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本周美棉振蕩走高，主力3月合約穩步上行，由于受到貿易買盤的支持加之中國需求的逐步加大，市場重新獲得上升動力，期價在重新回到55美分的上方，顯示在目前的局面之下，期價的走低將會引發貿易買盤的介入，從而推升期價走高。最終主力合約報收于56.55美分，持倉繼續增加，超過11萬手。
鄭棉本周期價減倉下行，市場多頭似乎有主動離場的跡象，加之周三外棉曾出現較大
跌幅，導致國內期價振蕩走低。由于市場對于進口配額的傳聞較為敏感，加之國內紡織市場低迷持續，因此國內鄭棉期價始終表現的較為沉悶，期價難以有效向上突破。
國際現貨價格在期價的帶動下持續走高
有數據顯示，目前國際市場基金再次追加了商品期貨的投資，而當前棉花期貨價格與其市場地位十分不符，很可能成為基金此次連續做多的目標品種之一。由于國際市場對中國增發配額一事的關注始終沒有降低，盡管紡織企業節前補庫不算集中，但中國的棉花進口依然保持相對穩定，預計本周的美棉出口較市場預期高了一倍。受此利多消息的推動，國際現貨價格持續走高，跟隨美棉主力合約連續攀升，預計這一局面還將繼續保持下去。
期現價差依然維持在較高水準，值得關注
由于國內紡織市場目前較為低迷，部分企業已經逐步考慮過節放假的事宜，而涉棉企業的資金壓力十分的明顯。這些因素均限制了市場的采購力度，從而導致期價難以有效上行，振蕩走低的局面也就在所難免。現貨市場與期價目前的價差仍然在1000元左右，這一差距將會對期價走勢產生不利的影響，并且還將對現貨加工為倉單提供相當的吸引力。
倉單繼續增加，實盤壓力逐步增加
由于期現價差的客觀存在，加之目前現貨銷售較為困難，因此倉單的吸引力不言而喻。目前鄭棉倉單已經突破3000張關口，而有效預報也始終保持在高位。不過，中國增發150萬噸棉花進口配額的傳聞引起了業界的關注目前內外棉花的巨大差價，無疑將對國內市場產生較為明顯的沖擊。因此，鄭棉今后的實盤壓力將會愈發的明顯。
后期走勢，美棉由于現貨價格持續攀升，期價繼續上揚，基金積極做多市場前景較為樂觀，預計振蕩走高的格局維持不變。國內鄭棉市場，由于臨近年終，加之鄭棉實盤壓力的顯現，導致市場較為沉悶，因此預計將會繼續維持窄幅振蕩的走勢。
（創元期貨 喬良）
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