市場上演絕妙多空PK大戲 玉米期貨從漲停到跌停

　　常小軍

　　僅僅三天，玉米期貨市場上演了一場絕妙的多空PK大戲:一個漲停，一個跌停；日均百萬手的成交；日內11余萬手的增減倉，市場火爆讓人驚嘆。

　　如此瘋狂的市場固然體現出強烈的活躍度，但是快速漲落和持倉增減，多少讓人有些

心有余悸，也使市場中人心浮動。筆者認為，玉米期貨騰飛固然不會一帆風順，但是本年度底部逐漸抬升的牛市趨勢是不會改變的，而且會多次出現快速漲落情況。

　　關注基金持倉變動

　　DCE玉米本輪牛市快速啟動，進而受到資金追捧，CBOT玉米強勁上揚和基金大規模介入是始作俑者�；�金在商品市場的做法其實很簡單，就是介入一個品種之后首先給出方向，然后憑借其超強資金實力自我制造行情。而短期內其出入市場的重要依據在于技術分析，也就是說多數基金操作屬于技術性。

　　玉米本輪行情也不例外，當主力3月合約技術性突破之后，基金加快了入市步伐。僅僅兩周時間，其凈多持倉就高達9萬2千余手。在技術指標明確指引下，曾出現一周近9萬張的凈多買入量。截至昨日，估計基金在CBOT玉米市場凈多持倉在13.6萬張左右，這個數據并未包括基金在玉米期權市場8萬多張的凈多。這樣的規模在其他商品上是很難想象的，但即使這樣的龐大凈多持倉，離2004年的21.5萬張凈多還有一段距離。以目前基金對商品市場的青睞程度，在基本面情況利多匱乏情況下尚能如此，可以想象一旦玉米市場基本面能給于基金造勢提供支持，那么玉米市場上漲空間將使人更樂觀。

　　同樣CBOT市場基本面已經慢慢轉化，對基金進一步推動行情有利。場內交易商預計，美國農業部周四月度報告將把美玉米結轉庫存數據下調4200萬蒲式耳，略微提高出口預估數據；同時還預計阿根廷玉米產量數據可能下調，而巴西玉米產量將較去年增加550萬噸。更為重要的消息是，美國政府新預算議案提議將美國農場主最大補貼削減5％，這將可能使美國今年新玉米面積較去年減少130萬英畝。

　　國內供應再次偏緊

　　養殖業、飼料行業等深受

　　從目前東北情況來看，南方銷區這種區域性供應矛盾不會減輕，只會愈來愈尖銳。且不說不斷上漲的玉米價格加重農民惜售心理，僅就全國最大玉米產區吉林省來講，目前供應已經相當緊俏，例如梅河口地區飼料企業收購價格已經升至1280元/噸(25％水)，然而節前14％水的玉米價格僅1140元/噸，節后價格上升幅度確實很大。目前當地玉米價格還在繼續攀升。

　　同時，由于春節前吉林省賽利斯達、阜康等玉米深加工企業大量收購玉米，致使吉林玉米貨源緊缺。有業內人士稱，目前吉林地區可供玉米非常緊張，糧庫玉米很難買到，只能購買農民手里所剩不多的玉米。其他自給自足省份的玉米供應也不寬裕。所以，一旦出現需求小高峰，那么本來就整體偏緊的玉米供需關系，將加劇玉米區域性供求矛盾，從而帶動期貨價格強勁走高。

　　原油將繼續走高

　　玉米期貨長期上漲趨勢不會改變，但是上漲過程中難免會出現跌宕。筆者的觀點是，若是長線投資，每一次調整機會都是戰略投資入市的好機會；而從中線趨勢操作來講，順應玉米品種走勢特點，波段操作也不失為明智選擇。