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鄭棉周一延續上周末上升走勢，節前維持區間整理的可能性較大，目前區域和時機不宜交易，觀望為主。鄭棉主力0605合約早盤以15350報開，盤中價格溫和拉鋸，尾盤價格報收在15390，全天成交24456手，增倉1036手。
技術面看，價格上周技術位置獲得支撐后反彈，但是前期高點處的壓力猶存，節前介于以上兩處位置之間整理的可能性較大。技術指標方面，R SI（14）仍位于50位置附近，K DJ指標空頭發散收斂，整體顯示價格展開調整行情；從黃金比率看，上周價格在去年12月2日以來最大漲幅回吐61.8％位置處獲得支撐，但短期內突破前期高點上行的可能性較小，因此價格近期橫向整理的可能性較大。
基本面方面，目前市場的整體倉單壓力依然有增強跡象，但對未來供應缺口多方有樂觀預期，后市價格能否繼續維持穩定更多來源于現貨市場的支持。所以目前格局下市場雙方更多維持觀望態度，交易上應保持謹慎態度。國內現貨價格基本平穩。目前大中紡織企業的補庫工作基本完成，小型企業少量補庫，對現貨的支撐作用十分有限。市場對短期內的棉價走勢預期出現分歧，但用一位紡企的話說：“棉價即使春節之后上漲一二百元，實際只是彌補了棉企的利息損失，企業利潤并沒有增加。”由此可見，無論是平穩還是小漲都將是棉價的正常走勢。20日部分地區中高等級皮棉出現下滑，這與紡企采購稀少，而部分棉企節前急等用錢有關。但這種情況并不普遍，多數棉企節前不遇合適價位已經不打算出貨。20日中國棉花價格指數(CC Index 328）仍為14319元/噸，保持平穩；229、329級分別為14798元/噸和14462元/噸，降3元和1元。
綜合以上因素來看，基本面并未有大的變動，走勢的技術性特征明顯，短期價格波動空間有限。操作上，持幣觀望為主。
鑫國聯期貨 江洋
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