一德期貨：豆類市場小幅下跌白糖部分合約漲停

　　一德期貨農產品日報(01.26)

　　豆類市場:小幅下跌

　　CBOT走勢： 周三CBOT大豆期貨市場全天大部時間呈區間震蕩整理態勢，尾市因投機賣盤及場內自營賣盤涌現而產生跳水，同時小麥、玉米市場漲幅回撤也帶動了大豆期價走低，

最終各合約各主要月合約以下跌3-4 1/4美分收盤。3月合約開盤573美分，最高581美分，最低566美分，收盤567美分，下跌4 1/4美分；5月合約最高591 1/2美分，最低577美分，收盤578美分，下跌3美分。3月豆粕期貨合約收盤178.40美元/短噸，下跌1.50美元；3月豆油合約收盤21.52美分/磅，與前日持平。

　　大連市場：今天大連豆類市場總體呈小幅震蕩走低的走勢，終盤以小幅下跌報收。具體來看，大豆主力月合約A0605早盤以最高點2682點開盤，盤中最低到2666點，最終報收于2669點，下跌16點。豆粕主力月M0605合約早盤以2284點開盤，盤中最低到2273點，最高到2292點，終盤以2278點報收，下跌19點。豆油合約今天的走勢與大豆類似，成交較前日活躍，主力月合約Y0609最終報收于5026點，持倉量有小幅的減少。總的來看，今天豆類市場主力月合約的成交較清淡，各主力月合約的持倉量有小幅的減少。

　　基本面分析：天氣方面，DTN預報稱周四到下周一期間阿根廷大豆帶將迎來一波高溫干燥天氣，最高氣溫達95-100華氏度(約35-38攝氏度)，但預計這樣的天氣模式持續時間不會太長，下周中期到周末期間有望恢復降雨。巴西大豆主產區天氣狀況總體保持理想。

　　今晚美國普查局將公布12月份的大豆壓榨數據。分析師平預測當月美國大豆壓榨量為1.49億蒲式耳，預測區間為1.487-1.495億蒲式耳，上月報告為1.515億蒲式耳；平均預測美國豆油庫存為20.53億磅、豆粕庫存為30.17萬短噸。

　　此外，今晚美國農業部農業部還將公布截止1月19日一周的出口銷售報告。市場預測當周美國大豆凈出口銷售量在70-100萬噸之間，前一周報告為135.07萬噸。

　　綜合分析：從連豆連粕市場的技術面上看，基本已經呈現空頭的排列，加之年前交易日趨清淡，后市大幅波動的可能性不大，并有繼續小幅走低的可能。

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：小幅收高

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨周三收高，基金的投機性買盤提振期價在盤中觸及三周高點。CBOT 3月小麥合約收高9-1/2美分至每蒲式耳3.42美元，盤中觸及3.45美元，為1月4日以來最高，遠月合約收高5至9-1/2美分不等。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅上漲的走勢。WS609合約早盤以1735點開盤，盤中最高到1745點，最低到1731點，最終報收于1740點，收盤時比前一日上漲19點；硬麥主力月合約成交仍然很清淡，最終報收于1427點，上漲11點。

　　基本面分析：

　　全球方面，印度政府部門周三稱，該國2006年小麥產量總計為7550萬噸。不過鑒于印度2004年和2005年小麥產量都受到惡劣天氣影響，印度分析師對此預期仍表示懷疑。

　　今年中國加大了優質小麥種植補貼力度，優質小麥種植面積超過了50%，但是農戶種植的優質品種小麥質量并未明顯提高，其主要原因是品種混雜，規模化種植程度較低。

　　綜合分析：國內小麥現貨市場價格總體穩中有降，后市小麥期貨市場可能會呈震蕩的走勢，在基本面相對平穩的情況下，預計后市小麥市場后市可能會保持整理的走勢。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：沖高回落

　　受獲得基金買盤支撐，周三CBOT玉米期貨市場連續第二天收高。3月合約開盤216美分，最高218 1/4美分，最低215美分，收盤216 1/2美分，上漲3 1/4美分；5月合約最高228美分，最低224 3/4美分，收盤226美分，上漲2 3/4美分。

　　市場預測截止1月19日一周的美國玉米凈出口銷售量在80-140萬噸之間，前一周報告為126.5萬噸。

　　節前受產區深加工企業需求旺盛，用糧企業補庫意愿強烈，農戶惜售心理較強等因素的影響，東北玉米市場仍顯供需偏緊格局。河南玉米市場呈現穩中有漲態勢。

　　今日大連市場玉米9月合約表現為沖高回落，持倉仍在繼續增加，1440位置遇到阻力。明日是春節長假之前的最后一交易日，鑒于長假期間的不穩定因素，投資者應及時調整好持倉。從目前技術走勢來看，后期期價有望繼續走高。春節期間外盤正常交易，外盤近日的走高對國內玉米構成利好，因此激進投資者部分多單不妨繼續持有。

　　一德期貨研發部

　　張金月

　　白糖：部分合約漲停

　　周三紐約期貨市場11號原糖價格高位盤整，3月合約仍停留在昨日的波動范圍之內，但5、7月合約突破了昨日的高點。3月合約終盤收于17.91美分，全天漲幅為2個點；5月合約收于17.80美分，全天漲幅為8個點。

　　消息方面，產區廣西今日有不少糖廠已停止銷售、入庫囤糖準備放假，而經銷商也只是在缺糖的情況下才會小批量抓糖。國內鄭州商品交易所昨日價格沖高后有所回落，市場處于寬幅震蕩的走勢中。自25日結算時起，對多頭的保證金恢復到正常的水平。

　　現貨市場：今日華東區杭州放假不報價；寧波倉庫價報5300元，與昨日持平，成交較淡；義烏倉庫價5340元，下調60元，成交較淡；晉江倉庫價5250元，與昨日持平，成交一般；常州暫時無報價；青州報價今日不報價；滕州倉庫價5300元，與昨日持平，銷量較淡；濟南、青島、煙臺、日照今日均不報價。

　　周三紐約原糖的小幅上漲，鄭州糖小幅高開，盤中空頭的打壓曾令價格略有下跌，但下午投機資金在下午的繼續拉升，使糖再次創出新高，引發大量投機盤跟進，尾市鄭州白糖最終再次瘋狂漲停。當天成交量與持倉再度增加，主力合約SR0605、SR0609分別以5934、6013收盤。

　　市場原先預期白糖期貨保證金的增加能制止白糖再次瘋狂上漲，但市場對于后期糖價格大幅上漲有強烈預期，才出現如此火暴行情。但是白糖批發市場價格在這一階段價格卻并沒有大幅上漲，只是小幅震蕩整理。而且現在白糖現貨價格也沒有出現大幅上漲。因此不能不承認目前鄭州白糖期貨在短期內漲幅過大，投機氣氛過于強烈。但是因為接近長假，對于糖長線看漲的觀點不變，周四的大幅上漲，可以說是對長假期間國際市場上價格上漲的提前消化。因此在操作上，建議投資者多單可繼續持有。

　　肖鋒波

　　棉花：沖高回落

　　紐約棉花期貨周三多數收高,受少量投機客買盤推動.經紀商表示,市場正在等待可能刺激交投活躍的消息.指標3月期棉是唯一收低的合約,結算價下滑0.07美分,報報每磅56.53美分,盤中交易區間介于55.97-56.65美分.5月期棉收高0.03美分,報每磅57.69美分.其他各月合約持平至收高0.28美分不等.

　　據海關總署最新統計數據顯示，2005年12月我國棉紗進口量7.38萬噸，環比增長8.97%，同比增長26.78%；出口量3.42萬噸，環比減少0.3萬噸，減幅7.95%，同比增加0.13萬噸，增幅4.04%。2005年9-12月，累計進口棉紗27.53萬噸，同比增17 %；累計出口14.61萬噸，同比增長4%。

　　盡管紐約棉花期貨繼續上漲，但國內棉花在昨天已經大幅上漲，因此在開盤后出現獲利盤平倉下價格略有下跌，在多頭買進下，價格略有上漲。但多頭的不斷平倉限制了價格進一步上漲，但空頭也積極減倉，大部分時間價格處于震蕩整理階段。當天成交量有所萎縮，主力合約CF0604、CF0605分別以15275、15430收盤。

　　從技術上看，紐約棉花的再次上漲延續上漲趨勢。市場更加關注美國棉花出口銷售情況，中國的需求決定市場的方向。從國內現貨價格來看，328級指數價格在這幾天幾乎沒有變化，節前清淡的收購使得價格波動也比較小。但是從中期來看，棉花有望繼續小幅盤升，但真正的漲勢等待CF0605突破15500附近的壓力后才能確定。短期內棉花期貨在反彈至這一區間時，期貨價格將面臨調整，多單可考慮減倉。

　　肖鋒波