高油價(jià)格仍難抑消費(fèi) 國(guó)際油價(jià)再創(chuàng)歷史新高

　　銀河證券 李國(guó)洪

　　受朝鮮7月5日凌晨發(fā)射多枚導(dǎo)彈影響，紐約商品交易所（NYMEX）原油期貨當(dāng)日收盤創(chuàng)下每桶75.19美元的紀(jì)錄，盤中最高點(diǎn)為每桶75.40美元，較此前4月末創(chuàng)下的盤中紀(jì)錄高5美分。周五，西德州輕質(zhì)原油(WTI)收于74.09美元/桶。

　　高油價(jià)并未抑制消費(fèi)

　　國(guó)際能源署（IEA）預(yù)計(jì)今年的石油需求增長(zhǎng)達(dá)124萬(wàn)桶/日，世界第一和第二石油消費(fèi)大國(guó)美國(guó)和中國(guó)將引領(lǐng)世界石油需求的增長(zhǎng)。

　　根據(jù)美國(guó)能源部的統(tǒng)計(jì)，上周美國(guó)的汽油平均日消費(fèi)量達(dá)954萬(wàn)桶，為年內(nèi)最高水平，也是歷史上的第五個(gè)高點(diǎn)。

　　歐佩克在最近的報(bào)告中預(yù)計(jì)中國(guó)今年的石油消費(fèi)將增加50萬(wàn)桶/日到達(dá)700萬(wàn)桶/日，比上一次預(yù)測(cè)調(diào)高了2萬(wàn)桶/日。中國(guó)在今年上半年良好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)更是堅(jiān)定了石油消費(fèi)的信心，青藏鐵路的通車將迅速拉動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油需求，因?yàn)榍嗖罔F路需要消耗大量能量將運(yùn)載物提高5000多米，而目前鐵路動(dòng)力普遍采用柴油內(nèi)燃機(jī)組。進(jìn)入6月份以來(lái)，連續(xù)的高溫使中國(guó)不少地區(qū)提前進(jìn)入了用電高峰，廣東、上海等地都創(chuàng)下了最高用電負(fù)荷量，6月30日全國(guó)電價(jià)全面上調(diào)更是有力支撐了石油消費(fèi)。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)表明，雖然中國(guó)進(jìn)口到岸油價(jià)的平均水平今年以來(lái)已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)地超過(guò)60美元/桶，而去年的平均成本才大約50美元/桶出頭，但高油價(jià)沒(méi)能阻止中國(guó)石油需求的增長(zhǎng)，今年5月份原油凈進(jìn)口量創(chuàng)單月最高紀(jì)錄，達(dá)到1228萬(wàn)噸。雖國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格低于周邊各國(guó)，但成品油凈進(jìn)口量5月份增幅仍高達(dá)38.5％，包括原油凈進(jìn)口的增長(zhǎng)，成品油、液化氣和其它石油產(chǎn)品在內(nèi)的石油凈進(jìn)口量增長(zhǎng)率也達(dá)到21％。數(shù)據(jù)表明高油價(jià)還沒(méi)有抑制美國(guó)和中國(guó)等石油消費(fèi)大國(guó)的石油消費(fèi)增長(zhǎng)。

　　三大不確定因素

　　目前已進(jìn)入三季度，北半球迎來(lái)了全面的石油消費(fèi)高峰，強(qiáng)勁的消費(fèi)在面臨供給不確定的情況下正在把油價(jià)推向更高的水平。地緣政治、煉廠問(wèn)題和天氣構(gòu)成石油供應(yīng)三大不確定因素。

　　朝鮮又成為世界關(guān)注的焦點(diǎn)。伊朗、

　　煉廠問(wèn)題導(dǎo)致的成品油供應(yīng)緊張會(huì)拉動(dòng)原油漲價(jià)。目前，美國(guó)墨西哥灣地區(qū)煉油廠原油加工量平均每日743.9萬(wàn)桶，達(dá)到了颶風(fēng)“卡特里娜”以來(lái)的最高水平，但比去年同期仍然低4%。同時(shí)，全美國(guó)煉油廠開(kāi)工率為93.3%，也達(dá)到了去年遭遇颶風(fēng)“卡特里娜”以來(lái)的最高水平，但是低于去年同期94.78%的開(kāi)工率。

　　開(kāi)工率低于去年同期，但市場(chǎng)對(duì)汽油的需求量卻有增無(wú)減，由于美國(guó)夏季需求高峰來(lái)臨，原油和汽油庫(kù)存都可能很快下降。而庫(kù)存數(shù)據(jù)下降能夠刺激買盤增長(zhǎng)。因此，在夏季用油高峰期，煉油廠一個(gè)小小的事故都會(huì)引發(fā)

　　颶風(fēng)隨時(shí)可能將油價(jià)掀上80美元。去年的“卡特里娜”颶風(fēng)和“麗塔”颶風(fēng)使美國(guó)墨西哥灣地區(qū)的生產(chǎn)全面受損，去年8月底到現(xiàn)在累計(jì)石油產(chǎn)量損失已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)于年產(chǎn)量的30%，而累計(jì)損失天然氣產(chǎn)量占年產(chǎn)量的22%，至今仍有12%的原油產(chǎn)能無(wú)法恢復(fù)。今年該地區(qū)的首個(gè)熱帶風(fēng)暴“阿爾貝托”已經(jīng)早早到來(lái)，雖然沒(méi)有襲擊產(chǎn)油區(qū)，但足以把油價(jià)推上70美元/桶以上。7月份是颶風(fēng)多發(fā)的季節(jié)，由于墨西哥灣不僅僅有世界第一大石油消費(fèi)國(guó)美國(guó)，還有委內(nèi)瑞拉等世界重要采油國(guó)和墨西哥灣石油工業(yè)，颶風(fēng)會(huì)嚴(yán)重破壞世界石油供給，故颶風(fēng)季節(jié)國(guó)際油價(jià)隨時(shí)都有可能向上突破繼續(xù)創(chuàng)出新高。

　　從最近的油價(jià)技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，原油價(jià)格很快將擺脫了從5月份開(kāi)始的高位震蕩運(yùn)行格局，國(guó)際油價(jià)前期在68美元形成了有效支撐，很快將開(kāi)始新一輪的上升，特別是在季節(jié)性消費(fèi)高峰時(shí)受地緣政治、煉廠問(wèn)題和天氣三大不穩(wěn)定性因素影響，國(guó)際油價(jià)將不斷再創(chuàng)歷史新高，我們認(rèn)為此輪油市的高點(diǎn)在80美元附近，然后再圍繞75-80美元/桶繼續(xù)高位震蕩運(yùn)行。