報(bào)告顯示，基金的持倉有小幅下降，但NY-BOT市場的總體持倉沒有明顯變化。表明整個(gè)市場資金結(jié)構(gòu)較為平穩(wěn)。NYBOT市場由于主力合約0603臨近交割日，持倉逐漸移至0605合約，由于移倉使0603合約與0605合約期價(jià)由以前的升水變成平水，但遠(yuǎn)期合約之間依然呈反向基差，呈現(xiàn)出牛市特征。
此外有市場傳聞稱，國際食糖市場有貿(mào)易商在低價(jià)買進(jìn)食糖期貨合約，打算交割買進(jìn)食糖現(xiàn)貨，由于糖價(jià)漲幅巨大使其收益豐厚，致使其是否進(jìn)行交割變的不確定，這也是國際糖價(jià)近期走弱的一個(gè)影響因素。
| 
