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糖市：受現貨緊張影響，內外盤聯袂飆升
代表國際糖價走勢的紐約11號糖0603期約糖價周三一舉突破了1995年以來主力合約創下的15.83美分/磅的最高點，周四其漲幅又進一步擴大，使得糖價一度攀升到1990年以來16.22美分/磅的最高點。此外本周三倫糖期貨價格也在創9年半新高。受到國際糖價暴漲的帶動，國內期糖也呈現大幅上漲，主力合約5月自前一周4634元/噸，上漲本周五的5201元/噸
，大漲569點。由于目前內盤糖上市時間短，技術形態以及指標還不具備參考意義，故技術上只好參考外盤。從紐約11號糖3月走勢來看，目前多條均線發散向上呈現多頭排列，且上升通道保持完好，后市大有繼續向高點進攻之勢，從基本面看也同樣具備進一步上漲的支撐。因此建議投資者不要對高價產生畏懼心理，多單可以繼續持有。
從基本面來看，全球多數國家產糖量都出現不同程度的下降。泰國由于受干旱影響，估計05/06榨季繼續減產。從12月10日開榨到1月16日期間，累計產糖量為131.15萬噸，少于去年同期的233.17萬噸。俄羅斯制糖企業聯盟1月18日表示，從7-12月份，俄羅斯產本土甜菜糖246.3萬噸，比去年同期增加了14%。古巴國營媒體AIN報道，官方和商界預期05-06制糖年古巴的食糖產量仍將停留在04-05制糖年創下的130萬噸的歷史最低點的水平，然而還要向中國出口40萬噸，僅夠本國需求。墨西哥農工糖業管理委員會1月18日公布的減產數據，截止2006年1月14日，05-06制糖年墨西哥僅產半精練級食糖106.5萬噸，比04-05制糖年第10周146.2萬噸的產量下降27%。美國糖業去年遭遇颶風造成了嚴重的破壞，國內供求日趨緊張，目前美國各大糖業公司要求農業部再次增加2006財年的進口配額，以滿足客戶的需求。另據報道美國政府有可能將本制糖年的食糖進口配額再增加40萬短噸。此外越南、伊朗、敘利亞紛紛從國際市場采購原糖來彌補國內短缺。一時間多數國家食糖減產、短缺的消息魚貫而出，充斥整個國際糖市，對糖價后市上漲必將起到推波助瀾的作用。
全球最大糖生產國巴西，因受夏季干旱天氣延長影響，導致國內農業咨詢機構--Datagro把05-06制糖年(5月-4月)巴西中-南部地區的甘蔗產量從先前預期的3.58億噸下調到了3.38億噸。盡管該產量比04-05制糖年的產量增長3.1%，但是由于國際油價居高不下，國際市場對巴西產酒精的需求不斷，2005年巴西的酒精出口量增長了約7%，導致糖產量相對下降。目前巴西占巴西國內糖料產量85%中南部地區已經收榨，由于最終甘蔗產量遠遠低于前期的預計，估計在休榨期間酒精價格將會繼續上漲。上周巴西政府和圣保羅甘蔗工農聯盟Unica共同宣布，要把酒精價格控制在1.05雷亞爾/升(1雷亞爾＝0.46美元)。但由于政府并沒有建立任何機制來平抑價格，商家對此持批判態度，巴西國內酒精價格還是上漲了4.5%。可以想象酒精價格的續漲，必然生產廠商降低食糖產量，增加酒精產量，使本就供求緊張的糖市再度惡化。
現貨市場也在追隨期貨價格強勁飆升，相信現貨價格的上漲將會反過來對期貨價格起到推動作用。當前國際糖市由于來自中國、俄羅斯等終極用戶以及伊朗、蘇丹等傳統買主的需求開始浮現，目前巴西產高等級原糖(VHP)的價格對CSCE糖市原糖期貨價格的貼水已從兩周前60-70個點縮小到了10個點。國內市場也因國際糖價上漲而表現不俗，西南、華南、北方銷區糖價都在持續大漲，成都周漲幅為270元/噸，重慶周漲幅為110元/噸，太原周漲幅為120元/噸。
綜合來看，由于全球糖產量下降，再加上能源價格居高不下，導致大部分原料轉向乙醇生產，更加加劇了糖供應緊張。因此預計后市糖價仍舊有望上漲態勢。
新紀元期貨總部研發中心 車勇
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