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春節期間紐約原糖期價勁升，刺激鄭州白糖期貨昨日開盤漲停白糖：能源因素帶來想象空間
新紀元期貨總部研發中心 車勇
春節長假期間，CSCE糖市原糖期貨行情表現強勁，不斷刷新歷史高點，創25年新高。
主力三月合約2月3日收報于19.30美分/磅，較節前最后交易日上漲69點，漲幅高達3.7%。受外盤大漲的刺激，節后首個交易日內盤白糖便以漲停板開盤，除盤中間或打開外，幾乎全部封于停板價，直至收盤。
短缺預期刺激期價走強
目前國際國內糖價頻創新高，基本面利多對其支撐是主要因素之一。按照1月初國際糖業組織(ISO)的預測，估計2005/06制糖年全球的食糖消費需求將比產量高出150-200萬噸。春節期間美國農業部表示，由于去年“卡特里娜”、“麗塔”和“威爾瑪”颶風先后襲擊了路易斯安那州和佛羅里達州的蔗田，加上氣候反常影響了美國的甜菜糖生產，一段時間以來美國市場上的食糖供給一直較為緊張。為滿足國內市場上強勁的食糖消費需求，美國農業部第三次把2005/06制糖年美國的食糖進口配額在去年12月份公布的數量的基礎上增加了25萬短噸，至此，2005/06制糖年美國的食糖進口配額總量已達到了1,901,497短噸(原糖值)。與此同時俄羅斯、伊朗、敘利亞、中國、越南等國紛紛到國際糖市采購。商品的短缺成為推動期價走強的主要動力。
能源因素打破糖市原有平衡
地緣危機導致能源價格高位震蕩，給白糖后市帶來巨大的想象空間。伊朗核問題如果不能得到妥善解決，油價可能會大幅上揚。在油價持續走強的影響下，導致乙醇汽油被大量的投入使用。
甘蔗既是生產白糖的原材料也是生產乙醇的原材料，由于乙醇產量增加，打破了原有的乙醇和白糖二者之間的產出平衡。在利益的驅使下，生產白糖的原料轉向生產乙醇，糖市原來的供求平衡被打破，更多的甘蔗被用來生產乙醇，白糖產量下降，導致價格上行。
牛市行情深化
當前按照場內交易商的測算，截止2月3日收盤，基金和小投機商手中的凈多單仍舊維持在12.2萬手的水平。基金持續不斷進場做多，導致糖價勁升，這其中自然存在炒作的成份。但是由于不少國家的白糖短缺，既便價格的走強也不得不采購，就形成了“價格走強刺激采購，而采購又刺激價格走強”的怪圈。面對貿易買盤積極入市做多，期價快速上行，全球的現貨價格也在追隨期價演繹著跳躍式上升，至此全球糖市已經由開始的投機力量推動，轉化為實實在在的上漲，價格上漲后市還有望繼續延續下去。
國內現貨價飛漲
從國內白糖主產區廣西、云南現貨市場來看，白糖現貨價格同樣飛速上漲。截止2月6日廣西南寧、柳州中間商站臺報價為5400-5500元/噸，云南基本報在5300元/噸。但是市場已經暴露出銷量明顯下降，形成有價無市，無量上行的格局。
盡管白糖消費彈性較小，價格上升一般對消費影響不大，但是價格的上行也同樣會得到一定的影響。隨著糖價的持續走強，相信白糖的替代品甜味劑將被大量投入使用，導致白糖正常市場份額的下降，從而對白糖的價格產生一定的影響。
此外，當前國內白糖期現之間價格差逐漸拉開，作為國內白糖現貨企業可以考慮在期貨市場參與套保操作，為企業經營規避價格波動帶來的風險。現貨企業如果加入拋售行列必將給期價進一步走強帶來壓力。
綜合來看，國內國際糖市繼續受到短缺、緊張的困擾，上升仍將會繼續進行，但是考慮到期現價差在逐漸擴大，做多需要稍加謹慎。
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