原油強勢刺激滬油走高 后市繼續保持看漲思路(2) |
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| http://whmsebhyy.com 2006年07月13日 00:28 中大期貨 |
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二、燃料油市場分析 1、新加坡燃料油 受原油上漲影響，本周新加坡燃料油上漲較快。周四新加坡基準180CST混調燃料油現貨報價347美圓/噸，較上周漲13美元。 5月2日創出新的歷史高點365.45美圓/噸。基本面上中國需求量增大，但存在過大的供應壓力，導致庫存上升。預計06年西方套利船貨在6月、7月分別達到330萬噸和330萬噸，是近兩年單月最大量，8月估計也在200萬噸以上。庫存方面，截至6月28日新加坡渣油庫存為1219.6萬桶(187.6萬噸)，較上周減27.5萬桶。 周四燃料油實貨較中東迪拜原油的裂解價差處于-16.15美元/桶附近，近期最大貼水達到-15.9美元，價差處在極大寬幅位置，說明新加坡燃料油市場供應壓力較大，也使新加坡燃料油能夠跟上原油的漲幅。從上圖看，新加坡燃料油后市可能繼續反彈。 2、黃埔燃料油： 滯漲導致倒掛幅度擴大 本周黃埔現貨上漲，漲幅滯后于新加坡。周四黃埔進口180CST混調燃料油實際成交價在3545元/噸，較上周漲70元。六月底隨著新加坡市場上漲，黃埔市場由順價銷售開始轉為倒掛狀態。 以美元兌人民幣中間價8.00及新加坡進口關稅5%計，新加坡MOPS價以340美圓/噸計，進口完稅價大致在3530– 3590元/噸之間。因新加坡市場已開始上漲，而黃埔現貨滯后，進口利潤處于+15 — -45元之間，倒掛幅度比上周擴大，部分進口商無利可圖。因此，后期進口量估計會削弱。 現貨市場，現貨需求量隨夏季來臨而上升。首先夏季電力緊張，是燃料油需求的高峰期；其次廣東省政府提高了二季度燃油電廠的上網定價至每千瓦時0.82元，六月末中國政府再次提高了上網電價7%，燃油電廠發電積極性上升，促使需求回升；另外，因為5月24日中國成品油每噸上漲500元，并且市場預期不久還將上調，這使得地方小煉廠利潤改善，對直餾油需求上升；最后，黃埔市場5、6月份有一個順價銷售的黃金期，有利進口。現貨市場，黃埔港燃料油進口量06年5月份進口量估計達到140萬噸，6月進口量為126萬噸。 不過，06年國內燃料油總體需求量可能出現下降。據海關統計，06年前4個月燃料油凈進口量減少11.2%，國內產量下降11.8%，意味著今年國內燃料油需求量顯著低于上年。價格上漲、電力供應緊張狀況緩解以及替代能源增加，使燃料油消費量逐漸下降。 |
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