今年夏天原油市場依舊危險

http://whmsebhyy.com 2006年05月30日 02:39 第一財經(jīng)日報

　　本報記者林純潔發(fā)自上海

　　從本周一開始直到美國勞動節(jié)(9月的第一個星期一)，這3個多月一直被視為美國夏季汽油用油高峰期。在此期間，煉化廠開足馬力生產(chǎn)汽油，其間還將伴隨數(shù)次的颶風，對于能源市場而言，這注定是一個不平凡的季節(jié)。

　　在過去的數(shù)周內(nèi)，全球金融市場關注的都是通脹、利率以及經(jīng)濟增長，而原油市場的核心仍然還是供需。從目前的數(shù)據(jù)來看，各國庫存均達到了相當長一段時期內(nèi)的新高。

　　美國

能源署上周三公布的最新數(shù)據(jù)顯示，汽油庫存在之前的一周內(nèi)增加了210萬桶、餾分油也增加了250萬桶，同時每天160萬桶的汽油進口量也接近歷史高點，看起來狀況并不壞。但是從另一個角度來看，今年全球的原油日需求量依然增加了120萬桶，煉化能力不足，同時從6月1日開始的颶風季節(jié)同樣警示著風險。加上新的資金繼續(xù)流入商品市場，地緣政治依舊不穩(wěn)定，原油的牛市看來還遠未結(jié)束，WTI原油在4月21日這個傳統(tǒng)淡季創(chuàng)下的每桶75.17美元的價格甚至將會很快被打破。

　　即將過去的5月份本來應該是一個全球原油需求的淡季，但是由于美國汽油標準變更、伊朗和尼日利亞等因素的影響，油價依然在高位徘徊。當非基本面的因素主導價格變化的時候，波動性自然會增強，但是以此就來判斷油價將從高位回落未免太過草率。到了夏天，原油基本面將重新主導油價，而隨著

成品油進入高消耗季節(jié)，需求將會成為主導力量。

　　國際能源署在5月初將今年全球原油日需求增長從147萬桶下調(diào)到了125萬桶。根據(jù)東方匯理的數(shù)據(jù)，今年美國的成品油需求自年初以來快速走低，2月份第二周后的相當長的時間內(nèi)低于去年同期水平，不過情況開始在最近兩周出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，美國成品油需求開始超過了去年同期的水平。而到了6月和7月份，成品油的日需求量還將在5月份的基礎上再上升一百萬到兩百萬桶。

　　“現(xiàn)貨市場將會變得緊張而紙貨市場也將感受到壓力。”東方匯理全球能源市場研究部主管 Mike W ittner 在發(fā)給客戶的最新報告中表示，“同樣，中國政府大幅上調(diào)成品油的價格也將激勵中國的煉廠加大供應和增加進口。”

　　當然煉化能力不足的問題也將在這個需求高峰期暴露得更加明顯。根據(jù)美林的數(shù)據(jù)，目前美國的煉化廠正按照95%的產(chǎn)能運轉(zhuǎn)，而一般新的煉化廠需要5到7年才可以建成。

　　煉化能力的不足意味著任何的不測情況都會造成成品油價格的瘋漲，而在颶風頻繁的夏季，這種情況是可以預料的，因為去年“卡特里娜”颶風使得美國汽油零售價格全面超過了每加侖3美元，一些地方甚至到了5美元。但是價格上漲卻不可能馬上打擊需求。

　　“在一年前，如果有人說

汽油價格將漲到3美元，那我們馬上想到的就是政治運動。”美林亞洲商品交易部主管MarkLong表示，“從現(xiàn)在看來，這個價格是可以接受的。”

　　同樣趨于緊張的市場還將吸引更多的資金進入能源市場，在過去的半個月中我們看到 NYMEX WTI、ICE WTI、和ICE布倫特凈頭寸持續(xù)減少，但是這種狀況將隨著市場的重新升溫而改變。

　　所以，在今年夏季，能源市場將會依然危險。

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