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芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨和大豆產品期貨8日收盤大多上漲，原因是基金購買了大約15000手CBOT玉米合約，堪薩斯城交易所(Kansas City Board of Trade，KCBT)小麥期貨上漲。CBOT3月大豆期貨合約收盤上漲4美分，收報5.78美元/蒲式耳。預計美國農業部(U.S. Department of Agriculture，USDA)將于9日上調2005/06年度大豆期末庫存預期抑制了大豆期貨漲勢。分析師預計，USDA9日公布的報告將顯示，美國2005/06年度大豆期末庫存將為5.27億蒲式耳，略低于1985/86年度創下的5.36億蒲式耳的歷史高點。大豆期末庫存預期區
間為4.52億蒲式耳至5.55億蒲式耳。隔夜大豆出口消息，韓國飼料協會(Korea Feed Association)官員8日稱，該協會計劃在9日舉行的豆粕購買招標中購買16.5萬噸的美國或南美豆粕。
國內方面，近大豆進口方面，截止2月2日這周，中國裝運了36.16萬噸美國大豆，比前一周的裝運量17.68萬噸增加了一倍。預計2月份運到國內的美國大豆在100萬噸左右，另外再加上9船南美豆，整個2月份的到貨量預計在150-160萬噸之間，總體供應仍顯充足。
技術上看，美豆小幅反彈，目前豆價走勢相當凌亂，期價仍處于震蕩區間之中，價格底部可基本確定為550美分，后市短期仍將維持區間震蕩走勢。連豆昨日受國內禽流感及周邊市場大幅下跌影響幾乎打至跌停，持倉大幅減小，后市仍有繼續下跌空間，但繼續下跌動能有限，預計仍將維持寬幅震蕩。操作上建議可伺機介入短多。預計0605開盤價2640附近。
倫敦金屬交易所基本金屬周三尾市勉力脫離日低，受逢低買盤支撐，但多數合約仍然收跌。指標三個月期銅走勢震蕩，跌至每噸4860美元，隨后反彈至5002的高點，收盤持平于4975盡管價格部分回升，但是金屬價格距離周二所及的周期高位仍有一段距離，貴金屬、石油和其他商品同樣受到基金拋售打壓。礦業與石油類股的股價也因為商品價格挫跌而走低，礦業類股的疲軟令英國股市富時100指數減少12點。必和必拓及力拓各挫跌3.7%和2.6%。基金仍在尋求買進機會，金屬基本面并未受到近期價格修正的影響。庫存水準仍低，合約間仍呈現逆價差而且供給仍然低于需求。這些都是買進商品的理由。
庫存方面，LME庫存周三減少225噸至100450噸，目前有傳聞稱國儲將在二月在LME交割2.5萬噸的銅，可能將導致庫存繼續上升，但從這點看，中國供應仍緊張，對銅價仍是支撐。基金的動向對于目前的金屬市場相當關鍵，目前消費商對于銅價的保守態度導致保值買盤并未積極介入。短期來看，在匯率政策的影響下，基金買盤的撤出或是反向的拋盤會使銅價出現回調，但由于基本面變化并不是很大，預期回調幅度不會很大，時間也不會很久。國內方面，華通現貨市場報收49000，國儲交貨的傳言使國內現貨供應趨于緊張，只要LME不自此進入熊市，國內價格在供應緊張情況下難以出現大幅下跌。
技術上看，LME銅對前日跌幅進行修正，從目前如此高位看，100美元的調整幅度實在有限，短期看，調整仍有可能繼續，但長期漲勢并未受破壞，目前論轉勢尚早，若價格能在此企穩，后市仍有上漲空間。滬銅昨日大幅下跌，但仍自低位收陽，強勢可見一斑，且從大戶持倉看，主力多頭介入積極，后市仍有較大的上升潛力。預計0604開盤價47650附近。
油價8日連續第三個交易日下滑，此前公布的一周庫存數據促使交易員獲利回吐。能源情報署(Energy Information Administration)公布，美國上周原油庫存減少30萬桶，至3.207億桶，煉油廠開工率下降。由于庫存較上年同期仍高出3,000萬桶，交易員對原油庫存減少未加關注。但他們注意到汽油庫存增加430萬桶，至2.233億桶，也高于上年同期的2.195億桶。紐約商交所(NMYEX)三月原油期貨合約跌54美分，至每桶62.55美元。
燃料油現貨方面，新加坡180CST燃料油2月紙貨下午報每噸326美元，黃埔高硫燃油估價3420元/噸(新加坡油，船提)。受國際原油下跌拖累，新加坡燃料油大幅下跌，但基本面有所改觀，市場寄希望于中國春節后的買入。技術上看，原油繼續走低，受到60日均線的支撐，預計后市短期將在此進行整固，從較長時間看，期價震蕩整理后仍有進一步的上漲空間，仍有望突破前高。滬油昨日受市場相關品種全面走低拖累大幅下跌，4月合約持倉大幅減少并部分移至5月，人氣有一定損傷。但目前的走勢并未破壞上漲趨勢，預計后市在原油企穩帶動下有望恢復上漲。操作上建議今日可嘗試性介入多單。預計0605開盤價3360附近。
北京中期投資部 陳園園
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