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【作者：陶金峰】
近日，受東南亞天膠供應有所增加等利空因素影響，天膠期貨價格沖高回落，但是短暫的回調(diào)難以改變天膠中長期牛市的格局，經(jīng)過充分調(diào)整之后，天膠仍將再度昂首。
泰國天膠供應有所恢復，天膠供不應求局面并未完全改變。上周，泰國三大中央市
場天然橡膠成交有所恢復，日成交量升至200-500噸，比前期百余噸的供應量明顯增加。隨著割膠旺季的來臨，天膠供應緊張有所緩解，對天膠的支持力度也開始減弱。但是，目前全球天膠供應偏緊的局面不會因此好轉(zhuǎn)，相反，9月以后泰國、馬來西亞等天膠產(chǎn)區(qū)雨季即將來臨，印度尼西亞天膠也將進入落葉期，東南亞天膠供應還會比較緊張，國際天膠價格將維持在高位，并有繼續(xù)上漲的可能。據(jù)泰國泰華農(nóng)民研究中心日前預計，天然橡膠價格的漲勢將可能持續(xù)到2009年。
國內(nèi)現(xiàn)貨方面，目前海南農(nóng)墾天膠日產(chǎn)量僅有500噸，僅為往年同期的一半，今年天膠產(chǎn)量要達到18萬噸比較困難。而云南農(nóng)墾天膠今年產(chǎn)量有望與去年持平，在12.5萬噸至13萬噸之間。國內(nèi)天膠供應面臨比較嚴峻的局面，天膠上漲的基礎依舊存在。實際上，7月5日國內(nèi)天膠現(xiàn)貨不但沒有像當日滬膠期貨價格一樣回落，反而再次上揚，5號標膠現(xiàn)貨成交價格高達26050元/噸，現(xiàn)貨升水達到770元/噸，國內(nèi)現(xiàn)貨供應依舊緊張。
天膠消費依舊旺盛，庫存還在減少。雖然目前國內(nèi)輪胎企業(yè)進入消費淡季，高昂的原料價格也在一定程度上抑制了天膠的消費，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損，但是影響有限，一些相關消費企業(yè)也在通過產(chǎn)品漲價等辦法，來消化部分天膠原料漲價的壓力，部分力車胎、輸送帶、V帶生產(chǎn)企業(yè)已于近期紛紛提高產(chǎn)品價格，提價幅度大多在5%～15%。據(jù)海關統(tǒng)計，1至5月，我國共進口天膠60萬噸，同比增長12.1%；進口復合膠14.8萬噸，同比增長70.1%。在進口增加的同時，交易所天膠庫存卻仍在繼續(xù)減少，6月30日上海期貨交易所的天膠庫存再度減少220噸，至33115噸，交易所庫存僅夠國內(nèi)大約一周的消費需求，天膠供不應求可見一斑。
此外，目前對天膠構(gòu)成利空的因素有限，且影響力也在減弱。其中，前期市場傳言的天膠進口關稅小調(diào)至今也沒有得到證實。另外，美元加息對全球大宗商品市場的恐慌也在逐步消退，美元繼續(xù)加息的預期也有所降溫。相反，美元再度走弱和國際原油期貨價格繼續(xù)走強，卻對國際天膠價格構(gòu)成了有力的支撐。
技術分析顯示，經(jīng)過5月末以來的調(diào)整，滬膠主力合約RU0609在重要支撐位23500元附近得到了有效的支撐，目前已經(jīng)突破了24700元附近的阻力位，但在30日均線和26000元附近尚有一定的壓力，日均線多頭排列還沒有完全恢復，調(diào)整尚不夠充分。不過其5日和10日均線已經(jīng)重新成多頭排列，60日均線的支撐也十分明顯，預計經(jīng)過一定的調(diào)整之后，滬膠仍有繼續(xù)上揚的動力。
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