國(guó)際原糖受油價(jià)走高影響 將在新高位展開整理

　　一、行情回顧

　　(一)國(guó)際原糖市場(chǎng)：

　　上周，NYBOT原糖價(jià)格脫離前期盤整區(qū)域，大幅上揚(yáng)，價(jià)格一度觸及17.25美分，周五受生產(chǎn)商拋盤和投機(jī)商獲利了結(jié)影響，價(jià)格回調(diào)，最終收于16.87美分。

　　(二)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)：

　　在國(guó)際原糖大幅走高的情況下，國(guó)內(nèi)鄭州白糖并沒有亦步亦趨，而是延續(xù)了前期的震蕩態(tài)勢(shì)，繼續(xù)在4172-4314區(qū)域展開震蕩。成交量繼續(xù)放大，持倉量

　　(三)現(xiàn)貨市場(chǎng)：

　　各主產(chǎn)區(qū)一周跌幅在20-60元/噸，廣西、云南的主流成交價(jià)均下了一個(gè)臺(tái)階：廣西在4480-4500元/噸之間，云南4320-4400元/噸。湛江仍然堅(jiān)持在4600元/噸左右，銷量受制約較為明顯。從周五的情況看，多數(shù)產(chǎn)、銷區(qū)跌幅在10-50元/噸，少數(shù)銷地達(dá)到70-140元/噸。食糖購銷仍然沒有太多亮點(diǎn)，銷區(qū)商謹(jǐn)慎的操作心態(tài)仍然對(duì)采購量的放大起到抑制作用。

　　二、關(guān)注因素

　　(一)能源價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行

　　近期，國(guó)際油價(jià)受伊朗核危機(jī)等邊緣政治和美國(guó)汽油需求增長(zhǎng)、庫存減少等利多因素影響繼續(xù)高位運(yùn)行。并且市場(chǎng)存在著季節(jié)性颶風(fēng)利多預(yù)期，這都有利于原油價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)。在此背景下，對(duì)生物能源產(chǎn)生強(qiáng)烈需求，巴西出口數(shù)據(jù)顯示，今年6月份巴西出口到美國(guó)市場(chǎng)的酒精數(shù)量已從2005年6月份的1,060萬公升急劇上升到了1.023億公升，酒精出口平均價(jià)也從去年6月份的318美元/立方米攀升到了484美元/立方米。而甘蔗作為生產(chǎn)原糖和酒精的主要原材料，在乙醇需求增加的情況下，將導(dǎo)致生產(chǎn)原糖和乙醇的比例有所改變，這在一定程度上必將影響原糖的生產(chǎn)，從而為糖價(jià)提供有力支撐。從下面糖價(jià)與油價(jià)走勢(shì)對(duì)比圖中可以發(fā)現(xiàn)，近期糖價(jià)和油價(jià)相關(guān)性更趨緊密。

　　(二)基金炒作推動(dòng)糖價(jià)走高

　　前期，由于7月份合約到期，基金進(jìn)行了大量的展期操作，基金凈多單比較多。而在近期巴西中南部連續(xù)干旱、印度產(chǎn)區(qū)因季風(fēng)推遲、澳大利亞黑穗病都為基金提供了炒作題材，這也是促使上周糖價(jià)大幅上揚(yáng)的因素之一。

　　三、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：銷售數(shù)據(jù)顯示后期壓力比較大

　　從中糖協(xié)銷售數(shù)據(jù)來看，截止至2006年6月末，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷售食糖656.9萬噸(上制糖期同期銷售食糖726.1萬噸)，累計(jì)銷糖率74.5%(同比79.1%)；其中，銷售甘蔗糖580.3萬噸(同比668.5萬噸)，銷糖率72.5%(同比78%)；銷售甜菜糖76.6萬噸(同比57.6萬噸)，銷糖率94.9%(同比95.5%)。

　　目前全國(guó)工業(yè)食糖庫存量為224.6萬噸，7-9月國(guó)儲(chǔ)糖還有3期共27.6萬噸的拍賣，同時(shí)還有18.4萬噸尚未確定時(shí)間，在7-10月共有270.6萬噸的食糖在銷售，按4個(gè)月算，每月要銷67.65萬噸，按3個(gè)半月算，每月要銷77.31萬噸，而且進(jìn)口糖的銷售尚未算進(jìn)來。

　　可想而知，下半年制糖企業(yè)的銷售壓力非常大，從時(shí)間來說制糖企業(yè)應(yīng)在7-9月份銷售本制糖期所生產(chǎn)的食糖，平均月銷量要達(dá)到70萬噸以上。如果調(diào)控部門確定再拍賣最后的18.4萬噸國(guó)儲(chǔ)糖的話，那么后期糖價(jià)有可能一路走低。

　　鄭州白糖現(xiàn)有持倉結(jié)構(gòu)也不利于價(jià)格走高。以0703為例，中糧空頭持倉量比多頭前三名持倉總量還多，截止到周五，凈空單10357手，市場(chǎng)壓力很大。

　　四、后期展望

　　國(guó)際原糖受原油價(jià)格走高等影響，有可能在新高位展開整理，如果巴西中南部干旱繼續(xù)維持，國(guó)際糖價(jià)將進(jìn)一步走高。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受眾多利空因素影響，將維持現(xiàn)有區(qū)間展開震蕩，而后期國(guó)內(nèi)消費(fèi)情況將決定糖價(jià)的走勢(shì)。

　　五、重要事件

　　USDA：延長(zhǎng)原糖進(jìn)口期限

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)外服務(wù)機(jī)構(gòu)上周五表示，美國(guó)將把原糖進(jìn)口的期限從今年的7月1日延長(zhǎng)到9月30日，國(guó)外的食糖可以繼續(xù)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。

　　去年2月份，美國(guó)農(nóng)業(yè)部曾表示，受颶風(fēng)以及不良天氣因素的影響，美國(guó)的食糖市場(chǎng)將出現(xiàn)吃緊的局面，為了解決這個(gè)問題，美國(guó)農(nóng)業(yè)部增加了原糖的進(jìn)口量。

　　據(jù)該服務(wù)機(jī)構(gòu)稱，由于國(guó)內(nèi)的食糖供應(yīng)不能滿足市場(chǎng)的需求，因此，他們?cè)谠瓉淼幕�礎(chǔ)上，把食糖進(jìn)口限制的數(shù)量增加50萬短噸(原糖值)，其中的25萬短噸為進(jìn)口原糖。

　　目前，美國(guó)實(shí)行的是一個(gè)集聯(lián)邦貸款支持，關(guān)稅配額和國(guó)內(nèi)供應(yīng)限制為一體的食糖體制，通過這個(gè)體制，美國(guó)農(nóng)業(yè)部手中持用一定量的食糖，以達(dá)到促進(jìn)國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格上漲的目的。

　　墨西哥：截止7月1日累計(jì)產(chǎn)半精制糖527.64萬噸

　　 截至7月1日，墨西哥只有一家糖廠在制糖，這意味著本榨季即將結(jié)束。國(guó)家糖業(yè)和酒精商會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，目前墨西哥累計(jì)生產(chǎn)半精制標(biāo)準(zhǔn)糖527.64萬噸，低于去年同期579.3萬噸的水平，降幅為8.9%。

　　印度：延遲食糖出口禁令期限

　　  為保持國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格的繼續(xù)穩(wěn)定，印度聯(lián)邦政府決定把白糖出口的禁令期限延遲到2007年3月。

　　印度聯(lián)邦政府在其官方網(wǎng)站上稱，該禁令不適用于那些通過零關(guān)稅進(jìn)口原糖并且在2年之內(nèi)出口等量白糖的廠家，而是對(duì)那些在6月22日之后開具信用證的所有公司起效。

　　目前印度國(guó)內(nèi)的食糖價(jià)格已經(jīng)處在19-20盧比/公斤(約合0.43美元/公斤)的價(jià)位，但是人們不清楚政府到底想把糖價(jià)調(diào)控在哪個(gè)范圍之內(nèi)。

　　印度Maharashtra邦糖廠聯(lián)邦合作公司的副總裁表示，本榨季1910萬噸的食糖產(chǎn)量以及在下個(gè)榨季達(dá)到2200萬噸產(chǎn)量的預(yù)測(cè)為食糖市場(chǎng)的供應(yīng)提供了保障。

　　俄羅斯：7月底之前國(guó)內(nèi)糖價(jià)繼續(xù)上漲

　　 俄羅斯農(nóng)場(chǎng)品市場(chǎng)研究協(xié)會(huì)(IKAR)在上周五的一份報(bào)告中稱，俄羅斯在今年6月份第三個(gè)星期的食糖價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，并且隨著原糖進(jìn)口的萎縮還將繼續(xù)攀升。

　　從今年3月底開始，俄羅斯國(guó)內(nèi)的食糖價(jià)格一直保持穩(wěn)定，但是從6月27日開始，國(guó)內(nèi)糖廠就開始上調(diào)價(jià)格，從原來的698美元/噸的價(jià)位漲至771美元/噸的水平。

　　俄羅斯的原糖進(jìn)口一直處于下降的通道當(dāng)中，在今年4月中旬和6月中旬期間達(dá)到了歷史最低點(diǎn)。雖然俄羅斯今年的甜菜產(chǎn)量和甜菜糖產(chǎn)量有望增產(chǎn)，但是在新榨季開榨之前俄羅斯不敢大量進(jìn)口原糖。

　　另外，俄羅斯國(guó)內(nèi)的許多糖廠僅在開榨前1周到1個(gè)月的時(shí)間進(jìn)行維修保養(yǎng)，因此在糖廠維修和保養(yǎng)期間有限的產(chǎn)能下，原糖進(jìn)口商不能在利用期間國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)高糖價(jià)的空子，大量進(jìn)口原糖，因此國(guó)內(nèi)將出現(xiàn)暫時(shí)的食糖短缺以及小規(guī)模的恐慌。

　　據(jù)羅斯農(nóng)場(chǎng)品市場(chǎng)研究協(xié)會(huì)稱，受此影響，從現(xiàn)在到7月底，俄羅斯國(guó)內(nèi)的食糖價(jià)格有可能上漲20美元/噸左右。